波兰：新总统的影响尚不明朗

对于2025年的波兰前景总体上是积极的，经济在第一季度以3.2%的年增长率开始，略微超过我们的预期。2025年第一季度，国内需求同比增长4.6%，私人消费同比增长2.5%，投资活动强劲反弹。家庭消费和投资预计将是主要的增长动力，而政府支出将发挥有限的作用，净出口预计会对GDP产生负面影响。2025年的增长预测已上调至3.2%，2026年的预测则维持在3.1%。

近期波兰的通货膨胀率一直保持在4%以下，预计6月份由于燃料价格上涨会略有上升。总体趋势仍然向下，预计2025年的平均年通货膨胀率为3.6%，2026年为2.6%。然而，如果油价保持高位，通货膨胀反弹的风险依然存在。近期的降息之后，货币政策依然不确定，预计第三季度会有进一步的降息，但通胀压力可能导致这一决策被推迟。波兰10年期政府债券收益率最近上升至大约5.6%，长期展望显示有可能逐渐下降，并在明年上半年测试5%的关口。

欧元/波兰兹罗提的汇率对总统选举表现出适度反应，轻微贬值至4.3以下。由于全球不确定性，短期内可能会进一步贬值，但限制性的货币政策可能会起到对冲作用。预计政府在2025年将超过其赤字目标，预测赤字为GDP的6.2%，到2026年降低至5.0%。卡罗尔·纳夫罗基在最近的总统选举中以51%的选票获胜，惊险地击败了与总理唐纳德·图斯克关系密切的特热斯科夫斯基。这一胜利使图斯克在巩固权力和推进改革方面的努力变得复杂。领先的执政联盟党公民联合体维持在30%以上的稳定支持，而主要反对党法律与公正党稳定在30%左右。小党派经历了显著变化，第三条道路联盟的支持率大幅下降，而右翼的国民联盟则获得了动力。