韩国通胀上升由于基数效应，下周保持韩国银行利率不变

虽然韩国的通胀在6月份有所上升，但仍在韩国银行的目标范围内。我们预计韩国银行将维持利率不变，直到住房价格和家庭债务的增加稳定下来。

通胀总体保持在韩国银行的目标范围内

韩国的消费者物价指数（CPI）通胀在6月份同比上升2.2%（高于5月份的1.9%以及市场普遍预期的2.1%）。这主要是由于基数效应。按月比较，通胀保持不变。核心通胀（不包括食品和能源）连续第二个月维持在2.0%，与市场预期一致。

最近全球油价的上涨尚未完全转嫁给消费者，而新鲜食品的价格有所回落。另一方面，我们看到加工食品和外出就餐服务的价格有所上涨。展望未来，预计汽油价格将反弹，连带首尔大都市区的地铁费用，也可能推动通胀的上涨。

尽管如此，整体和核心通胀在可预见的未来仍应维持在2%左右，这减少了中央银行对通胀的担忧，并使其更关注金融稳定。

通胀已稳定在约2%

来源：CEIC

韩国银行观察

在下周7月10日的韩国银行会议上，市场普遍预期不会有政策动作。在他的指导中，韩国银行行长李昌镐预计将采取更为鹰派的立场，以应对近期住房价格和家庭债务的增加。尽管政府已经实施如最高60亿韩元的抵押贷款限制及收紧贷款价值比和偿债能力比率等措施，以缓解首尔过热的房地产市场，但这些措施的效果预计会有几个月的滞后。因此，韩国银行预计在不久的将来会对金融不稳定保持谨慎态度，并推迟到10月份才会降息。