中东欧：储蓄率仍高于疫情前水平

值得关注

罗马尼亚的5月零售销售增长数据已经公布（同比增长2.7%），匈牙利为同比增长2.1%，而斯洛伐克则为同比下降1.8%。捷克的工业产出增长为同比增长2.2%，贸易数据显示出现了133亿捷克克朗的顺差。中欧时间中午，塞尔维亚将公布6月份生产者价格的增长数据。

经济动态

在欧元区，家庭储蓄率在2025年第一季度为15.4%（比2024年第四季度高出0.2个百分点），这主要是由于消费的增长速度慢于可支配收入的增长速度（分别为0.6%和0.8%）。因此，储蓄率仍保持在相对较高的水平。至于中东欧地区，当前仅捷克、匈牙利和波兰在这些统计数据中有可用的数据。在捷克，自疫情以来，储蓄率始终比欧元区高出大约3个百分点（最新统计数据显示在2024年第四季度为18%）。在匈牙利，情况类似，即储蓄率高于欧元区，但略低于捷克（2024年第四季度为17.3%）。然而，在波兰，情况则截然不同。储蓄率在2025年第四季度达到了10.6%，但自2022年及因通货膨胀冲击而储蓄率在2022年平均降至1%以来，一直在不断上升。整体储蓄倾向减缓了私人消费的增长，并影响了整体经济发展的步伐。

市场动态

欧元兑福林达为398，欧元兑波兰兹罗提为4.24。捷克克朗和罗马尼亚列伊上周表现出最强的增值。欧元兑捷克克朗本周开盘时为24.64，而欧元兑罗马尼亚列伊为5.05。在债券市场上，上周收益率普遍下跌，特别是在罗马尼亚和波兰。在这两个国家，地方发展的情况支持10年期债券收益率维持在较低水平。在罗马尼亚，政府通过了一个相当大规模的财政整肃方案的公告。在波兰，央行决定因预期通胀下降而下调基准利率，并相应调整了前景。在捷克，央行的会议纪要显示，决策者对进一步降息的谨慎态度日益增强，因为近期通胀风险有所增加。