中东紧张局势减弱，贸易不确定性加剧

在伊朗向美国位于卡塔尔的空军基地发射导弹后，中东的紧张局势突然减弱——据报道，伊朗事先已通知美国。因此，导弹被拦截。特朗普总统称伊朗的举动是“软弱”的，并在几小时前宣布以色列与伊朗已达成停火协议。这是一个令人意外的迅速发展。伊朗似乎再次进行了适度的报复，以保全面子——而没有引发更大规模的升级。如果以色列做出反应，紧张局势可能会进一步缓解。然而，目前尚不清楚是否真的达成了停火，因为据报道导弹仍在跨境发射。伊朗表示如果以色列停止攻击，它也会停止，但以色列尚未发表正式声明。

在能源市场，美国原油昨天暴跌近10%，布伦特原油下降近9%，天然气几乎下跌了5%——今天早上跌破了其100日移动平均线。这一急剧回落反映了人们对伊朗可能破坏霍尔木兹海峡油气流动的担忧减弱。油价现在已经回落到本月早些时候以色列和伊朗紧张局势加剧之前的水平。虽然今天早晨在停火不确定性中价格略有反弹，但中东紧张局势的减弱——以及人们认为最糟糕的情况已经过去——可能会限制美国原油在200日移动平均线附近的上涨空间。现在的焦点可能会重新回到核心基本面上：OPEC的增产计划、全球需求趋势和经济增长前景的放缓——这一切都暗示油价将会走弱。如果市场回归到紧张局势之前的情形，美国原油可能会跌至每桶65美元以下，并重新开始其年初至今的熊市轨迹。如果紧张局势重新升级，价格可能会再次飙升——但地缘政治驱动的反弹往往是短暂的，更适合于战术性操作而非长期投资。

其他方面，黄金今早呈弱势，而受避险资金流入影响的美元则回吐了一些涨幅。EURUSD已升至1.16以上，USDJPY sharply下跌至145，AUDUSD则回到0.65水平。外汇市场明确反映了降温的叙事。

股票市场同样反映了这种变化。中国股票交易上涨，日本日经指数测试自四月以来的最高水平。随着北约成员国在海牙召开会议，欧洲防务股票在昨天下跌后反弹——预计领导人将重申计划将GDP的约3.5%用于“硬防务”（部队和武器），另有1.5%用于网络安全和军事流动等防务相关领域。但由于大部分内容已经被市场消化，上涨空间可能会有限。与此同时，Stoxx 600已跌破其50日移动平均线，受到贸易谈判进展缓慢的压制。7月9日的关税截止日期即将来临——然而，尚未有任何实质性进展。

相比之下，美国股市周一收高，期货指向今晨进一步上涨。美国股市的上涨得益于风险偏好的改善和对温和的联邦储备委员会（Fed）预期的上升，这使得2年期国债收益率继续跌破4%的大关。这一点值得注意，因为Fed的鹰派立场——特别是相对于欧洲央行（ECB）——一直是推动美欧收敛交易的关键因素。现在，这一叙事的逆转可能会改变资金流向。

话虽如此，Fed主席鲍威尔可能会在今天开始的半年一次的证词中抑制温和的预期，该证词将持续到明天。他可能会保持谨慎的语气，强调在地缘政治和贸易不确定性持续的情况下，通货膨胀仍然过高，以至于不能在秋季之前合理化降息。

总的来说，白宫的关税策略仍然存在疑问，因为7月的互惠关税暂停截止日期迫在眉睫。特朗普预计在此时能够提供清晰的信息——但头条新闻被中东事件主导。如果紧张局势持续缓解，贸易谈判可能会重新成为焦点，并可能改变大西洋两岸的风险情绪。然而，需要实质性进展才能使Stoxx 600保持在200日移动平均线之上。