澳大利亚储备银行即将降息，通胀降温，但会降多远？

随着澳大利亚储备银行（RBA）准备召开即将到来的货币政策会议，主要银行和交易员对周二进一步降息的预期越来越一致。由于通胀持续降温，经济活动依然疲软，中央银行再次面临支持国内经济的压力。

核心通胀滑向目标区间

目前，澳大利亚的核心通胀已逐渐接近RBA的2–3%目标区间的下限，为进一步货币宽松提供了更强的理由。

根据澳大利亚统计局的数据，截止5月的12个月中，月度消费价格指数（CPI）上涨了2.1%，较4月份的2.4%有所放缓。同样，经过修剪的平均通胀率——RBA关注的关键指标——在5月份从前一个月的2.8%下降至2.4%。

这些发展为再次降息25个基点奠定了依据，这将使官方现金利率从3.85%降至3.6%。主要澳大利亚银行已经将这一点考虑在内，与日益增长的市场共识一致，认为未来可能继续宽松。

市场定价与连续降息的可能性

与分析师相比，金融市场对降息持更乐观态度。根据《卫报》，交易员们在定价方面预期7月和8月将连续降息25个基点，并且在11月可能会有第三次降息。这一情况将使现金利率在年底前降至3.1%。

然而，并不是所有专家都认同这一轨迹。

虽然未来几个月降息两次似乎很可能，但许多经济学家认为，周二的第三次降息可能过于激进，尤其是在通胀趋势稳定的情况下。最近《华尔街日报》的一篇评论指出，RBA可能更倾向于在两次降息后暂停，重新评估通胀前景再决定是否进一步宽松。

5月的降息奠定了基础，但仍需谨慎

RBA在5月已经将利率下调了25个基点，理由是全球的不确定性日益增加——尤其是来自美国的关税和地缘政治紧张局势，这是经济前景的主要风险。当时，中央银行还曾讨论过更激进的50个基点降息，反映出对国内疲软和外部冲击的高度关注。

5月份政策会议的会议记录显示，“基于国内或全球因素，降息都是有必要的，而且这些因素的结合可能因此值得50个基点的降息。”

当时，对全球经济衰退的担忧十分明显。美中贸易冲突达到高潮，美国债券市场的功能障碍引发警报。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙甚至暗示，美国经济衰退的概率可能高达60%。

然而，自那时以来，全球金融市场已经稳定。股市反弹，对美国经济衰退的担忧有所减弱。这一较为平静的背景为RBA提供了更多的空间，专注于国内数据，而不是对国际动荡作出预警反应。

澳大利亚国内经济依然疲软

尽管外部环境更加有利，澳大利亚的国内经济依然疲软。5月份零售销售仅上涨0.2%，而4月份持平。从年度来看，销售增长3.3%——这是自2024年11月以来的最慢速度——显示出消费者支出的乏力。

尽管近期政策得到支持，澳大利亚的消费者信心依然低迷。

最新的西太平洋-墨尔本大学调查显示，6月份消费者信心指数微升0.5%，而5月份增加了2.2%。然而，潜在指标表明乐观情绪仍然不足。对未来12个月个人财务的预期下降了1.9%，而整体经济前景下滑了2.4%。

虽然RBA的5月份降息和通胀的缓和带来了一些缓解，但对消费者信心的积极影响似乎有限。悲观情绪依旧占主导，受到疲弱的国内需求、停滞的零售活动和持续的全球不确定性所困扰。这些趋势凸显了复苏的脆弱性，并表明家庭仍持谨慎态度，对近期条件会有实质性改善并无信心。

周二的期望以及对AUD/USD的影响

随着通胀持续走低，消费者需求表现出持续疲弱，外界普遍预计，澳大利亚储备银行将在周二的会议上进行第二次连续降息。然而，7月份以后的货币政策轨迹仍然不确定。RBA已经转回到以数据为依赖的方法，而7月30日即将发布的通胀更新可能在决定是否进一步宽松（可能在8月进行）方面发挥关键作用。

虽然一些市场参与者正在定价一个激进的宽松周期，但中央银行可能采取更为谨慎的立场，特别是如果后续数据表明通胀正趋于稳定，或者如果出现国内活动恢复的迹象。随着全球金融条件改善，衰退担忧的最坏情况开始减弱，观望的态度可能变得更加吸引人。

资料来源：ActivTrader

从技术角度看，澳大利亚元在决策前再度面临压力。

目前AUD/USD的交易价位接近0.6506，经过本月初未能突破0.6580的阻力线后大幅回撤。这一拒绝，结合短期动能减弱，反映出市场上愈发的看跌情绪。Ichimoku云图显示，汇率已跌破Tenkan-sen并正在测试Kijun-sen，这通常预示短期进一步下行的风险。虽然当前价格仍高于绿色云层——表明广泛趋势仍然完整——但云层的缩窄暗示可能缺乏方向性的信念。

相对强弱指数（RSI）略低于中性50水平，进一步证实了看涨动能的缺乏。如果跌破临近支撑位0.6485，紧接着突破云层下边界0.6446，将增加进一步调整向0.6350区域的可能性。相反，只有重新回到0.6580以上的坚决突破才能恢复对上升趋势的信心，并暗示情绪可能转向支持澳大利亚元。