银市有什么动静？银价仍然处于低位

银价仍然处于低位。

尽管6月份的反弹将银价从每盎司33美元推高至超过37美元，但从多个指标来看，这种贵金属依然处于历史低估状态。

首先，银价与金价之间的历史差距依然较大。

金银比率显示了购买一盎司黄金所需的银的盎司数。目前，这一比率徘徊在90比1左右。在现代，这一比率的平均值更加接近60比1。换句话说，尽管近期出现反弹，相比黄金，银价依然被低估。

历史上，当金银比率出现这种失衡时，通常会迅速反弹回平均值，银价也会随之飙升。这种情况通常发生在黄金牛市期间，银价往往表现优于黄金。

例如，在2020年，金银比率达到123比1的历史最高点，当时Covid疫情席卷全球，随后随着全球各国央行加大货币创造力度以应对经济封锁，金银比率骤降至约60比1。

另一例是在2011年，金银比率在金融危机后的大萧条时期一度上涨至超过80比1，随后又迅速跌至30比1。

在近期反弹之前，金银比率已经超过100比1，因此银价有所收窄，但在回到历史平均水平之前还有很长的路要走。

与此同时，考虑到供需动态，银价似乎也被低估。

2024年，银的需求连续第四年超过新供应，工业需求再创纪录。

尽管工业的消费创下新高，2024年总体银需求却下降了约3%，降至11.6亿盎司。这主要是由于投资需求疲软，银币和银条的消费下降了22%，达到五年来的最低水平。

尽管如此，全球银需求在去年仍然超过银供应，造成了1489万盎司的结构性市场赤字。

预计这种市场赤字将继续存在，当投资者开始购买时，我们可能会看到更大的供应短缺。

看涨的技术信号

我们还有一个极其看涨的技术形态，形成了经典的“杯柄”图形。

你可以看到“杯子”部分，在1980年和2011年时，银价大约均达50美元每盎司的双峰。2011年峰值之后，银价出现陡降，随后形成了整合的“柄”。

在股票或商品的图表上，柄形态通常预示着即将突破。

这个杯柄形态的形成时间跨度非常长。从历史上看，这种更长期的形态，通常被称为长期杯柄，预示着更大的突破，具有更广泛的底部，暗示着更大的上涨空间。

黄金经历了类似的长期形态，并在2023年开始突破历史最高点。

分析师Clive Maund认为，从技术走势来看，银价有望迎来一次类似于6月的上涨。

综合来看，技术面和供需动态告诉我们，尽管近期反弹，银价仍然处于低位，牛市的潜力依然十分强劲。