优质观察名单回顾：2025年7月欧洲中央银行货币政策声明

在欧洲中央银行维持利率不变的情况下，行长拉加德强调经济处于“良好状态”，市场在乐观的经济评估与对美欧贸易谈判持续担忧之间小心翼翼地寻找平衡。

让我们来看看我们观察名单中的哪些货币对值得继续关注，以及它们在这种适度信心和不同基本面驱动因素的环境中表现如何。

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我们关注的内容：2025年7月欧洲中央银行货币政策声明 预期：欧洲中央银行将主要再融资利率维持在2.15% 数据结果：利率如预期保持不变，拉加德的语气比预期更不温和 事件周围的市场环境：风险情绪中性到积极；贸易协议担忧减轻，并且在美国发布积极的就业数据时采取谨慎的风险投资

事件结果

欧洲中央银行在政策行动上完全符合市场预期——利率没有变化。然而，真正的故事是在拉加德的新闻发布会上展开的，她对欧元区经济的乐观态度尤其引人注目。

欧洲中央银行决定的关键点：

三个关键利率均维持不变，标志着在连续七次25个基点的降息之后暂停 通货膨胀目前位于欧洲中央银行2%的中期目标之内 国内价格压力持续缓解，工资增长放缓 拉加德强调银行仍然“依赖数据”，并按照逐次会议进行决策 欧洲中央银行行长淡化了潜在通货膨胀偏低的担忧，表示“轻微的通货膨胀偏低并不成问题，因为重要的是中期展望。”

基本面偏见触发：欧元的不再温和的设置

广泛市场和外源驱动因素：

市场以谨慎的乐观态度接近欧洲中央银行的决定，因为全球各个部分似乎正在逐渐到位。美国刚刚与日本达成了一项贸易协议，提高了人们对在8月1日关税截止日期之前与欧盟达成类似进展的希望。

作为对积极背景的补充，美国的就业数据继续描绘出经济韧性的图景，尽管这受到有关美联储降息的持续猜测和特朗普提到鲍威尔“很快就会下台”的评论后中央银行独立性的问题的复杂影响。

与中国的欧盟会议，以及成员国批准在与美国的谈判在8月1日之前如破裂的情况下采取潜在反制措施的报告，似乎向投资者保证该地区能够享受一定的贸易韧性。

实际欧洲中央银行声明前几个小时全球快速PMI的发布结果总体上也表现良好，尤其是在欧元区，法国和德国的收缩略有减缓，使交易员在事件之前的情绪相对乐观。

美元持续疲软，这一问题由于美联储相关担忧和日益增加的降息预期，为欧元/美元在欧洲中央银行声明和新闻发布会前的主动定位提供了额外的顺风。

情景评分卡：他们的表现如何？

在我们的观察名单讨论中，我们预测如果欧洲中央银行采取更不温和的语气，欧元/美元将表现出看涨行为。我们的分析显示，关注斐波那契回调水平的下跌，特别是位于趋势线和前阻力区域附近的61.8%回调位。

在我们的观察名单发布时，该货币对的交易价格大约为1.1744。欧洲中央银行声明后，欧元/美元最初略微下跌，但寻找到了远高于我们识别的技术水平的支撑。真正的运动发生在拉加德的新闻发布会上，她的乐观评论引发了一波上涨，使该货币对达到了新的周高位，超过1.1788。

在我们的原始观察名单中，我们表示：“请留意斐波那契回调水平的下跌，特别是位于趋势线和前阻力区域附近的61.8%回调，若欧洲中央银行声明突显出摆脱以前温和立场的迹象，可能会吸引更多买家。”

然而，价格从未达到我们识别的支撑区域，约在1.1670-1.1680。交易员需要在我们讨论的水平之上进行入场 – 要么捕捉到初步声明后的轻微回调，要么在拉加德的新闻发布会上追逐上涨，以获取净正收益。

不符合超出观察名单的资格 – 看跌的欧元设置和欧元/澳元的多头设置

由于风险环境的影响以及目标区域的关注在目标事件之前被迅速穿透，欧元/澳元的设置失效。但对于那些继续关注的人来说，该货币对在欧洲中央银行事件后确实呈现出合法的设置。

事件后，它在Pivot S1支撑区域和周内摆动低点（约1.7768）找到了支撑，加上澳大利亚储备银行在最近的会议记录中透露的持续宽松偏向，反弹回升确实会成为一个有效的多头触发，至少只能以低信心（50%-60%）表现。该设置的结果将会是净正收益，这显示有时必须在接收新信息时实时调整策略。

欧元/日元空头：净看跌欧元事件结果 + 风险规避情景

这一设置是基于欧洲中央银行的温和惊喜和广泛的风险规避情绪。随着欧洲中央银行传递中性到鹰派的信息，风险情绪依旧建设性（日本刚刚与美国达成贸易协议），所以对于欧元/日元的弱势基本面并未显现。

实际上，欧元/日元在欧洲中央银行声明后成为表现较强的货币对之一，在拉加德新闻发布会后的几个小时里上涨了0.43%。该货币对的强势反映了欧元的广泛上涨和日元在风险环境下的通常相对疲弱。

欧元/英镑空头：看跌欧元事件结果 + 风险规避情景

同样，我们的欧元/英镑看跌设置没有触发，因为基本面场景并未对齐。我们原本预计该货币对在0.8700附近将面临阻力，并在英镑受益于风险偏好流入时可能反转走低，而欧元挣扎。

然而，欧元/英镑实际上在欧洲中央银行事件后上涨了0.40%，因为拉加德的乐观语气及可能由于英国闪电PMI更新的净负面因素，可能压过了英镑从改善的风险情绪环境中可能获得的任何支撑。

判决

我们的基本面分析正确预测了欧洲中央银行立场不再温和的可能性，识别出近期经济指标整体积极，政策制定者强调对进一步宽松保持谨慎。这一分析的准确性体现在拉加德对欧元区经济的乐观评估上。

然而，我们的技术执行面临挑战。虽然欧元/美元确实遵循了我们预期的看涨路线，但回调的轻微性质意味着我们识别的接近1.1670-1.1680的支撑水平并未发挥作用。关注我们观察名单的交易员将需要调整他们的入场策略 – 要么在更高水平上入场，要么等待事件后的回调，但这一回调并未落实到我们的目标区域。

策略执行强调了一个重要的教训：当基本面催化剂强劲时（在这种情况下，显然的欧洲中央银行不再温和），技术支撑水平可能不被测试，因为价格行动可能保持在较高水平。市场对拉加德评论的反应迅速而果断，几乎没有留下在我们预先识别水平上的最佳技术入场的空间。

总体而言，我们将我们的讨论评级为“中性”，在支持净正收益的方面。虽然我们的基本面解读准确无误，方向性偏见也证明正确，但我们概述的合法欧元/美元设置的技术执行参数考虑过于保守，未考虑到欧洲中央银行信息的强劲程度。成功的交易者需要在事件发生前更积极地布局，或在拉加德新闻发布会期间追逐这一趋势。

要点：

当央行传递明确的语气变化时，正如欧洲中央银行通过拉加德的“良好状态”评论所示，技术支撑水平可能变得次要（或在某些情况下根本无关紧要）。市场的反应是立即和持续的，表明基本面催化剂可以在短期内超越技术考虑。

当基本驱动因素特别强劲时，要准备好适应入场策略。考虑在高信心事件中逐步增加仓位或使用市场订单，而不是等待可能无法实现的特定技术水平。

注意到欧元交叉货币对基于每个央行对的相对立场表现不同：

欧元/美元：在欧洲中央银行语气不再温和的情况下上涨，而美联储的降息预期依旧 欧元/日元：由于两种货币具有不同的风险特征，强势上涨 欧元/英镑：在新的看跌英国情绪更新的帮助下上涨 欧元/澳元：鉴于澳大利亚的宽松偏向，可能受益于欧洲中央银行与澳大利亚储备银行的分歧

始终考虑央行的相对定位，而不仅仅是绝对立场。与温和的美联储或澳大利亚储备银行叙事相比较时，“中性”的欧洲中央银行可能看起来鹰派。

虽然风险情绪普遍积极（美国-日本贸易协议，PMI改善），但它在欧洲中央银行的沟通中显得次要。这表明在主要央行事件期间，货币政策信号通常在短期内超越更广泛的市场主题，至少在事后会是这样。

在大多数情况下，不要在央行事件期间过分重视风险情绪，尤其是在前三或四个主要央行（美联储、日本银行、英格兰银行和欧洲中央银行）面前。首先关注政策信息并思考其对某种货币的可能影响，再转向风险偏好进行评估，看看广泛市场情绪是否值得在你的目标资产上进行同样的权重。