黄金周报：尽管美元整体疲软，强劲势头减弱

在上周上涨超过3.5%之后，黄金（XAU/USD）进入了一个整合阶段，波动在约$4,200左右。美联储（Fed）的利率决定和修订后的经济展望摘要（SEP），也称为点阵图，可能会引发XAU/USD的下一个方向性动向。

黄金在持续的美元疲软中稳定

黄金在周初小幅上涨，但由于风险情绪的积极转变，表现为华尔街周一的强劲开盘，导致避险需求下降，从而失去了强劲势头。

尽管XAU/USD在周二收于负值领域，但它设法稳住在$4,200之上，因为美元（USD）在对美联储进一步降息的预期不断增加的压力下保持熊市。

美国总统唐纳德·特朗普周二暗示，他希望提名他的首席经济顾问凯文·哈塞特，广泛被认为是支持宽松货币政策的人，接替明年即将离任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔。

周三，自动数据处理公司（ADP）发布的数据表明，私营企业在11月裁减了32,000个职位。这一数据低于市场对增加5,000个职位的预期，使得美元难以摆脱熊市压力。此外，供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数调查显示，11月的就业指数为48.9，表明服务业薪资仍在持续收缩。

虽然一些积极的数据发布在周四支撑了美元，但对市场对美联储在12月10日降息25个基点（bps）的定价几乎没有影响。反过来，XAU/USD在早盘美国时段跌向$4,170后回升至$4,200以上。

挑战者、格雷和圣诞公司的月度报告显示，计划裁员从10月份的149,000下降了53%，降至11月份的71,321。此外，美国劳工部（DoL）报告称，首次申请失业救济的人数从上周的218,000下降至191,000，创下三年多来的最低水平，且好于市场预期的220,000。然而，由于感恩节假期期间通常存在的扭曲，市场对失业救济申请数据持谨慎态度。

黄金交易者将关注美联储会议

根据芝商所FedWatch工具，市场当前大约预计有90%的概率会降息25个基点。因此，降息决定本身可能不会引发市场反应。

如果美联储意外维持利率不变，美元在短期内可能会增强，从而为XAU/USD的急剧下跌打开大门。如果美联储选择将利率下调25个基点，黄金的反应将在很大程度上取决于点阵图的表现。

如果修订后的SEP显示政策制定者预计明年减少50个基点或更少的利率，黄金可能会承受熊市压力。相反，25个基点的降息，加上对2026年降息75个基点或更多的预期，可能会重申市场对宽松政策的预期，并为美元的下行打开大门。在这种情况下，XAU/USD在短期内可能会走高。

投资者还将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会议后的新闻发布会上的讲话。预计他会被问及对其潜在继任者凯文·哈塞特的看法。他很可能会避免对此事发表评论。然而，如果他对激进放松政策发出警告，引用通货膨胀风险，市场可能会视此为鹰派言论。另一方面，如果鲍威尔对劳动力市场前景表达越来越大的担忧，同时对通货膨胀动态持更乐观的态度，美元可能会继续疲软。

在美联储会议之前，美国劳工统计局将发布10月份的JOLTS职位空缺数据，预计市场参与者将对此数据予以忽视。

黄金技术分析

技术展望显示出短期内看涨的姿态，因为黄金在20日简单移动平均线（SMA）之上稳健运行，而日线图上的相对强弱指数（RSI）指标保持在60以上。此外，XAU/USD仍在一个已持续三个月的上升回归通道内波动。

在上方面，$4,300-$4,315（圆整水平，上升通道的中点）为第一阻力区域，随后为$4,380（历史最高点）。在下方面，支撑位可能在$4,150-$4,130（20日SMA，斐波那契23.6%回撤位）、$4,077-$4,070（50日SMA，上升通道的下限）和$3,975（斐波那契38.2%回撤位）。