美元周度预测：美联储将决定其命运

过去的一周

又一个星期，美元（USD）再次下跌。

尽管在本周后半段出现了一些小幅回升，但美元指数（DXY）依然处于防守状态，跌破99.00的支撑位，创下了新的多周低点。此举也打破了其关键的200日移动平均线（SMA）约99.50，短期内可能导致进一步下滑。

然而，美元的深度回撤与美国国债收益率在各个到期期间的相对回升形成对比，市场始终对美联储（Fed）在下周会议上再次降息的预期有所升温，尤其是在美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于2026年5月结束任期之后，市场对更鸽派的美联储的展望愈发浓厚。

最近，美元经历了困难的时期。市场仍在努力正确判断美联储未来的走向，但政策制定者的不同意见使这一过程更加复杂。由于官员在未来降息速度上的看法稍有不同，投资者变得谨慎，美元也因此承受了一定压力。

附加条件的降息

在十月底，美联储兑现了交易员们的预期：以10比2的投票结果批准了25个基点的降息。这将目标区间下调至3.75%–4.00%，虽然政策与预期相符，但内部紧张局势仍然存在。

真正让市场感到意外的不是降息本身，而是美联储低调开始重启小规模国债购买的举措。官员们把这视为解决货币市场中出现压力的技术性修正，但潜在信息明确：流动性成为了他们不愿承认的更大问题。

在新闻发布会上，鲍威尔明确表示委员会并未达成共识。他警告投资者不要认为十二月降息是保证的。通胀的降温速度并不足以令人安慰，尽管劳动力市场在软化，但远未崩溃。这是一幅复杂的背景，而鲍威尔并没有试图掩饰。

尽管如此，市场并未完全退缩。期货合约仍将12月10日再次降息的概率定在84%以上，他们预计到2026年底将有大约80个基点的放松。

官员们在讨论，但意见不统一

随着下一个决定日益临近，美联储展现出众多观点，但共识不多。

旧金山的玛丽·达利（Mary Daly）表示，支持或拒绝再次降息还为时尚早。芝加哥的奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）警告称，如果最新的通胀回升没有减退，前期降息可能会有风险。

堪萨斯城的杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）对当前的政策立场似乎较为满意，认为是“适度限制”。州长克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）依然关注劳动力市场，并提出由于几个月的渐进降温，可能还有一次降息。

纽约的约翰·威廉姆斯（John Williams）认为还有额外的放松空间，可以使政策更加接近中性。但波士顿的苏珊·柯林斯（Susan Collins）并不相信美联储应该进一步放松，而克莱夫兰的贝丝·哈马克（Beth Hammack）同样认为，目前仍需要限制性政策以完成通胀的控制。

州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）则显得更愿意降息，他表示如果由他来决定，他“绝对”会支持25个基点的降息。副主席菲利普·杰弗逊（Philip Jefferson）和圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）则强调谨慎，认为委员会应当慢慢来。

达拉斯的洛里·洛根（Lorie Logan）倾向于保持现状，除非数据迫使其改变。明尼阿波利斯的尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）表示，他可以根据情况进展论证任一方向。而里士满的托马斯·巴金（Thomas Barkin）则表示，在通胀仍高于目标的情况下，没有理由在任何方向上恐慌。

亚特兰大的拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic），今年不投票并于2026年初离任，补充道，劳动力市场的形势尚不够明晰，不足以在通胀仍高企的情况下进行重大放松。

这对美元意味着什么

现在所有的目光都集中在美联储下周的政策公告及其附带的最新经济预测摘要（SEP）上。未来利率路径的任何变化都可能迅速影响市场，特别是在美元情绪最近显得脆弱的情况下。

技术面

自11月突破100.00点以来，美元指数（DXY）一直处于修正阶段。

要想再次转向明显看涨，指数仍需突破关键的200日SMA（99.51）。随后，美元需克服11月的高点100.39（11月21日），以及周高点100.54（5月29日）和5月的顶部101.97（5月12日）。

另一方面，100日SMA（98.58）处有临时支撑。跌破后，可能会导致周底98.03（10月17日）的下降，之后是2025年底部96.21（9月17日）。更低的支撑位是2022年2月的谷底95.13（2月4日）以及2022年的低点94.62（1月14日）。

动能信号略有降温：相对强弱指数（RSI）仍在41水平以上，而平均方向指数（ADX）刚好在16以上，暗示当前趋势缺乏力度。

结论：不确定性依然主导

美元最近失去了一些光彩。动能疲软，自信心不足，美联储也没有提供交易员所渴望的明确性。不过，并非完全不容乐观：一些官员仍在发出鹰派声音，这可能会暂时给美元提供一些支撑。

更大的麻烦是历史性的政府关闭所带来的持续影响。美国经济在纸面上看起来还不错，但没有当前的数据，没人真正知道有多好。当那些延迟发布的数据终于公布时，可能会迅速重设市场对美联储的预期。

目前，通胀仍是中心话题，劳动力市场是关键的支持角色。如果物价压力比预期更加顽固，美联储可能不得不重新回到限制政策，这几乎肯定会给美元带来扭转局面的机会。