滴答滴答：7月9日的最后期限快速临近

本周开始时，油价面临新的压力，因为欧佩克决定加大生产恢复计划，并宣布每天增加548,000桶的产量——远高于预期的411,000桶。成员国还表示将在9月会议上采取同样的做法。因此，2023年实施的220万桶/日的限产措施将比最初计划的提前一年完全恢复。然后，将还有一个160万桶/日的额外配额，代表主要成员的自愿削减，随后供应削减策略将完全解除。

鉴于这个卡特尔已经从支持油价的策略转向专注于重夺市场份额，继续这种策略的理由几乎不存在。有趣的是，快速恢复油价的原因是“经济前景稳定以及当前健康的市场基本面”。但显然，在全球贸易紧张局势加剧的背景下，这种看法是值得怀疑的，这已经导致包括经合组织和世界银行在内的几家领先机构下调了它们的增长预测。

无论他们出于什么理由，额外的桶数将增加下半年油供应的前景，并不可避免地对价格施加压力。不过，对欧佩克消息的初步反应相对温和。这么大规模的决定本可以轻易地将美国原油期货价格压低到关键的每桶65美元支持位——这是年初以来下跌的38.2%的斐波那契回调位，也是最近因地缘政治引发的飙升中的强支撑位。但美国原油期货开盘接近每桶66美元，虽短暂跌破这一水平，但截至撰写时已有所回升，或许是因为中东局势持续紧张，部分原因是市场预期价格下跌将进一步给美国页岩油生产带来压力。由于页岩油的生产成本根据地点不同在每桶50至70美元之间，因此当前的价格水平意味着一些生产可能不再具备可行性，从而限制供应增加。但来自成本显著较低的生产者的供应仍将上升，这不可避免地为更便宜的石油打开了大门。因此，价格反弹为卖空提供了有趣的机会。68到68.70美元的范围内看到强劲的阻力，这包括了7月的阻力位以及200日移动平均线。除非我们看到中东紧张局势的新一轮升级，否则熊市可能会逐渐回归。

在贸易方面，周末的谈判盛况空前，7月9日的最后期限正在迅速逼近。在接下来的两天内，特朗普政府预计将宣布针对贸易伙伴的关税决定。贝森特指出，某些国家将获得三周的延长时间。但你永远无法确信现在说的在一分钟后仍然会成立。你也不能指望在接下来的几个小时中宣布的关税会持续不变超过一天。这就是现实，而最新的头条新闻并没有指向一条平坦的道路。

金砖国家会议在周末举行，特朗普威胁对选择与他们对齐的国家征收额外的10%关税。因此，贸易剧变显然不会在短期内消失。这种不确定性将继续模糊市场的可见性。任何失望或重新波动都可能轻易削弱股市的需求——其中一些股市目前交易在历史高位附近，却没有扎实的基本面支撑。另一方面，贸易协议的公布可能会引发短期反弹——直到盈利季节揭示关税背后的真正故事。那个故事可能会比第二季度FOMO和TACO交易所暗示的要悲观得多……

亚洲交易者在本周谨慎开盘。日经指数在四万点以下承压，CSI在欧中紧张局势加剧的背景下跌破4000点。美股期货今晨表现欠佳，而欧洲期货略微走强。由于假期缩短，标准普尔500指数上周收盘创下新高，SXXP跌破其50日移动平均线并测试100日移动平均线。让我们看看特朗普本周将扔给市场什么“政治肉”——我们要么迎来大幅上涨，要么遭遇惨重下跌。

在外汇市场，尽管贸易紧张局势，美元需求依旧较强，而黄金尽管不确定性上升，却跌破了其50日移动平均线。欧元/美元在1.18以下整理，而美元/日元测试145关口，日元空头因5月份工资增长低于预期而变得更加大胆。澳元/美元是今晨受到重创的主要货币之一——因为这一天是澳大利亚储备银行（RBA）预计将宣布再次降低25个基点以支持经济的前一天，因全球不确定性和中国经济放缓的影响。然而，新西兰储备银行（RBNZ）预计在本周的会议上将维持现状。

在其他方面，美联储（Fed）的会议纪要可能提供有关美联储在就业数据强劲和通胀展望不确定的情况下并不考虑降息的见解。同时，英国预计将宣布5月份连续第二个月的GDP收缩，这一信息来自上周的工党戏剧，引发长期国债收益率的短暂飙升。在更广泛的范围内，重要的是关注长期债券收益率，自7月初以来，一直在走高——如果即将发布的数据和新闻让市场失望，这可能为更大范围的风险规避行动做好准备。