美国股市在强劲就业数据推动下准备再次创纪录

美国收益率大幅上升，美元上涨，因就业人数意外强劲。美联储降息预期被降低。英国收益率和英镑的复苏受到阻碍，英国债券附加的风险溢价预计将在秋季预算前持续。

事实证明，美国就业市场并不像分析师们认为的那样疲软。6月份的就业报告远超预期，美国经济创造了147,000个岗位，超出了106,000个的预期。这是几个月来最令人震惊的上行意外之一。尽管私营部门的就业人数不及预期，只有74,000个，但仍然好于ADP在6月发布的-33,000个的数字。

失业率意外下降

失业率降至4.1%，而预测为上涨至4.3%。这立即引发了债券市场的重新评估，2年期美国国债收益率上涨了9个基点，支撑了美元。美元/日元飙升至145.00以上，美元指数达到了一周以来的最高水平，因为美国经济继续反抗悲观预测。

政府招聘推动非农就业人数

上个月美国就业增长的主要推动力是政府，尤其是州和地方政府在教育领域的招聘。联邦政府上个月减少了7,000个职位；然而，这仍然是一个重大转变。今年早些时候，政府招聘 sharply decreased 由于Doge试图削减政府开支。随着埃隆·马斯克从白宫的退出，Doge的影响力减弱，这可能会导致美国政府，尤其是州和地方政府，在夏季剩余时间和秋季加大招聘力度。这对美国劳动力市场和未来的就业增长可能是个好消息。

尽管有担忧认为私营部门在缩减招聘，但政府在美国经济中是一个重要的就业创造者，如果它继续招聘，那么可能会在一段时间内保持劳动力市场的活跃。人们也担心特朗普总统对美国移民的打压可能会对劳动力市场产生巨大影响，并推高失业率。但到目前为止，并没有出现这种情况，尽管在他总统任期的早期阶段。

降息预期被降低

关于劳动力市场疲软可能迫使美联储进入更激进的降息周期的担忧迅速从联邦基金期货市场中消失。7月份降息的前景已经被消除，市场最初预计今早的降息概率为25%，现在已修正为4%。本周早些时候，9月份加息的预期已被充分定价，但现在降至77%。目前，联邦基金期货市场中仅有大约2次降息被定价，较本周早些时候预计的2.5次降息有所下降。随着美联储降息预期被降低，这推动了整个曲线的债券收益率，并也支撑了美元。

美国股市在非农数据发布后准备创下新高

有趣的是，失业率的下降推动了股票市场。周四，美国和欧洲股票普遍上涨，市场适应了美国经济的更强韧性。这对股票市场通常是个好消息，我们可能会看到标准普尔500指数进一步冲击创纪录区域，在周三刚刚刷新了纪录高位后。

特斯拉抵抗销量下滑，股票上涨

特斯拉也受到关注，周三股价上涨近5%，周四再次上涨，即使它报告了同比汽车销量下降13%。这听起来应该会导致特斯拉股价暴跌，但对于一些分析师而言，这一下降低于预期，越来越多的人认为这可能是特斯拉汽车销量的低谷。预计更便宜的车型将在今年晚些时候上市，这也可能促进销量。尽管关于特斯拉的问题还有很多，例如它能多快提高Robotaxi和新便宜车型的生产速度，但目前来看，特斯拉的股价似乎已经触底。

英国：英国债券可能附加永久风险溢价

在英国，债券市场在周四的反弹是由于周三的抛售。首相已确认瑞秋·里夫斯将继续担任财政大臣，但债券收益率并未回落至24小时前债券抛售之前的水平。10年期收益率曾一度下跌10个基点，但这一降幅已经缩小，目前收益率仅下跌5个基点。美国收益率的急剧上升拖累了英国收益率在周四进一步上涨。

这表明了两个方面的情况：1，负债累累的西方经济体的主权债务市场可能会同步运动，这对那些希望今天英国债券收益率完全反转的人来说是个坏消息。2，随着我们进入夏季，并接近10月份的预算，英国收益率可能附加永久性溢价。这次的溢价与工党越来越多地控制基尔·斯塔默并推动他进行更高水平的公共开支有关。如果政府希望避免尴尬且毁灭性的财政危机，就需要勇敢地将公共开支削减到更合理的水平。债券警惕者正在盘旋，而工党可能被迫在其立场上进行逆转。