除非特朗普退缩，否则美国的经济影响将会很大且广泛

前景

我们都受到关税疲劳的困扰，而标准普尔500指数昨天刚刚达到了第八个历史高点，这着实令人印象深刻。也许股市知道了一些经济学家所不知道的事情。这包括特朗普的退缩，以及他因为太过令人厌烦而通常被忽视。

然后，我们昨晚见证了加元在不到一小时内暴跌40点。这紧随其后的是日元的急剧下跌以及其他一些外汇关税反应，但幅度较小。美元近期的涨幅令人困惑。

美联储以及我们所有人现在都毫无疑问，除非特朗普迅速退缩，否则美国的经济影响将会是巨大且无处不在。到目前为止，传导给普通消费者的零售价格影响有限。这一次将会高得多。每个人都会立即看到他们早晨咖啡的成本大幅上升。至于供应链的影响和制造投入（包括铜等金属），一大块产量将会骤然下滑。

事实上，我们应该会看到破产，尽管当疫情爆发时我们仅看到了一小部分，其对银行的影响也有限。那次唯一的大型银行破产与资产负债表投资有关，而非因客户无法偿还而导致。

这次我们一致认为美联储走在了曲线之后。昨天，沃勒重申了他的立场，“我们的政策过紧，我们可以考虑在七月降息。”旧金山美联储的日常报告喜欢今年降息两次。这仍然是CME FedWatch中的多数意见。而特朗普则利用他的预算主任作为前线调查人员，调查鲍威尔是否在国会面前关于美联储大楼翻修成本撒谎，这可能成为解雇他的借口。

事情不会更糟了——联邦工作人员的大规模解雇，现已获得最高法院批准；无论合法与否，都逮捕和监禁棕色移民；躲在北约背后向乌克兰提供武器，以及其他十几项不公正的行为，这些行为为追求权力和确认权力而实施，超出了经济和法律的正当理由。

在这一切中，美元怎么会受益呢？

预测

我们不断看到一些指标（MACD）暗示美元的反弹即将结束，但这些指标不一定可靠，因此今天的情况也是如此。值得注意的是，10年期收益率图表刚刚发出了买入信号，这可能与之有关。

同样重要的是，来自英国的不太乐观的数据，日本银行因关税不确定性而推迟加息的特殊立场，以及其他一些因素（例如，墨西哥央行根据一份报告变得不那么鸽派）。

但是，对所有国家普遍提高特朗普关税，从10%增加到15-20%，特定国家则达到更高数值（日本和韩国，25%；加拿大，35%；巴西，50%）。这使得关税再次成为关注的重中之重。

任何认为下周的CPI读数将会平稳且这就足够的人都是自欺欺人。显然到第四季度，通货膨胀和供应链中断将会严重。有趣的是，令人意外的七月降息可能会引发另一波美元崩溃。九月的降息肯定会这样做。现在要熬过这个丑陋的夏天。

小贴士：华盛顿邮报在头版有一篇关于统计数据的报道。没错，你没有看错。主题是特朗普不喜欢各种机构收集的数据，所以直接删掉这些数据。也许这比篡改数据更好。一个例子是删除关于加拿大反美情绪对出口影响的数据。这影响到从健康数据到贸易的各方面。

“如果交易者怀疑数据不可靠，可能会感到恐慌，而特朗普的经济顾问对此非常清楚。

“但如果这些担忧让管理层官员以前不敢对数据做假，现在他们的犹豫似乎正在减弱。市场分析师和经济学家们现在公开担心其他曾经十分可靠的联邦经济数据的完整性。

小贴士：现在得克萨斯州洪水平原的死亡人数超过100人，而联邦机构的解雇人员部分受到指责，特朗普团队正在放弃取消联邦应急管理局（FEMA）的计划。这是个大新闻。