美国就业报告在ADP下滑后引发关注

英国富时100指数领涨，财政恐慌有所缓解。美国就业报告在ADP下滑后引发关注。美国-越南交易使美国将目标指向中国转运。

今天，欧洲市场普遍上涨，富时100指数试图挽回失地，因为借贷成本的大幅上升引发了人们对再次出现特拉斯/夸滕时刻的担忧。经过削弱版本的劳动福利改革后，我们面临着财政黑洞，这意味着税收将大幅上涨，英国债券收益率的飙升突显了市场对英国金融不稳定的恐惧。里夫斯坚持日常开支必须由税收收入覆盖的理念，她失去职位的可能性最初让市场感到不安。然而，斯塔默旨在平稳市场的努力似乎取得了成效，首相承诺她“将在下届选举中担任财政大臣，并在接下来的许多年里继续担任”。

今天我们迎来了一个罕见的星期四美国就业报告，由于明天是7月4日独立日假期，本月的数据提前发布。昨天公布的悲惨的-33,000的ADP数字（自2023年3月以来最低）让交易者感到疑惑，他们在想我们是否会看到连续第三次NFP超预期，尽管ADP数据大幅下滑。对于市场而言，目前缺乏显著的通胀上升压力意味着他们可以期待近期降息，但实际上，这需要就业市场出现显著疲软，例如失业率激增或就业人数崩溃。实际上，持续的关税不确定性将使市场对下半年利率走向的看法取决于特朗普下周是否对一些主要贸易伙伴大幅提高贸易关税。

昨天宣布的越南协议显著地向中国表示，进口的20%关税对转运货物则上升至40%。这引发了关于中国公司是否会将其商品声明为经过第三国运输，或者通过在该中介国增加一个加工环节来进行原产地洗涤的问题。对于越南来说，如果中国进口的商品落入更高的关税区间，这可能带来潜在收益。

耐克等公司的涨幅突显了20%关税对于运动服和服装供应商来说是可行的。通常，对于许多服装和运动服行业的企业而言，材料和生产成本相对较低，因此投资者显然相信巨额利润能够消化这一次性价格上涨，而无需将生产线迁回美国。有趣的是，这里问题在于这些企业是否会在全球范围内提高价格，以应对在美国市场的较低利润，还是仅为美国消费者提供一次性的通胀冲击。