特朗普对加拿大征收35%的关税 - 等待欧盟贸易框架

欧盟中期市场更新：我们以前看过这个剧吗？特朗普对加拿大征收35%的关税；正在等待欧盟贸易框架；关于印度航空波音空难的报告今天可能会发布。

备注/观察

- 随着特朗普宣布从8月1日起对加拿大征收35%的关税，焦点重新回到贸易上。注意到所有其他国家将需要支付15-20%的关税。预计欧盟信件的细节很快会发布。美国期货在消息公布后大幅下跌，最终对贸易发展做出了反应，因为披露了具体细节，而不是特朗普常用的威胁性言辞；比特币在夜间达到了新的历史高点。

- 欧洲市场也表现不佳，因为关于欧盟贸易协议或特朗普信件中的关税细节尚未公布。分析师预计欧盟将采取类似于英国的框架，设定10%的基线关税，并对一些行业如航空业提供例外。

- 英国的FTSE100表现优于大盘（但仍然是下跌的），因为英国GDP数据“令人失望”，提高了市场对2025年英国央行降息的预期。英镑（GBP）走低，国债小幅变动。

- 美国银行的策略师表示客户反馈显示“没有人”对经济或股市估值感到担忧。

- TTN的风险雷达：在接下来的一周，市场将消化美国向欧盟发布的新关税公告；众议院将在7月14-18日回归，期间将举行与加密货币相关的听证会，以及特朗普在7月14日对俄罗斯的相关公告；6月份消费者物价指数（CPI）将与主要银行的收益在7月15日公布；ASML将在7月16日发布财报，OpenAI可能会发布浏览器，随后是参议院的削减投票截止日期，最后是日本众议院选举在7月20日举行。

- 亚洲市场表现不一，Nifty50下跌0.8%。欧盟指数下跌0.4%至1.2%。美国期货指数下跌0.5%。黄金上涨0.3%，DXY上涨0.2%；商品：布伦特原油持平，WTI持平；加密货币：比特币上涨6.2%，以太币上涨7.9%。

亚洲

- 新西兰6月制造业PMI：48.8，前值47.4（连续第二个月收缩）。

- 韩国7月1-10日出口同比增长：9.5%，前值5.4%；进口同比增长：1.8%，前值11.5%；芯片出口同比增长12.8%。

- 中国人民银行顾问呼吁推出2090亿美元的刺激计划，以应对美国的关税。

全球冲突/紧张局势

- 特朗普总统重申对俄罗斯的失望，未来几周将会关注局势发展。

- 特朗普总统表示计划向北约盟友出售武器，前提是这些武器将被送往乌克兰。

- 欧盟表示预计将提出对俄罗斯石油实施浮动价格上限，此举是18轮俄罗斯制裁方案的一部分。

美洲

- 美联储的古斯比表示，他不理解有关美联储应该降息以降低政府债务成本的论点，央行的使命是关注就业和物价。

- 白宫国家经济委员会主任哈塞特：新的美联储主席可能会密切关注该机构的规模；特朗普对美联储缺乏透明性感到担忧。

贸易

- 特朗普总统向加拿大的关税信件威胁要对商品征收35%的关税，始于8月1日；信中引用了关税信件。特朗普在接受采访时表示，加拿大对美国乳制品农民征收“非常高”的关税。如果加拿大能够与美国合作停止芬太尼流入，将考虑改变35%的关税。

- 加拿大总理卡尼表示，致力于与美国在贸易谈判中合作，修订截止日期为8月1日。

- 美国官员表示，美国打算继续保持USMCA协议下的关税豁免。

能源

- 能源情报公司的巴克尔报道：根据三名OPEC+代表，尚未就暂停增量的事宜进行讨论，目前所有选项仍在桌面上。

发言人/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 -0.72% at 548.92, FTSE -0.30% at 8,948.84, DAX -0.97% at 24,236.01, CAC-40 -0.82% at 7,837.60, IBEX-35 -0.46% at 14,074.33, FTSE MIB -1.14% at 40,067.00, SMI -1.12% at 11,988.51, S&P 500 Futures -0.53%].

市场焦点/关键主题：欧洲各指数普遍下跌；加剧的贸易紧张局势被视为对风险偏好的压制；表现较好的行业包括能源和金融；向下拉动的行业包括消费品和医疗保健；石油和天然气子行业因中国需求增加报告而得到支持；Flutter计划收购Boyd在FanDuel的股份；即将到来的美国交易时段没有预计的重大企业事件。

股票

- 消费品：挪威航空 [NAS.NO] +7.5%（第二季度业绩超出预期，将支付第一次股息；电话会议中的预订情况）。

- 能源：英国石油 [BP.UK] +2.5%（初步第二季度产量上升）- 金融：DNB银行 [DNB.NO] -7.5%（第二季度业绩未达预期），Gjensidige [GJF.NO] +5.5%（第二季度业绩）。

- 工业：达索航空 [AM.FR] +2.0%（特朗普：我们正在向北约发送武器，北约将把这些武器送给乌克兰，北约将为这些武器支付100%的费用），斯特兰蒂斯 [STLA.NL] -2.5%（待美国关于欧盟关税率的函件），阿克设备 [AKSO.NO] -10.5%（收益）。

发言人

- 欧洲央行的施纳贝尔（德国）表示，政策处于良好状态，再次降息的门槛较高。没有持续的通胀低于预期的风险。

- 欧洲央行的帕内塔（意大利）：欧洲央行在仔细权衡下一步行动方面处于良好状态。如果弱增长影响物价，应该降息更多。

- 国际能源署每月石油报告将2025年全球石油需求增长从724K桶/日下调至704K桶/日，2026年全球石油需求增长从739K桶/日下调至722K桶/日。国际能源署将2025年全球石油供应增长从180万桶/日上调至210万桶/日，将2026年全球石油供应增长从110万桶/日上调至130万桶/日。

货币/固定收益

- 美元在交易周的最后一场交易中继续保持坚挺。贸易担忧仍是焦点，因为特朗普总统向贸易伙伴发送了关于如果在8月1日之前未达成贸易协议将面临的新关税的信件。

- 英国5月GDP数据令人失望，导致英镑贬值。交易员现在相信，8月英国央行降息似乎已不可避免，因为该国面临经济萎缩。在此次交易中，其他英国数据也表现疲软。英镑/美元在交易中段为1.3535。

- 欧元/美元在整个交易过程中维持在1.17以下。欧洲央行成员继续表示，当前政策处于良好状态。美元/日元徘徊在147附近。

- 10年期德国国债收益率为2.73%，10年期英债收益率为4.61%。10年期美国国债收益率为4.38%。

经济数据

- (NL) 荷兰5月贸易余额：€10.5B，前值€9.3B；出口同比：0.5%，前值0.5%；进口同比：-0.7%，前值+0.5%。

- (FI) 芬兰5月经常账户余额：+€0.2B，前值-€0.2B。

- (UK) 5月月度GDP环比：-0.1%，前值+0.1%；GDP三个月同比：0.5%，前值0.4%。

- (UK) 5月工业生产环比：-0.9%，前值-0.1%；同比：-0.3%，前值0.2%。

- (UK) 5月制造业生产环比：-1.0%，前值-0.1%；同比：0.3%，前值0.4%。

- (UK) 5月建筑产出环比：-0.6%，前值+0.2%；同比：1.2%，前值1.6%。

- (UK) 5月服务业指数环比：0.1%，前值0.1%；三个月同比：0.4%，前值0.4%。

- (UK) 5月可见贸易余额：-£21.7B，前值-£21.0B；整体贸易余额：-£5.7B，前值-£4.6B。

- (DE) 德国6月批发物价指数环比：+0.2%，前值-0.3%；同比：0.9%，前值0.4%。

- (NO) 挪威第二季度房价指数环比：-0.6%，前值+2.5%。

- (RO) 罗马尼亚6月CPI环比：0.5%，前值0.4%；同比：5.7%，前值5.5%。

- (FR) 法国6月最终CPI环比：0.4%，前值0.3%；同比：1.0%，前值0.9%。

- (FR) 法国6月最终CPI欧盟调和环比：0.4%，前值0.4%；同比：0.9%，前值0.8%；不包含烟草的CPI指数：120.23，前值120.19。

- (CH) 瑞士6月SECO消费者信心：-32.2，前值-35.0。

- (TR) 土耳其5月经常账户余额：-$0.7B，前值-$0.9B。

- (TR) 土耳其5月零售销售同比：17.7%，前值11.7%。

- (CN) 每周上海铜库存（上海期货交易所）：81.5K吨，前值84.6K吨。

- (TH) 泰国5月外汇储备截至7月4日：$262.8B，前值$261.5B。

- (RU) 俄罗斯狭义货币供应截至7月4日（ RUB）：18.35万亿，前值18.26万亿。

固定收益发行

- (IN) 印度发行总计2500亿印度卢比，符合2032年和2074年债券的预期。

- (IT) 意大利债务机构（Tesoro）发行总计87.5亿欧元，符合3年期、7年期和15年期BTP债券预期的75-87.5亿欧元范围。

- 发行35亿欧元，符合新发行的2.35% 2029年1月到期的BTP债券预期的32.5-35亿欧元范围；平均收益率：2.47%；投标覆盖率：1.49倍，前值1.52倍（无历史记录）。

- 发行35亿欧元，符合3.25% 2032年7月到期的BTP债券预期的30-35亿欧元范围；平均收益率：3.17%，前值3.02%；投标覆盖率：1.49倍，前值1.48倍。

- 发行17.5亿欧元，符合3.85% 2040年10月到期的BTP预期的12.5-17.5亿欧元范围；平均收益率：4.03%；投标覆盖率：1.67倍（2025年2月11日发行）。

展望未来

- (DE) 德国5月经常账户余额：无预期，前值€23.5B。

- 05:25 (EU) 欧洲央行每日流动性统计。

- 05:30 (ZA) 南非计划发售2038年、2043年和2050年综合通货膨胀挂钩债券共计10亿南非兰特。

- 06:00 (UK) 英国国债管理局计划发售50亿英镑的1个月、3个月和6个月到期的国库券（分别为5亿英镑、15亿英镑和30亿英镑）。

- 07:30 (IN) 印度截至7月4日的外汇储备：无预估，前值$702.8B。

- 07:30 (IT) 欧洲央行的奇波罗内（意大利）。

- 08:00 (BR) 巴西5月IBGE服务量环比：0.2%，前值0.2%；同比：3.4%，前值1.8%。

- 08:00 (MX) 墨西哥5月工业生产环比：-0.1%，前值+0.1%；同比：-1.9%，前值-4.0%；制造业生产同比：-0.2%，前值-2.6%。

- 08:00 (UK) 每日波罗的海干散货运价指数。

- 08:00 (ES) 西班牙债务机构（Tesoro）公告即将发行的债务。

- 08:00 (IN) 印度公告即将发行的国库券（定于周三）。

- 08:30 (CA) 加拿大6月就业净变化：0.0K，前值8.8K；失业率：7.1%，前值7.0%；全职就业变化：无预期，前值57.7K；兼职就业变化：无预期，前值-48.8K；参与率：65.3%，前值65.3%；时薪增长率：3.5%，前值3.5%

- 08:30 (CA) 加拿大5月建筑许可环比：-1.7%，前值-6.6%。

- 09:00 (RU) 俄罗斯第二季度初步经常账户余额：$11.9B，前值$16.7B。

- 09:00 (IT) 意大利银行（BOI）季度经济公报。

- 12:00 (RU) 俄罗斯6月CPI环比：0.2%，前值0.4%；同比：9.4%，前值9.9%。

- 12:00 (RU) 俄罗斯6月核心CPI环比：无预期，前值0.6%；同比：无预期，前值8.9%。

- 12:00美国农业部世界农业供需预测（WASDE）作物报告。

- 13:00 (US) 每周贝克休斯钻机数量数据。

- 13:00 (US) 美联储的古斯比。

- 14:00 (US) 6月联邦预算余额：-$40.0B，前值-$316.0B。

- 16:00 (EU) 可能在收盘后发布主权评级（惠誉对德国）。