法国预算：最艰难的时刻尚未到来

法国的财政赤字在2023年和2024年有所恶化。尽管公共收入增长放缓，但支出增长仍然保持。2025年的预算应该能够开始实现整顿，这要归功于收入的反弹。然而，支出占GDP的比例预计将维持相对稳定。因此，2026年继续进行财政整顿的挑战依旧存在。这个过程将受到预期的利息支付和军事开支增加的限制。

下一个预算已在法国成为热门话题。2025年预算的晚期通过及艰难的政治背景使得这一议题提前浮出水面。政府再次计划在2026年降低财政赤字，而2025年增长的放缓已经削弱了今年的赤字目标（占GDP的5.4%）。

回顾

在经历了两年的显著偏差之后，2025年的初步预算目标和最终执行之间必须保持一致（2023年财政赤字超过初始目标0.4个百分点，2024年则超过1.4个百分点）。因此，赤字占GDP的比重在2022年（-4.7%，然后在2023年为-5.4%）与2024年（-5.8%）之间稳步增加。然而，其他大多数欧元区国家则继续巩固其公共财政。在此期间，利息负担仅略微增加（2024年为占GDP的2.1%，而2022年为2%），因此并不是主要驱动因素。解释在于公共收入与支出之间存在显著差距。

在通货膨胀时期，公共支出大致与名义GDP增长保持一致。支出与GDP的比率仍然较高，超过了COVID之前的水平。因此，预算完全抵消了通货膨胀，而部分补偿会将公共支出比率拉回到疫情前的水平。社会福利在2024年急剧上升，超出了通货膨胀的水平，而养老金则抵消了2023年观察到的（更高的）通货膨胀。

因此，法国在公共支出方面仍保持高于其他欧洲国家的水平，这主要是由于其社会保障体系的权重超过了其他欧洲国家。此外，2024年社会支出占GDP的比重也有所上升。因此，它再次回到了2014年（不包括COVID期间）达到的最高水平，随后在2014年至2019年的财政整顿使其权重略微降低（图表1）。

然而，能够资助这些支出的税基并没有经历同样的增长。工资增长速度慢于通货膨胀，基于工资的社会保障缴款也是如此。作为GDP百分比的强制性征税（CL）下降也影响了其他项目，但原因各不相同（图表2）。增值税收入因消费疲软而受损，登记费则因房地产交易下降而减少。由于税级与通货膨胀挂钩，所得税收入受到制约。2023-24年企业利润的强劲表现使得企业税在2024年得以稳定（在2023年企业所得税收入正常化之后，2022年因COVID援助对应税收入的影响而异常高）。