疲软的大国增长复杂化了澳元的前景

澳元、人民币、上证综合指数分析

• 大国经济增长未能达到预期，仅满足了官方设立的保守年度目标。

• 上证综合指数的抛售超过了前期低点，短时间内恢复的可能性不大。

• 由于全球指数普遍下滑，高“贝塔”澳元可能会受到冲击。

大国经济在10月至12月的三个月里，季度环比增长1%，与去年第四季度相比增长5.2%，在2023年实现了5.2%的增长，达到了大国官方设定的保守目标。鉴于通货紧缩、需求疲软以及房地产市场的困境等问题，预计2024年的目标也会相似，这些问题对世界第二大经济体产生了压力。

进一步放宽政策的可能性越来越大，但任何对利率的改变都可能使人民币进一步贬值，超过我们在一月份到目前为止看到的情况。

上证综合指数的抛售超过了前期低点，短时间内反转的可能性不大

周三，指数因增长数据令人失望而遭到抛售，很可能会在下方开启新的路径。从周线图来看，价格行动落至2022年4月的主要低点以下，且可能会低至2020年3月的低点。大国经济受到恶化的房地产市场、日益减少的总需求以及通货紧缩的困扰。

目前人们普遍认为，官方将不得不出手，并提供足够的刺激政策支持2024年大国经济。然而，降低利率将使本地货币在今年初对美元贬值后变得更加脆弱。政策制定者也可能会考虑调整银行的准备金率，但市场对现有的刺激政策似乎并不满意。

数据来源：TradingView

在全球指数普遍下跌的趋势中，高“贝塔”澳元显得比较脆弱

不久之前，有两个因素支持了澳元的价值，但这两个因素现在都出现了逆转。首先，2024年美联储降息的预期提振了澳元，其次，当其他国家已经在这方面取得了大幅改善时，悉尼仍面临着通胀升温的威胁。

但现在，在欧盟、美国和英国，尤其是在12月，由于通胀压力居高不下，债券市场对利率下调时机的预期已经出现回调。随着降息预期的放缓，美元在最近的交易时段增加了竞标，迫使澳元/美元突破了上升趋势线，这一趋势线一直在起支撑作用，同时澳元美元也突破了0.6580水平。

毫无疑问，今日的中国增长数据在持续销售中发挥了一部分作用，这已经触犯了200日简单移动平均线，即将进入超卖区。这里的挑战是评估这一趋势是否已经在很大程度上形成，考虑到我们即将进入超卖区，最明智的做法可能是监视这一超卖水平可能产生的反弹，然后才考虑是否继续承担下跌的风险。

然而，这种“高贝塔”、偏周期性的澳元因其与标准普尔500指数的关联性而更加显得脆弱——因为它们倾向于同升同降。最近，主要股票指数下滑，而标普500指数相较之下仍然保持相当好的状况。请注意，地缘政治的不确定性，美元的走强以及最近美国收益率的上升，都对该指数构成了某种程度的阻力，接下来将进入下周美国大公司盈利季。

数据来源：TradingView