今天是塔可星期二，市场无视特朗普的关税威胁

本周的焦点是美国周三的相互关税截止日期。然而，唐纳德·特朗普已将这项计划推迟到8月1日。这意味着尚未达成协议或书面的国家将有三周的时间进行更多谈判。尽管总统周一对日本、韩国和其他贸易盟友施加了严格的关税，但这些仍然没有定论，而周二的市场反应反映了这一点。

日本以火抵火进行贸易谈判，股市保持平静

日本股市上涨，日经指数上涨了0.25%，过去5天的跌幅仅为0.75%。这表明我们并没有重演4月时的急剧抛售和波动飙升。周一急剧下跌后，美国股指期货也指向今天晚些时候的高开，而波动率指数(Vix)则稳定在过去12个月的平均水平以下。

在谈判继续进行的过程中，日本官员坚定地反对特朗普的关税，并在今天早些时候明确了他们的底线。他们表示，在与美国的贸易谈判中不会牺牲日本农业，和美国达成协议之前，必须就汽车行业达成更好的协议。这一点值得注意。日本以火抵火，并没有因为想要与美国达成快速贸易协议而妥协。这表明日本认为特朗普会在接下来的几周内退让并降低关税。市场与这种观点保持一致，因此对昨日关税消息的反应温和。

EU/US贸易协议可能将EUR/USD推向1.20美元

美元正在抹去周一的涨幅，而日元周二仅下跌0.1%，韩元处于恢复状态，今早较美元上涨0.8%。欧元同样在周二上涨，EUR/USD距离1.20美元仅有140个点的差距。报道称，欧盟与美国之间的贸易协议即将达成。美国向欧盟提供了10%的基准关税率，除航空器和烈酒外。这是一个欧盟可以接受的税率，可能不会带来重大经济影响。

这一协议尚未正式宣布，如果美国宣布更多特定行业的关税，包括制药行业，欧盟仍可能面临关税压力。但是，目前的消息是积极的，除非有变化，否则今天可能是单一货币的好日子，1.20美元是一个可能性。对贸易协议的希望意味着德国5月的进出口疲软被搁置，因为交易者更倾向于持有欧元而非避险资产。

债券收益率飙升，特朗普的贸易协议对债券施加压力

债券市场也在反映EU/US贸易协议的潜在影响。周二欧洲债券收益率大幅上涨。10年期德国国债收益率上涨了5个基点，德国的收益率上涨速度快于英国和美国。日本长期债券收益率也在大幅上升。德国的收益率因有关欧盟与美国之间积极贸易协议的传闻而上升，而日本的收益率因担心与美国的糟糕贸易协议将推高日本政府的借贷需求而上涨。

瑞士法郎会是顶峰吗？

今天外汇市场呈现风险偏好模式，瑞士法郎是周二G10外汇市场上表现最弱的货币之一，此前其对美元和欧元达到了多年高点。这表明风险情绪回升，值得关注的是瑞士法郎是否会在此后失去地位，因为来自关税的生存威胁减弱。

今天的重点将放在贸易头条新闻及EU/US贸易协议的潜在公告上。特朗普是否会像报道所暗示的那样对欧盟宽松？如果是的话，这将是货币联盟的一大胜利。