未来一周 - 数据狂潮、联储会议纪要和新西兰联储的决策成为焦点

鸽派的美联储预期遭遇新打击

稍晚发布的美国一月份就业报告并没有对鸽派美联储的预期产生正面影响，因为市场对就业数据疲软的预期并未实现，这让上周发布的一系列疲软就业指标显得颇为尴尬。如果非农就业人数的结果令人失望，投资者可能会开始预期到年底至少有50%的概率会进行第三次25基点的降息。

更重要的是，卸任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔本会发现自己处于相当尴尬的境地，因为他在上个月的FOMC新闻发布会上轻描淡写了对于劳动力市场的担忧。但鲍威尔和他更鹰派的同事们可以松一口气，因为一月份的就业状况似乎有所改善，使得美联储可以重新将焦点放在仍然高于2%目标的通胀上。

美国数据密集日程再度来袭

在接下来的一周，联储将获取到更多数据，同时也有风险表明，2026年的降息预期可能滑落到50基点以下。

周二将发布的帝国州制造业指数会拉开序幕，周三则有耐用品订单、建筑许可证、住房开工和工业生产的数据发布。费城联储的制造业指标将在周四发布，连同待售房屋销售数据。

然而，周五的一组统计数据是主要亮点，其中包括对四季度GDP增长的初步估算和核心个人消费支出物价指数。

美国经济在截至12月的三个月间可能以年化3.0%的速度扩张，较第三季度的4.4%有所放缓。亚特兰大联储的GDPNow模型将估算值设定为3.7%，暗示可能会出现积极的意外结果。较强的增长数据将为鹰派提供更多的借口去主张暂停降息。

但更重要的是，PCE物价指数如何影响通胀前景。11月的头条和核心PCE均为同比2.8%。12月可能会出现轻微的适度回落，这或许会扭转近期降息预期的一些消化，令美元再度承压。

个人收入和消费数据也将备受关注，因为消费是美国经济的支柱。周五的其他发布数据包括新建住房销售和S&P全球二月快速PMI。

美联储会议纪要会有多大影响？

除了数据外，美联储将在周三发布一月份政策会议的会议纪要。这次会议上明显的鹰派倾向相当明显，判断自那之后的美联储言论，只有那些一贯主张立即降息的“老面孔”仍在坚持，大多数政策制定者则愿意等一等，再决定是否进行进一步的降息。

尽管如此，会议纪要可能会表明FOMC成员在劳动力市场再度恶化的情况下愿意暂时搁置通胀担忧，这可能对风险情绪产生积极的影响。

日元多头期待日本数据带来更多推动力

然而，对于美元而言，任何加剧的降息预期可能在日元面前尤其危险，因为经历了几个月的外汇市场冲击后，日元终于在近期迎来了买入压力。

首相高市的上周末快选举压倒性胜利或许赋予了她推行更多财政支持措施的权利，这有可能冒着新一轮债务事件的风险，但也可能开启日本政治稳定的新篇章，而这对汇率可能是个利好。

此外，考虑到各种高级日本官员反复警告不要出现过度的日元波动，以及日本银行的鹰派姿态日益增强，市场上开始出现“买入日本”的交易。这在非农就业报告当天得到了验证，当时尽管就业数据表现乐观，美元对日元仅实现了短暂的上涨，随后又再次回落。

日元的反弹开始在其他主要货币中扩展，如果四季度GDP初步估算表现出色，日元有望在周一获得进一步的动能。日本经济预测将按季增长0.4%，部分恢复第三季度的0.6%收缩。

接下来几天，还将发布周三的贸易数据、周四的机械订单，以及周五的二月份初值PMI和一月份CPI数据。

英国就业和CPI数据即将公布，英格兰银行准备再次降息

英国的数据狂潮同样没有被免除，这对英镑来说是个重要的一周。由于英格兰银行政策制定者将疲软的劳动力市场和缓慢的增长视为其鸽派立场的理由，周二发布的截至12月的三个月就业数据将备受关注，特别是工资增长和失业率的上升趋势令人担忧。

接下来是周三的CPI报告。令人失望的是，12月的头条CPI微升至3.4%的年率，而核心CPI维持在3.2%的年率。如果一月份CPI恢复下滑，英镑可能会承压，因为对于英格兰银行下次会议在三月份降息的预期将受到提振，使得25基点降息的概率提升至当前64%以上。

另一方面，若通胀意外上升，可能会给英格兰银行其中较不鸽派的货币政策委员会成员带来困惑。

最后，周五一月份的零售销售和二月份的初值PMI数据可能会在这一周收官时为英镑注入额外的波动性。不过，考虑到围绕斯塔默首相领导地位的政治风波暂时平息，潜在的下跌空间已变得更加有限。

加拿大CPI可能不会提供有价值的见解

下周还有另一个国家将发布CPI数据，那就是加拿大。在上周三发布的最新政策会议纪要中，加拿大央行承认，全球不确定性加剧使得他们难以预测利率的走向。

尽管加拿大经济近来已经趋于稳固，加拿大央行还是对即将重启的美墨加贸易协定感到担忧，尤其是在特朗普总统的不可预测性背景下。政策制定者们也难以对通胀做出明确的判断，因为头条数据近日有所上升，但两个关键的基础指标却有所下降。

周二一月份的CPI数据不太可能促使加拿大央行在下次会议上重新考虑政策，但可能会帮助澄清一些模糊的情况。不过，加元可能会更关注美联储预期的变化以及特朗普对加国的任何新表态。

欧元区的这一周并不会特别令人振奋

在欧元区，二月份的初值PMI是单一货币的主要关注点。尽管最近欧元对美元的强劲反弹有所减弱，只要欧元区经济保持适度但稳定的增长，且美联储的降息预期未再减少超过50个基点，重回1.20美元的可能性依然存在。

预计欧元区的综合PMI在二月份略有上升。然而，欧盟与美国围绕格林兰的紧张关系可能在本月早期对商业信心造成了负面影响，带来下行风险。

周二发布的德国ZEW调查也可能会对商业信心提供一些线索。但对欧元/美元而言，交易者可能更会根据美元的动态来调整策略。

澳元期待就业数据的提升

在亚洲，股市的强劲反弹在即将到来的春节假期前遇到了一些障碍，并可能在下周面临更多挑战，因为那时流动性预计会很薄弱，中国市场将关闭。

然而，对于澳元等大洋洲货币而言，这一周可能不会特别安静，因为澳大利亚将在周四公布关键的就业数据，而新西兰央行将在周三宣布2026年的首次利率决策。

澳大利亚经济出现了过热的早期迹象，促使澳大利亚央行成为首个在疫情后恢复加息周期的主要央行。此外，澳央行的政策制定者们继续发出鹰派信号，二月份政策会议的会议纪要可能会强调通胀的上行风险。

然而，投资者对在五月会议上连续加息的概率估计仅为20%。如果一月份的就业报告进一步印证了就业市场的走强，那么这一概率可能会进一步上升，为澳元提供更多的支撑。在此之前，四季度的工资数据也将引起关注。

新西兰联储将维持利率不变

有趣的是，前不久新西兰联储还在加息的竞赛中处于领先地位。但新西兰劳动力市场的恢复进展缓慢，尽管第四季度的就业增长表现良好，但失业率触及十年来的最高点5.4%。

因此，投资者并不认为在秋季之前会有显著的加息可能性，新西兰联储几乎肯定会在周三维持政策不变。然而，如果新西兰联储表现出强烈的鸽派或鹰派态度，纽元仍可能受到一些波动。如果是后者，甚至可能帮助纽元突破0.6075美元的强劲阻力位。