来自美国的信：特朗普的关税故事继续

在“信件日”之后，呼应了最初的“解放日”关税公告，到目前为止，已有22个国家收到了自8月1日起生效的修订关税率。贸易谈判可以继续，但最终会如何，谁也无法预测。

从最后通牒到延期：战术性延迟

在7月7日和9日，美国总统特朗普通过Truth Social公布了一系列关税通知，针对的贸易伙伴的关税率从20%到50%不等，自8月1日起生效。尽管语气强硬，但这一举动实际上延长了此前7月9日的最后期限，尽管反复声称不会给予延期。

这种延迟为继续谈判提供了机会，特别是与日本、韩国和巴西等国之间的谈判，这些国家共同占美国进口的9.9%。日本和韩国的关税率被设定为25%，与韩国在4月2日的之前关税率一致，同时日本的关税上调了一个百分点，而巴西则获得了令人震惊的50%的关税，此前其关税最低为10%。

一项行政命令在法律上正式化了所有贸易伙伴的“相互”关税的延长，尽管中国仍然受到原定8月12日最后期限的限制。值得注意的是，占美国进口18.5%的欧盟并没有收到通知，目前正在全力以赴抢在新截止日期之前达成交易。

金砖国家因素、战略贸易转型和法律不确定性

特朗普的最新公告还包括对与金砖国家对齐的国家的10%警告。这是在这些国家追求去美元化或替代货币体系的情况下，早前威胁实施100%关税的后续行动。尽管执行方式仍不明确，但地缘政治信息明确：与金砖国家对齐可能会带来经济惩罚。

此外，盟友可能会发现自己陷于美国要求和中国报复威胁之间。在越来越多的交易即将完成的情况下，有些可能包括有效旨在孤立中国的条款，中国已警告会对被认为是美国侵扰的行为采取“坚定的反制措施”。尽管框架协议已签，但8月12日的最后期限仍对美中关系施加压力，当前保持较低关税率的双方关系尚未解除。尽管我们不期待再次出现2月至4月之间的升级，但两国之间的紧张关系仍将持续。

与此同时，对特朗普在《国际紧急经济权力法》（IEEPA）下关税权威的法律挑战依然在继续。预计在8月会有关键法庭裁决，可能会影响现行关税的持续时间和范围。

展望：保护主义和不确定性依然存在

尽管有大量未决谈判，美国的立场仍然没有改变：保护主义是政策，而不是姿态。对我们而言，10%的基准关税率仍然是底线，而不久后可能会宣布额外的行业特定关税。特朗普总统已经宣布从8月1日起对铜征收50%的关税，并威胁对制药行业征收200%的关税，但后者会有1到1.5年的适应期。

10%的关税框架可能会在与欧盟的任何交易中保持不变，最终使有效关税率达到约20%。与此同时，别忘了持续的不确定性可能会造成与实际关税几乎一样大的经济损害，并可能最终导致欧盟内部更大的紧张和分歧。

总之，这些信件或许买来了时间，但同时也重新点燃了不确定性。对于全球市场和决策者而言，关税故事远未结束。