高关税利好黄金？历史表明并非如此！

马克·赫伯特（Mark Hulbert）在最近的一篇MarketWatch专栏中分析了黄金价格与美国关税政策之间的关系。

根据历史数据显示，关税较高时黄金通常表现不佳，这与当前“高关税利好黄金”观点相悖。

尽管近几个月来关税威胁不断升级，导致黄金价格一直呈现强劲牛市——上周创下接近2900美元的历史新高。今年以来，金价已上涨约10%，过去12个月更上涨了近45%。

然而，近期黄金价格上涨不一定是由于关税问题导致的。根据1916年以来的数据，对比两组关税水平（高于和低于平均值），发现在关税较低时，黄金通常表现更好。

需要注意的是，黄金自20世纪70年代初才实现完全自由交易，同时美国总统尼克松当时结束了金本位制。美国历史上的“关税制度”变化相对较少，导致关税和黄金价格之间的相关性难以确立。

虽然金价从20世纪70年代每盎司35美元上涨至近2900美元，但平均关税水平变化不大。因此，需要更长时间范围内的数据来评估黄金与关税之间的关系。

此外，相关性并非因果关系。20世纪60年代之前，大多数关税是“从量税”，而不是百分比税，这也使得关税与进口价格之间存在负相关。简单相关性不能反映实际情况。

因此，不能确立关税一定会对黄金价格产生负面影响。但也不能简单认为高关税必定会推动黄金价格上涨。

综上所述，理解资产价格涨跌需要更多深入的分析，避免过于简单的解释。在考虑购买黄金时，应当注意这些复杂性。