意外的GDP下滑让英国经济“警钟大作”，下半年增长希望“岌岌可危”

根据今天早上发布的国家统计局（ONS）数据，2025年5月的实际国内生产总值（GDP）预计下降了0.1%，此前2025年4月的下降幅度为0.3%，2025年3月的增长为0.4%（已从我们之前的出版物中的0.2%修正上调）。

在2025年5月的三个主要行业中，生产产出是当月GDP下降的最大贡献者，下降了0.9%。建筑产出也下降了0.6%。这些数据在一定程度上被服务业产出在2025年5月增长0.1%所部分抵消。

今天的贸易数据也反映了这一趋势，因为截至2025年5月的三个月，商品贸易赤字扩大了61亿英镑，达到了610亿英镑，而服务贸易的盈余估计缩小了6亿英镑，降至478亿英镑。

2025年5月对美国的商品出口，包括贵金属，增加了3亿英镑，此前一个月经历了大幅下降，但仍然保持相对较低水平。来自美国的商品进口，包括贵金属，在2025年5月下降了9亿英镑，因为不明商品、燃料和机械及运输设备的进口减少。

5月GDP意外收缩了0.1%，加剧了4月的0.3%的下降，主要由于关键行业的疲软拖累了整体增长。

这一消息将让政府感到紧张，因为较高的税率和工资成本开始对英国企业造成压力，而美国关税和冲突带来的全球波动加剧了不确定性。

英国官方预算责任办公室（OBR）警告政府要关注“脆弱”的公共财政，并指出在年内可能出现超过200亿英镑的增税或削减开支的情况，关于冻结所得税阈值的传闻盛传，任何下半年实现稳健经济增长的希望现在似乎都处于真正的危险之中。

与美国的良好出口在5月略有回升，但仍远低于之前的高点，而美国商品进口的下降则显示出英美贸易市场可能相对封闭——尽管有协议——因为出口商面临供应链和成本挑战，而英国商品的需求在关税成本下减弱。

在这种环境下，企业必须保持灵活——通过审查对冲策略以限制外汇波动的风险，并确保能随时获得灵活的融资，有助于在这个动荡和快速变化的经济环境中增强韧性。