日元贬值助推海外投资收益，日本经常账户盈余创历史新高，外贸格局转型引发关注

日本经常账户盈余总额达到29.3万亿日元（约1926.7亿美元），为自1985年有可比数据以来的最高水平，同比大幅增长29.5%。

证券与海外直接投资收益是最主要的推动力，达到创纪录的40.2万亿日元盈余。这主要源于日本企业积极在海外寻求增长，包括对外国企业的并购。

贸易逆差缩小40%至3.9万亿日元，主要受汽车和芯片制造设备出口强劲以及能源进口成本下降的影响。

旅游业盈余达到5.9万亿日元，反映境内旅游需求的增长。

过去，日本的经常账户盈余象征着其出口竞争力和日元的避险属性。然而，在过去十年里，这一情况发生了明显变化：

日本通过包括利息支付和股息在内的初级收入盈余来抵消贸易逆差。

“由于海外投资的回报率远高于国内投资，没有理由将海外收益汇回国内。”

值得注意的是，大部分海外收入并未兑换为日元并汇回日本，而是继续在海外再投资，这可能部分原因导致了日元持续走软。

作为日本最大的出口市场，美国要求日本减少每年685亿美元的贸易盈余。在上周五，首相石破茂与美国总统特朗普的首次白宫会晤中，特朗普再次强调了这一要求。

日本经常账户盈余的变化凸显了其经济结构的转型。从依赖出口向更多依靠海外投资收益的模式转变，反映了日本企业全球布局的成果。

然而，这也带来了新的挑战，包括日元的长期疲软和贸易伙伴持续施压。未来，日本如何平衡贸易盈余和全球投资战略，将直接影响其经济的韧性和竞争力。