美国消费者情绪成为焦点

今日焦点

今天，美国密歇根大学发布的4月初消费者情绪调查结果将成为关注的重点。3月的调查显示，消费者情绪大幅下降，且通胀预期激增。市场预计该指数将进一步下降，从57.0降至55.0。我们还会关注3月PPI数据的发布，这可能揭示出关税准备工作如何影响生产者成本。在欧元区，欧洲央行行长拉加德计划在华沙的欧元区会议上发表讲话。由于欧洲央行正处于沉默期，因此我们不会得到任何政策信号。在瑞典，3月的最终通胀数据将在今天早上8点（中欧时间）发布。初步估计显示，瑞典通胀未能达到我们和市场的预期，使得今天的数据发布变得尤为重要，以帮助我们了解未来价格走势。食品价格可能是其中一个低于预期的项目，尽管这并非唯一一项出现偏低情况的类别。我们预计最终发布的数据将与初步估计相符，预计CPI为0.5%的年增率，CPIF为2.3%的年增率，核心通胀（排除能源的CPIF）为3.0%的年增率。

经济与市场新闻

在全球市场上，尽管昨日消费者价格数据表现积极，市场仍采取了避险态度。美元的大幅下跌推动欧元/美元汇率突破1.13，黄金价格飙升至创纪录的每盎司3200美元以上。此外，美国国债的抛售加剧，推动10年期国债收益率升至约4.45%。

在全球贸易战中，欧盟宣布暂停报复性关税，以便进行谈判，尽管欧盟委员会主席冯德莱恩警告称，如果谈判不顺利，关税可能会重新恢复。此外，美国总统特朗普通过将中国进口商品的关税提高到125%，进一步升级了当前的贸易战，实际关税率已上升至145%。

在美国，昨日的关键事件是3月CPI数据的发布，其中核心CPI意外下滑至-0.1%的月度变化（预期：0.1%），而总体CPI环比增长了0.1%（预期：0.3%）。能源价格对整体数据产生了负面影响，而食品通胀加速。核心数据方面，商品价格较上月下降，核心服务通胀也显著放缓，这可能表明企业的定价能力在减弱。尽管这一数据在解放日之前需谨慎解读，但它表明，在关税公布之前，整体通胀压力相对较小。市场反应保持温和。更多见解请参考《全球通胀观察 - 特朗普关税发起前通胀放缓》，4月10日。

在挪威，备受期待的3月通胀数据发布，继2月数据超出预期后，挪威央行决定保持3月的政策立场。数据显示年核心通胀率为3.4%（前值：3.43%），符合市场预期和挪威央行的预测。总体通胀率为2.6%的年增率，略低于挪威央行的预估值2.7%。然而，核心数据仍然是制定政策的最重要依据。具体数据显示，与去年相比，机票和餐厅价格上涨幅度较小，而食品价格继续上涨。因此，不包括租金在内的服务价格由3.8%降至3.5%，而国内商品价格由7.0%升至7.6%的年增率。

在瑞典，2月的GDP、生产和消费数据表现不一。GDP和生产分别下降了1.5%（前值：-0.5%）和0.2%（前值：-0.8%），而消费增长了1.1%（前值：-0.7%）。这些数据显得有些不一致，因为消费在GDP计算中占据重要地位。

在丹麦，3月CPI通胀大幅下降至1.5%，前值为2.0%（预期：1.7%），主要受到电力价格的推动。包价假期显示出最大的下行意外，环比下降了16.5%，预计这将进行调整。丹麦的核心价格压力保持温和，与年通胀率低于2%一致。

股票市场：周四股市回调。然而，股市只是目前外汇市场和债市的衍生品。在金融压力逐渐加大的背景下，外汇波动意味着本地出口公司面临前所未有的困境，尤其是在需求下降、外汇使产品价格上涨、关税加重的情况下…然而，目前这一现象尚未在欧洲市场显现，期货市场今早表现较好。美国股市昨日出现抛售，MAG 7公司领跌。这是一次广泛的抛售，标准普尔500指数中的429家公司下跌。然而，在前一轮反弹的背景下，自4月2日以来，美国股市仍然表现优于欧洲股市，甚至在按行业划分时也是如此。因此，可以将美国股市的回调视为全球市场的回归。需要注意的是，并非所有地方都在避险，零售投资者情绪更为乐观，推动比特币上涨4%，但他们通常是滞后指标，而非领先指标。

固定收益与外汇：美国股市在周四的交易中遭遇了困难，全天下跌了3.5%至4.5%，而欧洲股市在宣布暂停90天关税后，于周三晚间跟随全球反弹走势。欧元/美元自昨日以来持续走高，今天早盘该货币对接近1.135。由于市场情绪再次转差，瑞士法郎、日元和黄金等避险资产受到了买盘支持，而瑞典克朗和挪威克朗则完全逆转了周三对欧元的升值。美国长期国债收益率昨日上涨，10年期收益率上升近25个基点，达4.45%，而2年期收益率则在软CPI数据发布后下跌了10个基点。布伦特原油价格今早交易在每桶63.1美元，而日经225指数自昨日以来已经下跌了近4%。