空头和政治地雷：亚洲目光投向艰难的东京星期二开盘

亚洲市场在周二小心翼翼地开启，紧张感超过了信心。美国股市在交易员仔细分析财报的过程中，几乎抹去了周一早盘的大部分涨幅，许多人紧张地盯着日历——8月1日即将到来，随之而来的关税升级的阴影也在逼近。就像四月的传说一样，“关税鬼怪”随时可能从灌木丛中跳出来，尤其是在这个流动性稀薄、充满气囊的夏季市场中。

此外，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent I）对美联储的又一轮攻击正在进行，他公开呼吁对美联储的非货币政策操作进行全面内部审查。翻译一下就是说，美联储正在游走于可能削弱其核心任务的政策领域。他的评论不仅仅是一次警告——简直是把桌子点着了。可以肯定，鲍威尔下次与贝森特的早餐会将不会是“咖啡和可颂”，而是“鸡蛋壳和匕首”。

与此同时，日本在周一假期结束后面临政治上的宿醉。虽然首相石破仍然紧握权力，尽管他的联盟在上议院的选举中遭遇挫折，这虽然带来了一丝连续性，但却是种摇摇欲坠的状态。东京的现金开盘备受关注，不仅因为选举结果，也因为日本市场——如往常一样——既有内向性又情绪脆弱。

投资者的初步反应通过日元体现出来，周一日元对美元汇率上涨近1%，更多是出于解除周末对冲的反应，而非坚定信念。大阪的日经期货几乎没有变动，但市场的情绪显然并不稳定。日本可能会在全球债市的反弹中找到短期庇护，但这种保护就像米纸一样薄。本周，如果财政清晰性依旧难以捉摸，日本可能面临全面的“三重沉没”——股票、债券和货币同步下跌。如果超长期日本国债收益率继续上升，日元也可能成为下一个被砍的对象。

交易员们正在为日本国债曲线的看跌陡峭化做好准备，特别是在20年至40年区间，因为石破面对要求减税和通胀救济的选民施加的压力不断增大。任何财政让步都可能推动收益率上涨，并扰动本就敏感的市场。正如一位策略师所说：“政策不确定性和政治脆弱性是日元贬值的配方——而非强势。”

尽管自四月的关税惩罚以来，东证指数有所反弹，但仍远低于去年高点，最近一轮的政治噪音威胁到更广泛的投资者信心。从短期来看，疲软的日元可能为出口商提供一些顺风，但像公用事业、建筑和银行等与国内政策紧密相关的行业可能会受到下滑的严重影响。防御性行业如医疗保健可能提供庇护，但整体前景依然脆弱。

随着收益超出预期，让人忍不住认为市场可能会全速前进。但在关税、中央银行戏剧和日本的政治脆弱性之间，这波反弹仍然感觉像是在闭着一只眼睛开船，并半按着弹射键。