3月份建筑支出下滑

住宅和非住宅建筑支出略有下降

整体建筑支出在3月份下降了0.5%，这是由于住宅和非住宅支出的双重下降，表现逊于预期。住宅建筑支出在六个月内首次下降，主要受到家庭改善费用减少的影响。单户住宅支出也显示出动能减弱，轻微增长0.1%。与此同时，非住宅建筑支出在公共和私人项目中均表现恶化，因为高利率和加剧的经济不确定性抑制了新建筑的开工。如果能找到一些积极的方面，那就是多户住宅建筑在经历了一年的下降后似乎正在稳定，这反映出单户住宅购房者面临的持续可负担性挑战。

由于关税驱动的材料价格上涨和更广泛的宏观经济逆风，预计整体建筑支出在未来一年将受到限制。随着NAHB调查的建筑商显示关税可能使每个单户住宅的建筑成本增加10,900美元，单户住宅开工在3月份收缩了14.2%。建筑账单的持续疲软，加上新项目询问的明显下降，也预示着未来非住宅建筑的进展将更加疲软。

住宅建筑支出在六个月内首次有所减弱，3月份下降了0.4%。

住宅建筑的恶化主要归因于私人家庭改善支出的1.2%下降。然而，3月份的下滑紧接着2月份的大幅上涨，使家庭改善支出的增长率在年同比中仍保持在13.3%以上。

单户住宅建筑的动能似乎正在减弱。尽管3月份单户住宅建筑有所改善0.1%，但这是七个月以来最弱的月度增长。展望未来，更高的材料成本和更广泛的宏观经济逆风将可能对单户住宅建筑产生下行压力。

另一方面，多户住宅建筑支出似乎找到了底部。公寓建筑支出在经历了15个月连续下降后，3月份保持不变。强劲的公寓需求和缓解的供应压力推动多户住宅开工在最近几个月有所回升，为今年公寓建筑的改善铺平了道路。

非住宅建筑支出在3月份大幅下降了0.5%，降至自2024年10月以来的最低水平。公共项目（-0.2%）和私人项目（-0.8%）均显示出下降。

几乎每个类别的私人非住宅建筑在本月都有所减弱。办公、医疗保健、商业和制造项目的支出减少，这是货币紧缩的滞后效应对新项目开工施加向下压力的结果。

然而，某些非住宅类别逆势而上，包括娱乐和交通项目。

数据中心的支出也有所改善，尽管仅微增0.1%。尽管月度结果较弱，但数据中心建筑支出仍比去年上升了33%。

公共建筑支出整体乏力。用于教育、能源和公路及街道项目的支出减少，抵消了交通、办公和供水建筑的增长。

预计非住宅建筑支出在今年将持续带来拖累。AIA/Deltek建筑账单指数在3月份下降至44.1，表明大多数建筑公司账单有所减少。

更令人瞩目的是新项目询问连续两个月的收缩，尽管过去几年高利率和信贷获取的逆风，但这些询问通常仍在扩大。这一恶化很可能预示着未来一年非住宅建筑进度将更加疲软。