美元的上涨修正放缓

概述：美国关税公告的持续发布塑造了近期的考量。在这些惊喜中，对巴西征收50%的关税（4月的“解放日”为10%）尤为引人注目。美国与巴西的贸易是顺差，而且信中明确表达了对前总统博尔索纳罗待遇的个人敌意。在达到自6月23日对美联储主席鲍威尔的严厉抨击以来的回撤目标后，今天美元相对于大多数货币疲软。在G10中，瑞士法郎是唯一在努力寻求支撑的货币。波兰兹罗提、土耳其里拉和新台币则小幅下跌。墨西哥比索表现略好于平盘。

亚太地区的股市大多上涨。日本和印度是显著的例外。韩国KOSPI以接近1.6%的涨幅领先该地区。欧洲的Stoxx 600指数已连续四个交易日上涨，这是一个月以来最长的上涨趋势。美国指数期货小幅下跌。亚太债券收益率在美国收益率昨日下跌后有所回升。除英债外，欧洲10年期债券收益率今日小幅上升，英债的收益率则下降了一个基点。10年期美国国债收益率几乎上涨了两个基点，达4.35%。美国今天将发行220亿美元的30年期国债。FOMC会议纪要中没有太多新内容，美联储基金期货仍然围绕今年将减少50个基点的预期。黄金在周一和周二稍微下跌了超过1%后，昨日略有回升，今天再略有上涨。目前在欧洲交易在3325至3330美元之间。3345美元附近有阻力。8月WTI原油在昨日的区间内安静交易（约67.70到68.95美元）。9月铜价稳居550美元以上。昨日的高点接近573美元，而周一的追赶高点几乎达到590美元。

美元：在周二接近6月23日以来的下跌（50%）回撤目标（约97.90）后，美元指数昨日在狭窄范围内整固，低端为5日移动平均线（约97.40），高端为20日移动平均线（约97.75）。DXY在5月19日最后一次收盘于20日移动平均线之上。今天仍在整固。今早略微跌破97.30，但几乎已恢复至97.50。上周的每周失业申请今天到期，截止至7月4日。这可能因为假期而使数据偏低。尽管初请失业金在前面的三周有所下降，但劳动力市场的逐渐放缓仍在继续。第二季度每周失业申请平均接近234,000，第一季度为221,000。高企的持续失业申请人数（1.964百万）相比第一季度末的1.844百万有所上升，这表明人们找到新工作的时间更长，这反映了招聘的减缓，即使并没有大规模裁员。此外，6月私人部门的工作总时间有所下降，这被视为裁员的前兆。

欧元：欧元在周一接触到自6月23日低点以来反弹的（38.2%）回撤位，约为1.1685。周二反弹至1.1765，而昨日几乎到达1.1730。今天的交易未能突破1.1750，但仍在1.1710之上。50%的回撤位约在1.1640，20日移动平均线约在1.1660。自5月19日以来，欧元未曾收于20日移动平均线以下。日动能指标已经转为下行。关于1.3亿欧元的看涨期权在1.18到期。美国与德国的两年期溢价在6月底降至186个基点，为4月初以来的最低点，上周末扩大至约207个基点。尽管在美国是假期，周一仍在207个基点附近。昨日和今天则波动在200个基点附近。

人民币：昨日美元对离岸人民币连续第三个交易日上涨，并且在过去七个交易日中上涨六次。其连续第三个交易日收于20日移动平均线之上，并达到自6月23日以来的最佳水平（约CNH7.1880），当日高点为CNH7.1925。今天美元偏软，首次在五个交易日中交易低于前一个交易日的低点。其在20日移动平均线（约CNH7.1755）附近找到支撑。自2024年5月初至9月，日元和人民币变化的30天滚动相关性维持在0.60以上，并达到0.80以上。但这是峰值，相关性在1月和4月、5月再次反转。然而，最近重新上升，并在上周达到年内新高的0.50。此后降至约0.45。中国人民银行将美元的参考汇率设定在CNY7.1510（昨日为CNY7.1541）。

日元：从7月1日低点约JPY142.70到昨日接近JPY147.20的高点，美元上涨了略多于3.1%。美国10年期收益率在周一降至4.19%以下，为两个月来的最低点，而周二的高点约在4.43%。10年期国债收益率昨日下跌，因拍卖需求强劲（拍卖收益率低于发行市场）。再融资发行的较低收益率仍然产生了更强的投标覆盖率（2.6对2.5），直接竞标者（包括一级和非一级交易商、对冲基金、养老金、共同基金、保险公司以及外国政府）有所增加。今天稍微强劲。美元从接近JPY145.75的三日低点恢复，在欧市早盘创出新高近JPY146.50。日本报告其生产者价格自2023年9月至10月的首次连续下降。6月的0.2%下降，接着是修订的0.1%（最初为5月的0.2%下降），抵消了4月的0.3%的上涨。这使得日本的PPI在第二季度保持平稳，第一季度年化增长率为3.2%。同比增速从3.2%回落至2.9%。今年2月和3月的峰值4.3%是自2023年6月以来的最高水平。市场动荡但如今掉期市场定价约50%的可能性，预测年末前加息的机会。日本银行分行经理会议的报告中维持不变的评估为其在七月底会议上保持不变的想法提供了信心。

英镑：昨天英镑在狭窄范围内波动。它在1.36美元附近徘徊，范围为1.3565至1.3620。与最近几天一样，它突破了五日移动平均线，但自7月1日以来未能收于该线之上。而且连续第三个交易日未能突破前一天的高点。今天这一趋势结束。根据彭博社的数据，英镑的交易价格比昨天的高点高出1/100美分。若要提升技术状态，可能需要突破1.3630-50区域。英国将于明天公布5月GDP。彭博社的调查中流行预期为0.1%的增长，此前4月的产出下降了0.3%。工业生产，包括制造业生产，预计将延续4月的低迷，而服务活动预计在4月下降0.4%后将恢复。贸易逆差可能有所缩小。彭博社调查的经济学家预计，第二季度增长将放缓至0.2%，而第一季度为0.7%的扩张。进入报告时，掉期市场几乎有90%的可能性折算为8月7日英央行会议的降息，而在第四季度完全折算了另一次降息。

加元：美元遭遇自6月23日高点以来的（61.8%）回撤目标，约在CAD1.38附近，目标在CAD1.3700以上。它在北美下午时段进行了整合，但上行动能仍感到疲软，尽管今天交易略显沉重。仍然保持在昨日低点（约CAD1.3660）之上，而五日和20日移动平均线汇聚在此。若突破CAD1.3725可能会向更技术重要的CAD1.3800区域发起测试。明天加拿大将公布6月就业数据，届时有8.3亿加元的期权在CAD1.3700到期。失业率预计将升至7.1%的新周期高位，6月为6.4%，2024年1月为6.6%。年初五个月的就业增长几乎为61,000。2024年1月到5月的期间，创造了165,000个工作岗位。加拿大中央银行早期降息，掉期市场在第四季度折算了一次降息，届时目标利率将降至2.50%。市场倾向于认为这是低点，但预计明年降息的机会约为三分之一。

澳元：连续第二个交易日，澳大利亚元昨日录得内部交易日，但今天回暖，部分叙述将其与反应于美国50%关税（8月1日）后的铜价上涨联系在一起。它从昨日接近0.6510的低点回升，今天在欧洲达到近0.6565，与周一设定的本周高点相符。日内动能指标有所拉伸。我们注意到本周一和周二接近的0.6480区域也对应于自6月23日以来澳元涨幅的（50%）回撤。

墨西哥比索：美元的跌幅昨日延续至接近MXN18.55，买家随即出现并将其抬升至接近MXN18.6500的会话高点，因美国宣布对巴西征收50%的关税。今日美元升至接近MXN18.6685，但当天稍有回落。自6月23日高点略高于MXN19.34至昨天的低点，美元已下跌超过4%。短期内的整合可能使美元接近MXN18.70-75。昨日发布的墨西哥6月CPI略好于预期，且事实是，整体和核心通胀率均高于2-4%的目标范围。今天，中央银行将公布最近会议的会议纪要，该会议见证了对连续第四次降息半个百分点的决定出现异议。中央银行大部分董事似乎更为关心经济放缓。与此同时，特别是在社交媒体上引起关注的是，墨西哥救援工作者赴德克萨斯州提供帮助的行为，与美国针对合法和非法移民的打压形成了鲜明对比，此外还有征税工人汇款等其他敌对行为。对巴西征收50%的关税，这一稀有的、美国存在双边顺差的国家，在一封抨击前总统博尔索纳罗的信中引发了许多人的震惊，即便是在美国对韩国征收25%的关税之后，该国与美国之间还有自由贸易协议。这项关税可能会进一步将巴西推向中国方向，而远离美国。