贸易紧张局势缓解，央行成为焦点：交易员的市场展望

宏观环境

在美国和欧盟达成历史性贸易协议之际，全球宏观叙事今天发生了变化。通过确定15%的关税—这是威胁中的一半—这项协议避免了一场全面的贸易战争，从市场中消除了一个持久的尾部风险。投资者对供应链、出口依赖型行业和全球增长的焦虑 sharply 减少，推动了风险资产的大范围“缓解反弹”。该协议还为进一步降温提供了框架，而美中谈判现在成为关注的焦点，预计会有三个月的关税停火扩展。

对交易员的关键影响

股票和信贷市场预计将减少波动性，并收窄风险溢价，至少在下次央行决策之前。欧洲汽车、奢侈品和工业品是追赶的机会，但面临新的运营现实。美国出口商（能源、国防）将受益。

最初的欧元/美元强势在交易员重新评估中期影响后减弱—关税对欧洲增长形成拖累，美元在相对政策和收益率上重新受欢迎。

央行周

本周是一个关键的转折点。美联储和日本银行都将召开会议，市场普遍预计政策利率不会改变。然而，前瞻指引才是关键：

美联储：市场分裂为期待鸽派倾向（在2025年晚些时候有可能减息信号）和认为“高位持续”的两派。美国数据表现强劲，但白宫正施压要求减息。鲍威尔如何描述风险平衡将主导美元、股票和黄金的下一步。

日本银行：日元依然疲软，但政策制定者对进一步的货币贬值持谨慎态度。除非日本银行发出转变的信号，预计交易员将淡化美元/日元的极端变化。

这一周不是“静观其变”的一周。重新定价风险的窗口现在已开启，市场将惩罚那些在央行语言错误的情况下被套。波动性预计在决策时会激增。

股票市场：缓解反弹还是最后挤压？

S&P 500和EuroStoxx期货在开盘时显著上涨，确认“宏观悬而未决”已解除——至少是暂时的。S&P 500继续处于历史高位，受到关税左尾风险崩溃、美国企业盈利强劲（超过80%的超预期率）以及系统性和被动流入的推动。

但反弹已进入晚期，技术指标 across indices 超买（随机指标、RSI）。我们还在图表上看到宽度正在收窄（主导权在大型科技、汽车和部分消费周期股中）。尽管波动性仍然被压制，但在美联储或盈利数据出现任何负面意外时，反转风险依然很高。

在欧洲，Stoxx 600 目前仍比3月高点低2.3%。缓解反弹在第二季度受到惩罚的行业中最为明显：汽车、奢侈品、消费品。但注意在央行和盈利到来之前，交易员可能会出现“买预期，卖事实”的情况。

US500（标准普尔500指数，一小时）

上行趋势保持不变，在上周五的记录收盘之后创下新高。美欧协议消除了一个主要的宏观压力，推动了全球股票的持续买入。

支撑位：6407.7（盘中），接着是6395.7（趋势线和加权移动平均线）。阻力位：6422.9（盘中高点）。

随机指标（83）：超买，开始向下交叉。

RSI（67）：超扩展，但没有背离，但是短期均值回复的风险。

MACD：仍然为正，直方图趋平。

市场在缓解和动能中运行，但不要盲目追高。等待回调至6408–6396以进行新的多头入场。

本周的催化剂将是美联储的指引——任何鸽派的意外都可能延续反弹，但鹰派倾向或“没有减息”的失望可能会触发更大的回调。

若跌破6395，可能会触发加速获利回吐，目标指向6372支撑线（加权移动平均线）。

外汇：美元重新掌握主动权

DXY 在达成协议后大幅上涨，打破阻力，随着空头头寸被平仓，美元强势部分是技术性的（空头挤压），部分是相对收益率展望的结果。换句话说，美元受益于“风险规避的美元空头”的解套，以及对美国收益率将保持有利的重燃期望。

关键支撑：97.75（上一个上升周期的61.8%回撤），然后是97.49（趋势低点）。阻力：98.16（161.8%的延伸），98.32（200%）。

RSI：76（深度超买）。

随机指标：91（极端）。

MACD：看涨，但直方图已见顶。

在这些水平上不要买入突破；寻找向97.90甚至97.75的回调机会，作为重新建立或加码多头的时机。如果DXY在美联储会议后保持在98.20以上，中期目标将指向98.80–99.00。

如果价格在98.16上方被拒绝并收于98.00以下，预计短期头寸重新调整时会快速回归均值。

利率与债券：久期依然是杀手

美国收益率：在风险被消除时表现强劲，但方向取决于美联储。

GB10Y（英国10年期国债收益率）

2061年的债券崩溃正在继续—自2022年以来下降超过70%。对于散户和机构投资者而言，久期仍然是有毒的；在通胀/财政稳定恢复之前，“买入低点”根本不是策略。

正在测试上升支撑，但由于“久期交易”的失败，收益率正在减弱。

支撑位：4.61（趋势线），4.59，4.55（斐波那契和结构支撑）。阻力：4.63–4.67（上周高点）。

随机指标：21（超卖，尚未出现反转）。

RSI：43（中性/稍偏空）。

未能维持在4.63%以上暗示收益率面临进一步下行风险，技术指标偏向于向4.59%-4.55%推进。这符合关于英国长期债券的“输家赌注”叙述——希望逆转的私人投资者已经受到了惩罚，只要财政/通胀前景不确定，公债的反弹将是微弱的并被抛售。

交易员应在美联储会议前减少久期敞口，并利用反弹转向较短到期或与通胀挂钩的债券。长期国债的战术空头仍是高概率交易。

商品：石油和黄金在风险情绪上分化

由于贸易乐观和对美中关税停火延长的预期，西德克萨斯中质原油(WTI)和布伦特油价小幅上涨（0.9%）。尽管利好消息不断，油价仍然容易受到宏观失望和供应冲击的影响。关于恢复委内瑞拉供应和可能的OPEC+增产的消息都是阻力。如果风险偏好持续而供应不足，牛市可能瞄准67–68美元，但基准预期是更为区间波动。

经历三周以来的低点后，以恢复偏向的波动区间。美欧协议和美中停火延期的希望提升了需求预期，而OPEC+的供应指导则是一个变数。

阻力位：65.49美元（盘中），66.29美元（摆动）。支撑位：64.98/64.73美元（小）、64.50美元（趋势）。

RSI：43.9（看跌但趋平）。

随机指标：59（中性），向下交叉。

MACD：略显负面。

不要在65.50美元以下追高反弹，除非OPEC+做出意外大幅减产。美欧协议有利于市场情绪，但结构性压力（委内瑞拉、OPEC+供应回归）限制了上涨空间。关注64.73美元——若失守该水平可能加速清算至64.00美元，而突破并收于66.29美元以上将是技术层面的重大变化。

XAU/USD（黄金现货，一小时）

黄金的疲软直接受益于波动性降低和尾部风险下降。任何美中关系或地缘政治新闻的再升温，或者鸽派的美联储，都将恢复其吸引力。在这种环境下不要低估黄金——波动性从不会远离。

在风险偏好回升后走势平稳下行，但下方存在强劲的技术支撑。

支撑位：3332美元（61.8%回撤），3323美元，3318美元（延伸）。阻力位：3345美元（趋势线），3360美元（加权移动平均线，破位来源）。

RSI：40（看跌但未超卖）。

随机指标：71（失去上行动能）。

MACD：负面。

谨慎的交易员应避免追逐破位。寻找稳定于3332美元以上的机会，或在美联储鸽派言论下的看涨反转作为战术多头。如果风险偏好持续且美联储采取鹰派，预计黄金将继续向下走向3318美元，强劲的支撑和价值买家应该会出现。

工业金属如铜和铂金表现平淡；需求增长因宏观不确定性和外汇波动而受到抵消。

战术主题与注意风险

短期内，欧洲汽车、奢侈品和出口商可能表现优异，但反弹将是战术性的，除非盈利表现出色且关税不再升级。大型科技公司的盈利将驱动指数领导—密切关注叙述中的裂痕。

市场对“稳健”的任何偏离极为敏感—为美联储、BOJ和BOC的事件准备波动性激增。

薄弱的夏季交易可能会放大反弹与回调；相应地管理风险。

今天的交易策略

不要在超买指数或外汇中追逐突破。要战术性：利用回调增加头寸；对所有新交易设置严格止损。关注行业流动：寻找滞后股票（欧盟汽车、奢侈品）的战术多头机会，但保持灵活。风险管理：对冲宏观敞口—使用黄金和短期债券作为波动缓冲。保持灵活：宏观尾部风险已降低，但周期已成熟，易受事件驱动的反转影响。让市场来找你。