铜关税确认 - 问题不在于美联储的下次会议

50%铜关税确认

在贸易方面，继美国总统唐纳德·特朗普昨日在他的Truth Social平台上威胁要对铜征收高额关税后，今天他宣布将从8月1日起对铜进口征收50%的关税，这一决定是在经过了一次强有力的“国家安全评估”之后做出的。

有趣的是，美国据说约50%的铜需求依赖进口，主要来自智利。考虑到从发现到生产开采新的铜矿最多可能需要30年的时间，除非使用再生铜或旧矿来抵消这一点，否则50%的进口关税不太可能对通货膨胀或制造业提供帮助。美国铜期货价格仍然处于高位，徘徊在近期形成的历史最高点附近，约为每磅6.00美元。

尽管特朗普对8月1日新关税截止日期的评论是“坚定，但不完全坚定”，他最近誓言不会延长这一期限。在这一点上，我觉得这很不可能；虽然在这段短时间内，也许会有几个初步协议通过，但我预计不会有更多的进展。目前，投资者可能对特朗普的政策制定方式保持自满，而美国股市预计将继续寻找到买盘。

继周一向多个国家发送14封信件后，包括对日本和韩国征收25%的关税，基本上通知他们将于8月1日起生效的新关税，特朗普昨天加大了举措，再次动笔发送了七封信件。受影响的国家不一，菲律宾的税率为20%，而斯里兰卡、阿尔及利亚、伊拉克和利比亚的税率为30%，以及对摩尔多瓦和文莱征收25%的关税，所有这些都将在8月1日生效。

美联储会议纪要

美联储（Fed）6月17-18日会议的纪要显示，在中央银行将目标利率维持在4.25%-4.50%不变的情况下，只有“几位”委员会成员对在7月30日的下次会议上降息持开放态度。这不应引起过多关注，因为市场也在定价这种结果（概率为93%）。

我认为，现在的问题不是美联储的下一次会议，而是我们是否会在今年剩余的会议上得到降息的机会。纪要显示“某些”成员认为今年不会发生降息，“许多”官员强调，关税影响需要时间，而预计劳动市场条件会逐渐放缓。因此，委员会似乎将其近期重点更多地放在了双重任务的劳动方面。

目前，中央银行仍处于观望模式：“处于良好的位置，以等待关于通货膨胀和经济活动前景的更多明确性”，但由于特朗普的政策设置，未来降息的轨迹分歧。这通过美联储最新的预测得到了体现，现在19名成员中有7位预计不会降息，而在3月份这一数字为4位。

就经济形势而言，美国迄今为止相对具有韧性。就业市场显然开始出现软化迹象，但尚未达到足以让美联储采取行动的程度，关键的通胀指标徘徊在中央银行2.0%的目标稍上方。然而，近期数据可能会显示非常不同的故事。

早期欧洲市场快照

欧洲股市今晨上涨，受矿业部门反弹的推动，扭转了昨日的下跌。

美国股指期货今晨疲软，继昨日大宗商品现金交易普遍表现良好之后，纳斯达克再创历史新高。英伟达（NVIDIA）也刷新了历史最高点为164.42美元，并在交易时段内短暂达到了4万亿美元的市场资本，成为全球首家公司。

在债券市场方面，美国固定收益市场进行了成功的10年期国债拍卖，受到投资者的欢迎，结束了连续五天的亏损，并推动收益率在整个曲线上下跌。

在外汇市场上，美国美元指数昨日未能保持最佳水平，基本持平，欧元/美元（EUR/USD）的走势也呈现出类似的情况，只是从最低水平反弹。