这一周混乱、嘈杂、令人困惑

展望

这一周混乱、嘈杂、令人困惑。下周我们将获得大量的新信息，可能会改变这种情况。这些信息包括美联储政策会议、个人消费支出（PCE）、ISM采购经理人指数（PMI）、消费者信心、非农就业人数和几场国债拍卖，还有一些“巨型”公司的财报。

你会认为PCE通胀会是最重要的事情，或者美联储会议，但不，这很可能是非农就业人数，然而我们要等到周五才能得到这些数据。路透社的预测是稍微下降，正如图表所示。至于PCE，最后的读数是2.3%，而Trading Economics预测6月为2.5%。

至于美联储，97.4%的市场参与者预计下周不会有变化。对于年末，42%的人预计会有一次降息，但如果再加上那些预计会有多次降息的人，几乎每个人都有这样的看法。只有2.8%的人认为不会有变化。这些数字除了显示这些赌徒们对特朗普与美联储的斗争毫不在意，且预计他会失败之外，没有其他用处。

贸易协议继续主导市场环境。如上所述，我们对对关税的随意态度和他们的顽固方式感到不满。10%的关税绝对不是“新常态”。到一定时候，后果必将显现，伤及那些支持关税的人。

预测：像往常一样，在周五，交易者们正在减少多头头寸，这使得美元受益。这并不意味着他们喜欢美元！保持信心。

小贴士：我们永远无法理解债券市场。10年期TIPS——这是一个经过通胀调整的债券，支付最低收益加上未来的通胀率——的收益率为1.88%。我们需要加上通胀才能计算真实收益，但我们在确定具体的通胀数字时遇到困扰。如果我们假设CPI为2.7%，并且持续10年，1.88%加上2.7% = 4.58%，相比于普通的10年期债券为4.418%。这意味着仅有0.40%的溢价，已经包含在10年期债券的期限溢价中，这显然不够。但令人宽慰的是，投标总额超过520亿美元，其中224亿美元被接受。