澳大利亚储备银行意外维持政策利率在3.85%不变

市场

美国昨日在其认为必要的战略中迈出了下一步，以“消除与贸易伙伴的贸易逆差差异”。美国向14个贸易伙伴发送了信函，通知他们将在8月1日施加新的关税。这些关税大多接近，偶尔略低于解放日宣布的水平。一些例子包括：南非面临30%的关税，印度尼西亚32%，马来西亚25%，泰国36%。主要贸易伙伴日本和韩国的关税通知为25%。他们仍在进行贸易谈判，但美国显然希望施加一些压力，以促使他们作出进一步让步，因为由于国内政治背景（例如：日本7月20日的参议院选举），这变得困难。除了发送信函外，美国政府还将相互关税的全球新截止日期推迟至8月1日。它还警告说，如果各国决定提高关税（报复），他们将再次被纳入该国适用的关税。欧盟没有收到任何信函。消息人士表示，欧盟正在与美国接近达成协议，但其目标是在基准10%上达到一些例外，并对行业关税进行一些临时规定/调整。然而，谈判仍在进行中，协议需要特朗普总统的最终批准。市场显然基本上将当前举措视为对7月9日截止日期的“延迟”，以便进行进一步的谈判/修改。实际上，这也延长了市场和包括美联储在内的货币政策制定者的有限可见性。在这方面，市场对美联储今年稍晚政策的预期几乎没有改变。市场仍然预计今年将累计降息50个基点。美国收益率上涨了1.5个基点（2年期）至5.4个基点（30年期）。长期收益率的表现疲软，可能部分受日本长期收益率上升的影响。德国收益率上涨了2.0/3.6个基点。美国股市在首次信函公布后下跌，但收盘时脱离了日内低点（标准普尔500指数-0.79%）。由于对美国贸易模式经济影响的不确定性，美元（DXY从96.96上涨至97.48，欧元/美元从1.178下跌至1.171；美元/日元从144.4上涨至146.05）得到了支撑。

亚洲股市适度反弹，投资者显然看到了进一步谈判的空间。美元略微回落（DXY 97.36；欧元/美元1.1738，美元/日元接近146保持不变）。由于在贸易谈判持续进行的情况下，美联储的可见性依然较低，因此美元可能会进行一些进一步的技术交易（而不是持续的进一步上涨）。在利率市场上，我们再次密切关注收益率曲线的长端。日本30年期收益率再次上涨9个基点（3.07%），保持债务可持续性这一主题依然活跃。市场焦点将继续关注美国的贸易政策（例如，关于与欧盟进展的消息）。经济日历再次仅包含二线数据。美国财政部将出售580亿美元的3年期国债。

新闻和观点

澳大利亚储备银行今天早上意外地将政策利率维持在3.85%不变。广泛预期将下调至3.6%。中央银行表示，通胀大体上与5月份的预测一致，但仍然在“边际”上发现了一些上行惊喜。随着利率比几个月前降低了50个基点，且经济状况大致按预期发展，澳大利亚储备银行认为可以再等一段时间，以获取更多信息（因此确认）通胀是否可持续地回归到2.5%的目标。尽管前景依然不确定，特别是在贸易方面，澳大利亚储备银行看到国内私人需求在恢复，家庭收入在增加，这在一定程度上得益于依然紧张的劳动力市场。澳元/美元在曲线前端的调换利率跳涨超过12个基点，使得澳元/美元恢复了大部分昨日的损失，从而保持了向上的趋势通道。目前该货币对交易在0.654左右，从开盘时的0.649上涨。

根据该国最大的贷方之一的数据，英国的房价在6月份再次未能增长。5月份平均房价下降了0.3%，上个月保持不变，接近30万英镑。这些数字与全国建设协会上周的调查结果相符，该调查显示自2023年初以来最大价格下跌。由于买家受到4月份印花税上升的影响，房地产市场在努力恢复。与此同时，卖家涌向市场，Rightmove的数据表明，当前卖家的数量是十年来的最高水平，这在供应方面对价格形成压力。