期货暗示积极开局但是

新的一周开始于松了一口气，因为美国将把电子产品（大部分是在中国生产的）从主要关税中免除。期货暗示美国和欧洲股票指数可能会大幅上涨。鸿海——苹果的主要供应商，开盘时在亚洲迅速上涨，但自那以后又回吐了部分涨幅，因为唐纳德·特朗普在周日表示，科技行业不会被关税豁免，它们将被放在不同的关税类别中。准备迎接又一个忙碌的星期，有关不确定性的新闻将频繁出现，并且由于复活节假期的临近，交易量将减少，这对市场波动性没有好处。

企业盈利

周五的银行盈利数据令人鼓舞。摩根大通（JPM）、摩根士丹利（Morgan Stanley）和富国银行（Wells Fargo）均披露的收益超过了预期，但他们的首席执行官听起来对关税的不确定性非常担忧，杰米·戴蒙警告称，由于关税、通货膨胀和高赤字，经济可能会出现“相当大的动荡”，这暗示着衰退的可能性越来越高。尽管股票在周五上涨了4%，但富国银行的股价在发布盈利后下滑。

在债券市场，尽管股票需求上升，美国国债的抛售在周五加速。美国10年期国债收益率突破4.60%。很多人怀疑中国在上周美债的快速抛售中是否起到了作用，因为中国是美国债务的最大持有者之一，他们可能会出售持有的债务以作为报复。然而，日本——另一个美国债务的主要持有者——在本周早些时候表示他们不会抛售美债。在任何情况下，美联储（Fed）的一位官员安抚了市场，提醒人们，如果必要，美联储可能会介入。因此，今天早上的10年期收益率看起来更加稳定。黄金价格在3220美元以上继续上涨，因市场对美国国债失去避风港地位的预期增加，这要归功于美国的急功近利和有害政策。美元近期仍面临较大的卖压。欧元、日元和瑞士法郎流入稳健。上周五，欧元兑美元（EURUSD）接近1.15，尽管市场普遍预计本周四欧洲央行（ECB）将降息，欧元仍可能保持需求。至少，强劲的欧元和较低的能源价格为欧洲央行提供了舒适的宽松条件空间。日元对美元的涨势持续，美元兑日元（USDJPY）在上周测试了142，考验140这个心理关口只是时间问题。美元兑瑞士法郎（USDCHF）在周五短暂跌破0.81，瑞士国家银行（SNB）对此感到恐慌，因为他们不希望瑞士法郎在瑞士公司在美国市场的产品面临10%的涨价时继续升值！分析师们一致认为，SNB今年不会实施负利率。但强劲的法郎使这一选择的可能性倾斜，因为贸易不确定性上升意味着法郎短期内不太可能喘口气。

本周展望

除了欧洲央行的会议，投资者将忙于一系列重要数据和盈利报告：更多来自美国大型银行的结果，来自欧洲、英国和加拿大的通胀数据，加拿大银行的利率决定，以及台积电（TSMC）和奈飞（Netflix）的盈利报告。美国零售销售和商业库存也将成为焦点——所有这些都在不断升级的贸易紧张局势的阴影下展开。

每个数据点都将通过日益加剧的贸易战的视角进行解读。虽然盈利将推动股市，但现在真正重要的是预测。美国零售销售的潜在增长可能并不表示信心，相反可能反映了消费者在关税生效前提前购入的情况。