华尔街涨至新高 - 然而随着VIX跌破15，市场的自满情绪逐渐显现

时间：2025-07-28人气：

而上涨的势头仍在继续。标准普尔指数触及6400点。这是一个重要的科技财报周，还有其他众多企业的财报即将发布。欧盟/美国达成了贸易协议——15%的关税而不是50%。债券上涨，油价下跌，黄金下跌。试试桃子/布拉塔奶酪的意式开胃面包吧。

华尔街以新的历史高点结束了这一周，这得益于强劲的企业财报、对贸易谈判的乐观情绪以及投资者信心的持续上升，尽管市场对高估值的警告声不断，VIX继续下滑——下降了3%，最终收于14.93，达到了2024年12月以来的最低水平。这表明市场的自满情绪正在逐渐增加，强烈暗示我们已经迫切需要一次回调。

标准普尔指数在接近6400点后，最后上涨了25点，或0.4%，进入了“财报季”的最繁忙周。它的相对强弱指数（RSI）现在为76.2131，比超买线（70）高出8%。道指上涨208点，或0.5%；纳斯达克上涨50点，或0.25%；罗素指数上涨9点，或0.4%；运输类股票上涨183点，或1.15%；等权重标准普尔上涨37点，或0.5%；而“七巨头”继续攀升——当天又上涨了131点，或0.5%。

那么你可能问，为什么会这样？其实是多种因素的汇聚——经济韧性（考虑到强劲的经济数据）、历史上高比例的财报超预期（超过80%的标准普尔500公司业绩超过预期），以及关于美国关键贸易协议进展的迹象——包括与欧盟正在达成的协议*（详细内容见下文）。这些顺风因素帮助投资者淡化了对估值和投机过度的担忧，其中包括迷因股交易（OPEN, DNUT, KSS, RKT, GPRO）的回归，以及低质量股票的活跃交易（这始终是一个警示信号）。

市场的上涨并非没有怀疑者。许多人警告说，自满情绪、FOMO（错失恐惧症）、以及宽松的货币和监管政策可能会种下不稳定的种子。美国银行看到“资产泡沫风险”，而摩根士丹利则警告投资者不要被低波动性和上涨的价格所迷惑。这听起来像是他们在模仿我最近的建议，要保持耐心。

这一周充满了潜在的市场驱动因素：持续的大型科技公司财报……想想微软、Meta、苹果、亚马逊，以及联合健康、Coinbase、礼来、Qualcomm、Visa、宝洁和波音。我们将迎来最新的美联储利率决定（周三）——杰罗姆•鲍威尔会让步吗？周四将公布6月份的PCE价格指数（美联储偏爱的通胀指标），而周五则公布7月份的就业报告以及8月1日的美欧贸易截止日期（尽管这看起来现在可能是非事件）。任一因素可能会扰乱或推动市场的上涨。

尽管特朗普最近与美联储主席鲍威尔的会晤显得低调，但却激发了更多降息的讨论。特朗普推崇降低利率（当然他是这样做的），而鲍威尔没有表明这样的举动会发生。“庄家们”预计美联储将保持利率不变，同时可能暗示在九月份会降息。问题在于，虽然通货膨胀温和，劳动力市场强劲，但许多人预计将导致通货膨胀上升的关税实际上没有这样的效果，这可能为秋季降息提供了理由。

*而“即将达成的贸易协议”现在已是一个“重大”交易——就在8月1日截止日期前夕。在周末，特朗普与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩宣布了一项贸易协议，对“来自欧盟大部分”的出口产品征收15%的关税（而不是许多人预想的30%、40%或50%）。乌尔苏拉告诉世界，这项协议将带来“稳定性和可预测性”。此外，欧盟还同意在美国能源产品上投资7500亿美元，同时投资6000亿美元于美国。

你可以想象，欧盟区总共有27个国家，其中一些并不高兴。前美国贸易谈判代表史蒂夫·奥尔森表示。

“欧盟认为健康、强大和开放的跨大西洋贸易关系具有价值；特朗普总统则并不这样看。这一简单的动态在整个谈判过程中使欧盟处于劣势。”

一家德国主要游说团体称，“这向大西洋两岸紧密相连的经济体发出了致命信号。”

意大利的乔治亚·梅洛尼在看到“交易”之前暂时保持沉默，似乎对这笔交易态度积极。最后，乌尔苏拉确实表示“这是我们能够获得的最佳结果”，这听起来有点消极——但我们现在还不必过于激动。这还需要进一步发展。预计来自世界各地的各种争论——赞成和反对——将围绕这一最新头条展开。尽管这还远未结束，但似乎正在朝着正确的方向发展，所以8月1日的截止日期如今不再是问题。（消极因素已被消除）。

债券——它们上涨了。美国长期国债（TLT）上涨0.6%，TLH上涨0.5%，AGG上涨0.2%。2年期国债收益率为3.90%，10年期国债收益率为4.37%，而30年期国债收益率保持在4.91%。30年期固定抵押贷款的利率现在在6.62%到6.83%之间。5年/6个月的可调利率抵押贷款现在是6.03%。

油价在周五以65.07美元结束，跌幅为1.5%——尽管在周中波动不定，最低达到64.70美元，最高达到66.74美元。今天早上油价上涨50美分，报65.57美元。我们仍低于长期趋势线支撑位（66.05美元）。OPEC+计划在8月份增加产量，这将对价格施加更多压力，除非需求保持强劲。我的感觉是我们将在62.84美元到68.14美元之间窄幅波动。如果跌破62.84美元，下一站可能是60美元。也就是说，别忘了，需求依然强劲。

黄金下跌了35美元，跌幅为1%，最终收于3393美元——当我们进入周末，正值欧盟/美国贸易谈判前夕。这使其跌破了趋势线支撑（3407美元）。难道金属投资者知道些什么？上周四，我们突破了趋势三角形的顶点，而周五，我们又改变了方向，跌破了三角形的顶点。我认为如果这项贸易协议是真正的交易，那么黄金应该会有所回落。我们应该在3325美元找到支撑位。

而VIX仍然处于自满区间。对我而言，这是一种警告信号，提醒我们——放慢脚步，保持耐心。记住——你已经投资了，所以如果市场上涨——你将受益——把一些钱放入你的政府货币市场基金（收益4.25%），耐心等待回调。记住，现在是8月/9月/10月——这通常是市场的疲软时期——所以无需追逐任何东西。即便杰罗姆•鲍威尔暗示将降息，也不会让人感到意外……市场已经将其考虑在内。

美国期货上涨。道琼斯 +70，标准普尔 +16，纳斯达克 +105，罗素 +12。这里没有惊喜——想想欧盟/美国贸易协议。并且记得——我们仍在进行美中贸易协议的谈判，这也在朝着正确方向发展。这是一个大型科技公司财报周——期待能听到更多关于人工智能在我们生活中所扮演的角色——下周、下个月和明年。

你知道还有谁在上涨吗？所有欧洲市场——西班牙和意大利争相领先——上涨0.9%，欧洲斯托克指数 + 0.85%，法国上涨0.6%，德国上涨0.4%，而英国微涨0.1%。虽然协议尚未签署、盖章和交付，但这项协议与聪明资金的押注大致一致。现在，虽然这很不错，但整个区域的财报周大潮即将来临，所以请做好准备。

标准普尔指数收于6388点，上涨25点。从今天上午的走势来看，似乎仍将进一步上涨……但我依然觉得市场显得有点疲惫，因此我会选择“保持耐心”。回想一下，标准普尔指数现在处于“超买”状态，纳斯达克处于超买状态，“七巨头”也处于超买状态，现在虽然工业股、中小型股甚至运输股不在超买状态，但如果大盘出现回调，整个市场都将下跌……这告诉我：坐下来，不要追逐。让市场来找到你。