美元在财政不确定性和美联储抵抗中难以找到方向

尽管周三在强于预期的JOLTS职位空缺报告发布后出现了短暂的上涨，但美元依然脆弱，勉强维持在数月低点之上。此次反弹更像是技术性的喘息，而不是情绪的根本性转变。对任何密切关注市场的人来说，显而易见的是，美元正经历最近记忆中结构上最脆弱的阶段之一。

这种压力的核心在于白宫与美联储之间日益加深的政策分歧。特朗普总统提出的价值3.3万亿美元的税收和支出计划已经在参议院通过，但在众议院仍面临障碍，这为财政前景注入了一波新的不确定性。除了这个计划的规模令人 raising eyebrows，更令人担忧的是其对通货膨胀、债务市场以及美联储政策轨迹的潜在影响。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔则保持了谨慎而稳妥的态度。他最近的言论表明，央行仍然致力于数据驱动的方法，抵制来自政府越发强烈的减息压力。虽然鲍威尔承认与即将到来的关税相关的通胀风险，但他同样清楚地表示，贸然进行货币宽松可能会破坏长期稳定。

这种政策博弈对美元几乎没有支持作用。事实上，DXY在过去几十年中录得了最疲弱的上半年表现。全球投资者越来越倾向于寻找替代品，受到去美元化趋势、货币政策的分歧以及对美元在快速演变的宏观环境中的角色的持续怀疑的推动。

展望未来，市场在为7月9日的最后期限做准备，届时新的美国关税将生效——除非在最后时刻达成协议。特朗普总统明确表示，他不打算延长这一期限。这让与日本、印度和欧盟的贸易紧张局势再次成为焦点。谈判的破裂可能会引发报复性措施，进一步抑制风险情绪，加重美元疲软。

从技术角度来看，形势依然看跌。DXY在厚厚的日线Ichimoku云层下交易，Tenkan-sen和Kijun-sen均呈现看跌排列。价格走势跟踪自5月12日高点（101.80）开始的下降通道，动能依然显著负面。最新的反弹看起来更像是修正，而非建设性。

97.50区域正成为关键阻力，这一阻力由99.01–95.97走势的50%斐波那契回撤位和当前通道的上限支撑。若在此处被拒绝，可能为新一轮下跌奠定基础，95.97作为关键的短期支点。低于此水平，95.18（2021–2022上涨趋势的76.4%斐波那契）将成为关注的焦点，接下来是94.59。

总的来说，美元似乎处于一种等待状态，夹在互相矛盾的叙事之间。一方面，美联储的鹰派抵抗帮助防止了全面崩溃。另一方面，政治压力和财政包袱正侵蚀市场的信心。除非出现明确的转变——要么通过贸易谈判的突破，要么财政刺激的明晰，或者通货膨胀动态的重大变化——否则偏向依然是向下。

这并不是一场因恐慌而导致的抛售。这是美元支撑缓慢、有条不紊地瓦解，是基于对宏观环境正在变化的广泛感觉。作为交易者，信息非常明确：期待波动，仔细管理风险敞口，并密切关注政策棋局。美元可能在下跌，但下一步仍可能让我们所有人感到惊讶。