美国FOMC会议成为晚间焦点

今天的关注点

今晚美国将举办FOMC会议，这是主要事件。我们预计政策利率不会改变，与普遍预期和市场定价一致。FOMC参与者可能会因贸易战而下调2025年GDP预测，而其他预测将进行较小的调整。我们预计美联储将在9月恢复降息，并在2025年降息两次，随后在2026年再降息三次——这比3月份的“点阵图”暗示的速度略快。查看更多我们关于美联储的前瞻：依然在观望，6月13日。中东地区的冲突风险正在加大，因为看起来美国卷入以色列和伊朗之间持续的战斗变得越来越可能。显然，特朗普的核心团队和共和党在是否干预这个问题上存在分歧。美国国家情报局局长图尔西·加巴德以其干预主义政策而闻名，她表示伊朗距离拥有核武器还很远，但特朗普对此提出了公开挑战。在欧元区，5月份的最终HICP数据发布，预计将确认快速发布的数据。由于服务业通胀推动5月的下降，令人期待的将是像“LIMI”和“超级核心”这样潜在通胀的指标，因为拉加德在6月份的会议上更加重视这些仍然偏高的指标，尽管总体通胀低于2%的目标，工作人员预计明年通胀为1.6%。瑞典中央银行的利率决策也将在今天上午09:30 CET公布。虽然普遍预期将降息25个基点至2.00%，但我们保持政策利率不变的预测，并预计将在今年夏季8月降息。历史上，瑞典中央银行在政策利率下调前的指导相对清晰，尽管总体而言，6月或8月的降息对整体经济影响不大。

经济和市场新闻

在日本，5月出口同比下降1.7%（预期：同比下降3.8%）。尽管这一数据强于预期，但细节显示日本汽车制造商承担了大部分关税成本。对美国的总出口下降了11.1%，对美国的汽车出口价值下降了24.7%，而汽车对美国的出口量仅下降了3.9%。日本尚未与美国达成贸易协议，关税继续对大型汽车制造商造成压力。

在中东冲突中，美国副总统JD·范斯表示，美国总统特朗普可能会决定采取进一步行动以结束伊朗铀浓缩。特朗普似乎对进行谈判有些不情愿，并补充说，伊朗完全放弃铀浓缩将是满意的结果。与此同时，包括美国在内的G7国家呼吁降级冲突，因此特朗普可能的介入仍然是一个未解之谜。

在美国，零售销售整体表现略弱于预期，但在“控制组”销售（零售销售的“核心”指标）中表现略强。整体上，方向上没有重大惊喜。细节上略显疲软。可自由支配的消费类别（如餐厅和酒吧、电子产品和家电）的支出下降，这可能表明消费者在支出行为上变得更加谨慎。

在德国，6月份ZEW指数上升超过预期，这是德国经济的积极信号。预期成分从25.2上升至47.5（预期：35.0），而当前经济形势的评估从-82.0上升至-72.0（预期：-75.0）。预期成分几乎完全从4月份的“解放日”下降中恢复过来。从历史角度来看，当前形势依然非常低，但积极的一点是小幅上升的趋势仍在持续，使得该指数达到了近一年以来的最高水平。我们预计德国经济在第二季度和第三季度将停滞，原因在于第一季度的强劲增长部分受到对美国出口的提前装船的推动。我们预测2025年GDP增长为0.3%。

在瑞典，5月份的官方劳动市场数据（LFS）揭示出劳动市场的疲软。就业人数从4月份的526.1万人下降至523.1万人，失业率季调后从8.5%上升至9.0%（预期：8.6%）。就业情况好于瑞典中央银行3月份的预测，失业率上升的一个可能原因是劳动市场参与人数的增加，这使得数据与标题数字相比略显乐观。

FI和FX：伊朗-以色列冲突的紧张局势上升以及美国零售销售疲软导致昨日负面风险情绪再度加剧。西方市场的股指下跌了0.5%-1.0%，而今天早上大部分亚洲市场也出现警报信号。尽管整个日内油价大幅上涨，但美国国债收益率在整个曲线上均有所下降。布伦特原油价格上涨4美元，收于76.5美元/桶，为2月份以来的最高水平。油价的上涨使EUR/USD跌破1.15，而EUR/NOK继续其下行趋势，收于11.41。在日本央行的会议后，USD/JPY维持相对稳定。EUR/GBP则在今天的CPI数据发布前上涨。