残酷现实：油罐随着特朗普斡旋和平，交易者嗅到了供过于求

起初作为地缘政治的火药桶，最后却像一出预先写好结局的舞台剧。油价不仅下跌——而是崩溃，特朗普总统在一条Truth Social帖子中宣布了以色列与伊朗之间的“完全和彻底的停火”，这让市场在地缘政治的短暂松口气中毫无保留地崩溃。布伦特原油暴跌近8%，抹去了自从第一枚以色列导弹朝纳坦兹发射以来所有的战争溢价。

这并不是停火——对仍然持有战争多头头寸的交易者来说，这简直是个骗局。大多数交易者，尤其是那些将Polymarket的预测纳入交易矩阵的交易者，并没有感到意外；他们已经在前一天抵消了战争交易，并在伊朗向阿乌代德发射“软球”导弹后迅速加码，早于任何烟花许可的申请。当卡塔尔确认没有损失和伤亡时，市场迅速转为“卖新闻”的超速模式。WTI穿过65美元就像开了个陷阱门。

价格走势一目了然：这并不是升级——而是精心设计的降级。一场“12天的战争”，伴随着同步的撤退，几乎没有对石油基础设施造成影响，这并不是一个看涨的局面。伊朗没有触及霍尔木兹海峡。以色列避开了炼油厂目标。而特朗普呢？他一次性扮演了和平缔造者和油市耳语者。

随着地缘政治的不安定成分逐渐消退，原油现在不得不面对其结构性的后遗症：供应过剩，与需求放缓形成强烈对比。OPEC+一直在悄悄向市场注入大量供应，并不是出于信心，而是出于绝望，试图复苏闲置的桶装石油，以便在下半年需求减弱之前重新夺回市场份额。特朗普对廉价石油和更多钻探的呼吁向生产商发出了另一个信号：你们不能指望白宫的保护。

更广泛的信息非常明确：战争溢价消失了，原油又回到了基本面上。而这些基本面？并不完全在闪烁“买入抄底”的信号。全球库存正在膨胀，需求预测变得模糊不清，风险偏好也在向硬资产倾斜。

如果这场停火能够维持——早期迹象显示可能会——油价的下一步并不关乎导弹，而是关于数学。交易者们已经开始重新调整，今夏的交易将更少受到波斯湾烟花的定义，而更多关注炼油利差、产品库存，以及特朗普在X或Truth Social上对生产商的斡旋。

这场12天的战争或许让人紧张，但并没有吓到桶装石油。而现在，随着中东的安静和供应的涌入，原油正在艰难地学习：在一个交易基于未来恐惧的市场中，和平是最好的空头。