高级观察名单回顾：2025年7月加拿大央行货币政策声明

加拿大央行在7月份的货币政策决定完全符合市场预期——将利率稳定在2.75%。当时，交易员们还在平衡加拿大央行依赖数据的立场，与贸易乐观情绪波动和FOMC前的市场布局。

让我们看看我们观察名单中的哪些货币对在这种适度信心和混合基本因素的环境中值得推进，以及它们的表现如何：

准备工作

我们关注的内容：加拿大央行2025年7月的货币政策声明 预期：利率保持在2.75%不变 数据结果：利率如预期保持在2.75%，加拿大央行承认贸易不确定性和混合经济信号 事件周围的市场环境：中性到负面的风险情绪；交易员对贸易协议的乐观情绪有所减弱，同时考虑到美国与俄罗斯可能的分歧和FOMC的不确定性

事件结果

加拿大央行如期保持利率在2.75%不变，连续第三次会议维持这一水平。然而，声明中的细微差别和行长麦克勒姆的新闻发布会提供了真正的市场驱动力：

利率保持在2.75%，标志着连续第三次维持不变 监管委员会成员之间达成明确共识，维持当前立场 关于未来政策方向承认“多样化观点” 贸易不确定性仍然“过于不可预测”，无法单独进行经济预测 强调数据导向的方法，加拿大央行准备对新信息做出反应 通货膨胀担忧复杂：总体CPI为1.9%，但潜在通胀上升至约2.5% 保持鸽派倾向，明确提到如果经济进一步疲软，可能需要降息

麦克勒姆行长强调，在“异常的不确定性”情况下需要谨慎行事，指出银行将“比平时更不具前瞻性”，但仍然准备果断采取行动。他的关键信息是：“我们将支持经济增长，同时确保通胀保持良好控制。”

基本面偏向触发：看涨加元设置

广泛市场和外部驱动因素：

市场在一系列复杂的贸易发展和风险动态变化的背景下接近加拿大央行的决定。上周末宣布的美国-欧盟贸易框架最初因其15%的关税结构引发了市场的缓解，但随着德国和法国官员批评该协议可能对欧元区增长前景造成损害，乐观情绪迅速恶化。

贸易谈判继续迅速演变，报告指出可能的美中关税休战90天的延长，给予市场短暂的希望。然而，特朗普宣布对印度（25%）和巴西（大部分商品50%）征收新关税，提醒市场保护主义压力依然存在。

地缘政治紧张局势增加了另一层复杂性，特朗普戏剧性地将俄罗斯和平协议的最后期限从50天缩短至“10或12天”，并提及可能实施二级石油制裁。俄罗斯远东地区发生的8.8级大地震最初引发了避险资金流入，尽管这种情况是暂时的，市场重新专注于经济基本面。

美国经济数据描绘出强劲的景象，第二季度GDP激增至3.0%（预期为2.5%），ADP就业增加至104,000，尽管分析师指出GDP的大部分强势来自于与关税相关的进口扭曲的解除。这些发布进一步巩固了美元在FOMC会议前的主导地位。

美联储的影响对所有风险资产产生了深远影响。周三的决定保持利率不变，尽管理事会成员博曼和沃勒有罕见的异议，叙述明显转变。鲍威尔的新闻发布会极大地冷却了对9月降息的猜测，市场定价从68%降至低于50%，为美元强势提供了持续支持，并将持续到本周结束。

情景得分卡：它们的表现如何？

初始设置在周四表现出色。EUR/CAD突破了关键的1.5900支撑位，并按预期延伸至我们的S2支点（1.5850）目标区，甚至达到了S3支点支撑区。加拿大央行稳定的决定和欧元区贸易协议的怀疑为加元的强势创造了完美的基本面背景。

然而，周五的戏剧性事件彻底改变了局面。灾难性的美国就业报告（73,000，预计为100,000，外加258,000的向下修订）引发了大规模的美元疲软，并将美联储降息的几率重新定价为80%。与此同时，欧元区的通货膨胀数据为2.0%，而预期为1.9%，突然使得政策分歧的故事更有利于欧洲。

最重要的是，周末特朗普针对加拿大（从25%提升到35%）和瑞士（39%）的关税升级，再次点燃了贸易战的紧张情绪，就在事情看来已经稳定之际。尽管加元最初表现出韧性，成为本周表现最佳的货币之一，但晚些时候的关税冲击限制了EUR/CAD设置的全部潜力，并可能导致在没有积极交易管理的情况下出现净负面结果（即，在周五的最高级事件前锁定利润/降低风险）。

不符合从观察名单中推进的资格 – 看跌加元设置和加元/瑞士法郎的多头设置

由于贸易协议环境的不确定性，这一设置失效，但最初表现良好，CAD/CHF最终在目标事件后突破了0.5870的阻力区域，因为加拿大央行的平衡语调支持了加元。然而，周五早上的美国对瑞士和加拿大的关税公告引发了异常波动。

瑞士法郎因关税冲击最初暴跌，帮助CAD/CHF多头，但在特朗普将加拿大的关税率从25%提升至35%后，迅速转变为看跌走势——这一举动迅速导致加元下跌，并引发了对进一步加拿大央行降息的担忧。这一发展还促使广泛风险厌恶行为，可能激发了瑞士法郎的防御特性，最终推动CAD/CHF走低。同样，尽管最初有所支持，但周末的推动因素很可能使这一情况在没有积极风险/交易管理的情况下转变为净损失。

新西兰元/加元多头：净看跌加元的事件结果 + 风险偏好场景

目标事件并未有利于看跌加元的设置，因为中央银行采取了稳定的依赖数据的方法。

基本面发展的复杂性也损害了技术设置。尽管周五的关税升级，新西兰元在这一周的表现却是最差的，因为新西兰遭受了15%的关税征收以及国内数据令人失望（建筑许可证下降6.4%，消费者信心下降4.1点），将新西兰元锁定为本周表现最差的货币。两者结合，而技术多头并没有机会在上涨趋势线的支持下吸引足够的支撑，来激发看涨反转。

加元/日元空头：看跌加元的事件结果 + 风险厌恶场景

这一设置假设看跌加元的结果，但并未料想成真，因此使这一想法未能突破观察名单。由于一周内的基本面发展极为激烈，原本在讨论中指出的技术设置的结果将高度依赖于积极的交易和风险管理，因为波动性大幅上升并出现剧烈波动。

总体而言，这将是一个很难在方向性偏见上有高信心的情况，因为日元在美联储之后成为第二大表现货币，受益于周五的风险厌恶情绪和日本央行对政策变化的谨慎态度。与此同时，尽管面临晚些时候的关税压力，加元在这一周表现出惊人的韧性。但波动性很大，可能使得那些能够关注新闻并及时调整快速变化事件的短期交易者和日内交易者受益。

结论

加拿大央行的数据依赖立场支持了净多头加元机会，并且由于贸易不确定性，尽管环境不尽如人意，EUR/CAD是唯一能超越观察名单阶段的货币对。EUR/CAD最初在周四的表现完全符合预期，支持了净正面的结果。然而，周五的异常市场事件逆转了这些收益，使得这一结果只可能支持那些在周五的最高级事件前积极管理头寸并降低风险或锁定利润的人。总体而言，我们将这一讨论评估为“中性”，在支持潜在的净正面结果方面。

周五事件揭示的内容：

单日的发展（就业灾难 + 关税升级）完全超越了一周的货币特定分析 避险资金流动和贸易战恐惧证明比央行沟通更为强大 即便是成功的技术设置也变得脆弱，受宏观制度变化影响 当前市场环境即使在分析看似稳固时也需要进行防守性布局