特朗普签署欧盟贸易协议 - 欧洲回应感到失望

欧盟中期市场更新：特朗普签署欧盟贸易协议；欧洲回应感到失望；随着重磅的一周开始，美国和中国将在瑞典会晤，以在8月12日关税暂停结束之前解决问题。

备注/观察

- 欧盟和美国打破贸易谈判僵局；到8月1日，美国将对大多数欧盟出口征收15%的关税，包括汽车（之前为25%）、药品和半导体。钢铁和铝的关税暂时维持在50%。欧盟将从美国购买7500亿美元的能源产品和大量军备，并将向美国投资额外的6000亿美元。双方还达成一致，针对飞机、某些化学品和农产品及其他少数产品实施零关税。

- 去除不稳定性和避免最坏的关税情形是欧盟的主要积极收获；市场反应初期看到欧元上涨几个基点，欧洲股指也随之上扬，各个行业均呈绿色。然而，欧元随后扭转了涨势，汽车板块的收益也收窄，因为更深入的分析揭示这一协议对欧盟来说是一次压倒性失败，对美国则是一场胜利。德国机械设备制造商协会（VDMA）指出，这将使德国汽车行业每年损失“数十亿”。欧洲正在向美国经济投入巨额资金和投资，而美国则没有回报的迹象。德国媒体报道说，汽车行业希望能对车辆的进口和出口进行净算，但这种情况并没有实现。

- 埃隆·马斯克确认，三星在德克萨斯州的新工厂将在2033年前生产特斯拉的下一代AI6芯片，同时台积电将最初在台湾生产AI5芯片，随后在亚利桑那州生产。这个价值168亿美元的多年芯片协议包括特斯拉参与优化三星的生产效率，马斯克强调将实施亲自监督以加快开发。

- 根据杰富瑞分析师的观点，沃尔玛认为美国消费者依然稳定，但注意到早期的降级消费行为和替代现象，随着在易腐商品、一般商品和即将到来的季节性商品中，由于关税带来的定价压力逐渐显现。

- 7月31日，联邦巡回法院将审理一宗关键案件，测试特朗普能否单方面依据国际紧急经济权力法（IEEPA）实施大规模关税，之前下级法院已裁定这种行为在重大问题原则下是违法的。若确认下级法院裁决，可能废除特朗普的15%以上的关税制度及新贸易协议，而若推翻判决，可能强化基于紧急情况的关税权力——这将加剧市场的不确定性，并引发可能的最高法院对决。

- 投资者的关注转向本周其余时间，联邦储备的决策及财政部的再融资公告将在8月1日星期三发布，而周五的交易截止日期及大量的财报将贯穿整个星期。

- 亚洲市场收盘混合，恒生指数上涨0.7%。欧盟指数上涨0.1-0.9%。美国期货上涨0.2-0.5%。黄金持平，美元指数上涨0.5%；商品：布伦特原油上涨0.8%，WTI上涨0.8%；加密货币：比特币上涨0.8%，以太坊上涨3.3%。

亚洲

- 中国6月工业利润同比：-4.3%，而前值为-9.1%。

- 日本财政大臣加藤重申需要寻找新的买家以追加购买价值60-70万亿日元的日本国债，以“保持流畅的发行”，在日本央行缩减债券购买的情况下审视市场，根据需要调整债券发行并采取额外的经济措施，因为15%的美国关税仍然存在。他与美国财政部长贝森特达成一致认为货币汇率应由市场（最优）决定。

贸易

- 特朗普宣布与欧盟达成协议，实施15%的关税，避免贸易战。欧盟也同意购买价值7500亿美元的美国能源产品，增加6000亿美元的美国投资，并采购额外的美国军事设备。

- 财政部长贝森特和中国副总理何立峰将于今年第三次在斯德哥尔摩举行会谈。

发言人/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 +0.76% 在554.16，FTSE +0.14% 在9,132.65，DAX +0.37% 在24,321.59，CAC-40 +0.72% 在7,891.23，IBEX-35 +1.02% 在14,391.05，FTSE MIB +0.92% 在41,101.00，SMI +0.59% 在12,041.27，标准普尔500期货 +0.32% ]。

市场焦点/关键主题：欧洲股指全面开涨，但在早盘交易中有所回落；欧盟-美国贸易协议被视为支持风险偏好；带领上涨的行业包括科技和医疗保健；滞后的行业包括通讯服务和公用事业；巴伐利亚诺迪克获得私募股权收购要约；MediaForEurope上调了对ProSiebenSat的报价；据报道，LVMH正在研究出售马克·雅可布品牌的事宜；预计在即将到来的美国交易时段将发布的财报包括EssilorLuxottica和Metro。

股票

- 消费品：喜力 [HEIA.NL] +2.0%（财报; 欧盟-美国贸易协议），彪马 [PUM.DE] +1.0%（分析师下调评级；欧盟-美国贸易协议）。

- 医疗保健：巴伐利亚诺迪克 [BAVA.DK] +2.0%（待收购），罗氏 [ROG.CH] +1.5%（美国将对大多数欧盟出口征收15%的关税，包括汽车（之前为25%）、药品和半导体；将调查实验药物Trontinemab是否能延迟或预防阿尔茨海默病症状）。

- 工业：斯特兰提斯 [STLA.NL] +1.5%（欧盟-美国贸易协议），大众 [VOW3.DE] -0.5%（大众汽车之前提到了一项与美国的具体协议，提到资本支出信用；一线分析师认为欧盟-美国贸易协议是对欧盟不利的交易，存在15-20个基点的GDP风险），富维亚 [EO.FR] +12.0%（财报）。

- 科技：ASML [ASML.NL] +4.5%（与特斯拉的重大三星合同；欧盟-美国贸易协议）。

发言人

- 德国VDMA工程协会指出，美国和欧盟不应使这一贸易协议成为“新常态”。这笔交易将使德国汽车工业的公司每年损失数十亿。

- 印度财政部月度经济报告（DEA）预计FY/2526 GDP增长在6.2%-6.5%之间。经济活动看起来可能比实际更健康。

- 印度国防部长表示已实现所有在巴基斯坦边境冲突中的政治和军事目标。

- 韩国高级总统秘书表示，国家在关税谈判中面临来自美国的强大压力。美国在农业和畜牧业方面提出具体要求，但努力最小化让步。

- 日本首相石破表示，将尽最大努力执行与特朗普总统的贸易协议。重申对参议院选举结果的道歉。承诺尽职而不制造政治真空。

- 中国外交部长王毅表示与韩国外交部长举行电话会谈；双方有必要避免“脱钩”。

- 中国外交部官员郭希望美国能够落实特朗普与习近平已经达成的共识；呼吁日本遵守有关台湾地位的协议。

货币/固定收益

- 在欧盟交易淡静的情况下，美元走强，随着更多贸易协议的达成，市场关注周三的联邦公开市场委员会利率决定和周五的非农就业报告。由于联邦储备似乎继续抵制政治压力以降息，美元获得了一些支持。

- EUR/USD报1.1685，因为特朗普宣布了美国和欧盟之间的贸易协议。预计欧盟在本周将释放一系列增长和通胀数据。

- USD/JPY维持在148以上，关注日本央行周四的决定。交易员指出，最近的美日贸易协议为日本央行今年再次加息打开了空间，但最近的参议院选举将带来一些财政风险。

- 10年期德国国债收益率为2.69%，10年期英国国债收益率为4.61%。10年期美国国债收益率为4.37%

经济数据

- （FI）芬兰7月消费者信心：-6.4，前值-8.6；商业信心：-6，前值-9。

- （SE）瑞典6月贸易平衡（SEK）：B，前值3.9B。

- （DK）丹麦6月零售销售环比：%，前值1.0%；同比：%，前值4.0%。

- （CH）瑞士每周总视角存款（CHF）：474.7B，前值475.3B；国内视角存款：445.0B，前值444.8B。

- （TW）台湾6月监测领先指标：29，前值31。

- （HK）香港6月贸易平衡（HKD）：-58.9B，前值-59.0Be；出口同比：11.9%，前值16.2%；进口同比：11.1%，前值14.7%。

固定收益发行

- 暂无发行。

展望

- 05:25（欧盟）欧洲央行每日流动性统计。

- 05:30（比利时）比利时债务机构（BDA）将出售总额为25亿到30亿欧元的2030年、2035年和2055年OLO债券。

- 05:30（南非）南非宣布即将进行的通胀链接债券发行的详细信息（在星期五进行）。

- 06:00（英国）7月CBI零售销售报告：无估计前值-46；总分销报告销售：无估计前值-39。

- 06:00（爱尔兰）爱尔兰第二季度初步GDP环比：无估计前值7.4%；同比：无估计前值20.0%。

- 06:00（爱尔兰）爱尔兰6月零售销售量环比：无估计前值-0.6%；同比：无估计前值1.6%。

- 06:00（以色列）以色列将出售总计27.5亿以色列新谢克尔的2027年、2029年、2033年、2035年、2042年和2052年债券。

- 06:00（罗马尼亚）罗马尼亚将出售总计7亿罗马尼亚列伊的2028年和2035年债券。

- 06:30（以色列）以色列6月领先指标月度变化：无估计前值0.1%。

- 06:30（印度）印度6月工业生产同比：2.2%，前值1.2%。

- 07:00（巴西）巴西7月FGV建筑成本环比：0.7%，前值0.96%。

- 07:25（巴西）巴西央行每周经济学家调查

- 07:30（巴西）巴西6月未偿贷款总额（BRL）：无估计前值6.653万亿；未偿贷款环比：无估计前值0.6%；个人贷款违约率：无估计前值6.1%。

- 08:00（墨西哥）墨西哥6月失业率：无估计前值2.8%。

- 08:00（墨西哥）墨西哥6月贸易平衡：10亿美元，前值10亿美元。

- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:00（印度）印度宣布即将进行的债券销售的详细信息（在星期五进行）。

- 09:00（法国）法国债务机构（AFT）将出售57亿到73亿欧元的3个月、6个月和12个月短期票据。

- 10:30（美国）7月达拉斯联储制造业活动：-9.5，前值-12.7。

- 11:30（美国）财政部将发行13周和26周短期票据。

- 13:00（美国）财政部将发售2年期和5年期国债。

- 16:00（美国）每周作物进展报告。

- 19:01（英国）7月BRC店铺价格指数同比：无估计前值0.4%。

- 19:30（澳大利亚）澳大利亚ANZ罗伊摩根每周消费者信心指数：无估计前值86.3。

- 23:00（泰国）泰国央行将发售600亿泰铢的3个月短期票据。

- 23:35（日本）日本将发售2年期国债。