美元空头暂时休息？

概述：美元的最新下跌始于特朗普总统在6月23日对美联储货币政策的加大攻击。这一走势可能已经结束。或许受到了昨日超出预期的数据以及美国利率上升的帮助。美国利率今天进一步上升，美元相对G10货币表现较强。在强劲的美元环境下，加元通常在交叉盘上表现更好，今天也不例外。加元小幅下跌。另一方面，日元是最弱的，下降约0.50%。特朗普抗议称日本不从美国购买大米，似乎存在事实上的混淆，但相互关税的暂停期即将结束，投资者感到紧张。今天，大多数新兴市场货币也有所走软，但台湾的外资股购买和美元销售使得台币暴涨。中央银行可能已采取措施限制其升值。在香港发生了相反的情况，香港金融管理局出手干预，限制美元上涨。

基准10年期债券收益率在欧洲大多上升了2-5个基点。德国国债是显著的例外，收益率保持平稳。尽管市场猜测英国央行可能减少债券销售，10年期英债收益率仍上升了5个基点。昨日10年期美国国债收益率首次跌破4.20%，现在接近4.28%。在一周内，它并未超过4.30%。亚太地区的股市涨跌不一，但在欧洲首次录得本周涨幅。Stoxx 600在欧洲早盘交易中上涨近0.50%。美国股指期货表现稳健。黄金在安静的交易中 Consolidating，周一低点到周二高点回升约110美元。连续第六个交易日，8月WTI在大约64.50美元到66.50美元之间波动。

美元：美国数据强于预期、联邦储备主席鲍威尔警告即将出现价格压力，以及美国利率的上升，导致美元指数从早期的下跌中反弹，回到自2022年2月以来的最低水平（约96.35）。现在它保持坚挺，但低于97.00。我们怀疑它需要重新升至97.55区域才能引起注意，即便如此，98.25区域可能会面临更强的阻力。数据重点关注美国劳动市场。虽然6月制造业ISM的就业分项有所减弱（45.0对46.8），但5月的JOLTS报告显示职位空缺意外增加，离职率小幅上升，裁员率略微下降。住宿和餐饮服务的职位空缺占了5月整体增加的大部分，可能反映了合法和非法移民的抑制。今天，关注挑战者裁员和往往更具市场敏感性的ADP私人就业估计。在年初的前五个月，ADP预计私营部门就业增长平均约为10.3万。美国劳工统计局估计，在一月至五月期间，私营部门的工资增长平均为11.7万。彭博社调查的私营部门就业的平均中值预测在2024年前五个月接近13.7万。ADP通常比经济学家更接近政府的估计。6月的报告由于周五的假期，预计将于明天发布。预计就业增长和时薪会有所减弱，同时失业率可能从4.2%的水平上升到4.3%。

欧元：在欧洲早盘交易中，欧元在到达自2021年9月以来的最佳水平（约1.0830美元）后被卖回到接近1.1760美元。在回调中买入有所涌现，欧元稳定在1.18美元以上，并继续上涨。自6月17日以来，欧元未曾下跌。这条上涨的势头今天面临风险。它几乎没有交易超过昨日的结算水平，并且似乎准备测试1.1755-60区域的初步支撑。若突破此水平，可能会引发对1.165-1.1700的测试。一个被低估的事实是，尽管自俄罗斯入侵乌克兰以来欧元区的经济增长疲软，失业率仍保持在货币联盟下的历史低点。今日公布的5月报告显示失业率为6.3%。自去年8月以来，失业率一直在6.2%-6.3%之间。

人民币：美元从CNH7.15的年度新低反弹，达到今日纽约午间的新会话高点，接近CNH7.1650。今天稍微上涨，接近CNH7.1680。从技术上讲，要显著，需要重新建立在CNH7.1750以上的位置。在过去两个交易日设置的美元中间价下调0.13%后，中国人民银行今天将其上调0.02%至CNY7.1546（昨日为CNY7.1534）。此外，在过去两周内，香港金融管理局第二次被迫干预，因为美元接近波动区间的上限。它大约购买了200亿港元，约为上周操作量的两倍。然而，尽管流动性减少，一个月HIBOR几乎没有变化，仍保持在0.73%，这表明压力可能会继续。财新将在明天完成6月PMI发布，包括服务业和综合报告。即使服务业读数小幅回落，综合数据也可能在5月跌破50的情况下回升，5月的读数为49.6，这是2022年底以来首次低于50。

日元：昨日美国10年期收益率从高到低的七个基点的上涨不足以提升美元兑日元。但这似乎促成了日元几乎完全回升至约142.70的低点。它稍微超过了昨日高点，达到JPY144.25，受到美国利率走强的支撑。若突破JPY144.75，将进一步验证6月23日高点（约JPY148）以来美元下跌的结束。针对日本的新一轮美国关税威胁（30-35%）部分基于对事实的误解。实际上，日本在2024年从美国进口了300百万美元的大米，并有望从美国进口更多。根据世贸组织协议，日本每年允许进口770,000吨无关税的大米。5月份的报告显示，美国占了约4/3的进口关税大米。日本将于明天公布财政部每周投资组合报告以及最终的服务业和综合PMI。市场通常对这些数据点不太敏感。彭博社经济学家继续强调7月日本央行加息的风险。掉期市场对此表示怀疑。甚至没有折扣出一个基点。掉期市场对今年剩余时间的加息预期折扣略低于14个基点，自5月中旬以来维持在较低的范围，且自4月初以来没有折扣超过20个基点。

英镑：英镑昨日在伦敦午间接近1.3790美元，达到了2021年10月以来的最高水平，但随后被卖至新一轮低点，略低于1.3700美元。在政府对残疾改革进行备受关注的投票之前，英镑已经回升至约1.3740。在最后交易中，英镑在1.3750附近达到顶峰。今日英镑回落，推低至昨日的低点（约1.3700美元）以下。支撑位在1.3655-75区域。首相史黛尔暂时平息了党内的叛乱，但政治代价仍有待偿还。这又是一次逆转，政府在需要提高税收或改变财政法则之间陷入困境。里夫斯似乎正逐渐陷入无胜的局面。增加了里夫斯的挑战，预算责任办公室承认中期经济增长的预期被高估（两年期预期高出0.3个百分点，五年期预期高出0.7个百分点。在五年内的累积高估为平均2.2个百分点。增长越慢，财政压力越明显。

加元：美元在昨日北美开盘前短暂跌破1.36加元。与其说卖出突破下行的趋势，不如说买入涌现，美元在会话中间接近1.3665加元达到顶峰。今天坚挺，但稍微低于昨日的高位。周一的高点接近1.3700加元，可能成为首次测试。6月的制造业PMI今天将发布。这不是一个市场驱动因素。它在2024年的最后五个月上升，在今年的前四个月下降。它在5月份上升，但46.1的读数仍远低于50的门槛。在彭博社的调查中（6月20日至25日进行），中值预测为第二季度年化收缩0.5%，相比之前预计的1%收缩有了改善。

澳元：澳大利亚元昨天在略低于0.6600美元时达到了自去年11月以来的新高，但美元的反弹将其推回至接近0.6560美元。它几乎在北美交易结束时回到高位，但又回落至0.6560美元。若跌破0.6540-0.6550，可能标志着整合/修正阶段的开始。澳大利亚5月建筑许可的复苏（3.2%对-4.1%），零售销售的改善（0.2%对4月的持平，4月修正为-0.1%）已报道。下周将公布更广泛的消费测量（家庭支出），这也反映了澳大利亚消费者的放缓。期货市场略低于85%的概率认为在7月8日的中央银行会议上将降息，预计在年底之前大约有三个降息完全折扣。新西兰储备银行下周也召开会议，但掉期市场对于降息的预期不到15%。

墨西哥比索：美元与比索的走势连续第六个交易日创造了低点和低点，相继突破至近MXN18.66，达到了自去年8月以来的新低。尽管有所回升，美元的下跌趋势在连续第七个交易日中延续。如今稳定在窄幅区间中，主要在MXN18.73和MXN18.7650之间。在更大的视角下，若突破MXN18.60区域，可能会向MXN18.20推进。由于报告显示，墨西哥的汽车行业已取代俄罗斯，成为中国制造汽车的最大目的地，这引起了更多关注。也有一些担忧，中国电动汽车制造商声称，部分车辆的行驶里程极低，并将其出口至墨西哥，然后再转口至美国。在墨西哥，进口的二手车面临更高成本（关税加增值税、海关税和费用），而新车（非来自美国或加拿大）则不受到此影响。将这些车再出口到美国面临许多障碍。美国施加安全和排放标准，进口的二手车往往需要昂贵的改装，以符合美国的规定。墨西哥进口的中国汽车通常是电动车，价格比类似的美国、日本或韩国车型低20%-40%，并配备许多受欢迎的配置，如全景天窗、大触控显示器和驾驶辅助功能。