消费者借贷暴跌：对依赖消费的经济而言是个坏消息

在四月份经历了一次短暂的激增后，消费者借贷在五月再次暴跌，这表明美国人可能快要用尽借贷能力，因为他们已经接近信用卡的额度上限。

在家中被封锁且手中有刺激资金的情况下，美国人在疫情期间偿还了信用卡债务，并增加了储蓄。然后，他们开始动用储蓄，刷出信用卡，开启了一轮购物狂欢。

问题不在于人们买得更多，而是他们在为不断飙升的物价支付更多。储蓄耗尽后，消费者被迫依赖Visa和Mastercard来为生活融资。消费者债务从2020年的4.15万亿美元激增至今天的超过5万亿美元。

在过去几个月中，信用卡消费有所下降，暗示美国人可能已经快耗尽借贷能力。这对一个依赖消费者购买商品生存的经济而言无疑是个坏消息。

四月份的借贷激增是由于消费者试图提前应对潜在的关税成本，但这显然是个异常现象。根据美联储的最新数据，五月消费者债务仅增长了1.2%（51亿美元），而循环信用则在收缩。这再度回归到年初开始的借贷下降趋势。

美联储的消费者债务数据包括信用卡债务、学生贷款和汽车贷款，但并未考虑抵押贷款债务。当你把抵押贷款算入其中时，美国家庭的债务量已经达到创纪录的水平。截至2025年第一季度末，家庭总债务达到了18.2万亿美元。

五月份，信用卡借贷急剧下降。事实上，循环信用余额下降了3.2%。

当前，美国人欠下了1.3万亿美元的循环信用，主要由信用卡债务组成。

债务和利率上升的双重打击加剧了债务问题。目前的平均年利率（APR）为20.13%，某些公司甚至收取高达28%的利率。这个平均值仅比去年八月创下的20.79%的纪录略有下降。

尽管去年美联储进行了降息，但利率并没有大幅下降。根据ABC新闻的报道，尽管降息达到一个百分点，信用卡公司仍在收取更高的利差“以应对违约风险、覆盖运营成本以及弥补利润，专家们补充道。”

“信用卡利率很高，而且还会保持在高位，”Bankrate分析师Ted Rossman告诉ABC新闻。

显然，美国人在这所有债务的压力下感受到了压力。

信用卡债务的逾期拖欠在2024年第一季度同比激增。与此同时，4.3%的总家庭债务处于某种逾期状态。严重逾期（即逾期90天或更长）的债务，上升至总债务的2.8%，同比增加了52%。

根据CreditGauge的数据，消费者信用逾期在2024年达到了五年来的最高水平。

次级信用卡借款人受到的影响最大，自美联储开始加息以应对物价上涨以来，逾期率上涨了约5.6%。

非循环信用主要反映出未偿还的汽车贷款、学生贷款和其他大宗耐用品贷款，增加了86亿美元，增幅为2.8%。这与过去一年非循环信用约2%的疲软增长大致相符，因为消费者在增加日常必需品成本的情况下减少了大宗消费。

在疫情之前，循环信用增长的平均水平为5%。

借款人也在非循环贷款方面苦苦挣扎，特别是他们的学生债务。

根据来自TransUnion的最新数据显示，截至2025年四月份，约580万名学生贷款借款人逾期90天或更长时间。这占到有还款义务的借款人近三分之一。这个数字较二月份的20.5%有所上升，几乎是疫情前11.7%逾期率的三倍。

消费者借贷的这种大幅下降回归至我们在去年秋天观察到的趋势。2024年八月份，信用卡消费急剧下降，并在九月份保持低迷。假期时，他们再次刷卡，但这可能是美国消费者的最后一搏。

底线是，美国人已经花光了在疫情期间积累的储蓄，信用卡也快刷到极限了。完全依赖Visa和Mastercard的经济显然不可持续。当美国人最终达到信用额度上限时，将对经济增长产生重大影响。