下周展望：6月23日至27日

美国6月PCE数据与基本面引领市场

随着本周接近尾声，我们来看看下周市场可能会发生什么。周一，我们将注意到澳大利亚、日本、法国、德国及整个欧元区、英国和美国6月的初步PMI数据发布。周二，我们将获得日本5月的连锁店销售数据、德国6月的Ifo指标、英国6月的CBI工业订单，以及加拿大5月的CPI数据。周三，我们将注意新西兰5月的贸易数据，日本央行将发布上次会议的意见摘要，澳大利亚5月的CPI数据，以及捷克共和国央行的利率决定。周四，我们将获得德国7月的GfK消费者信心指数、英国6月的CBI分销交易、美国5月的耐用品订单、美国第一季度的最终GDP数据以及每周初请失业金人数。

周五，我们将获得日本东京6月的CPI数据，法国6月的初步HICP数据，捷克共和国第一季度修正后的GDP数据，欧元区6月的经济信心指数，加拿大4月的GDP数据，美国5月的消费率，特别关注美国5月的PCE数据发布，最后注意到密歇根大学6月的消费者信心指数的最终数据。美元 – 5月的PCE数据显示关注点

• 从货币政策层面来看，我们注意到美联储上周三的利率决定。美联储如外界普遍预期的那样保持利率不变。该行在随附声明中提到，经济活动扩张保持稳健，美国就业市场紧张，以及通胀水平仍然有些高。所有评论都倾向于暗示该行会推迟进一步放宽货币政策，但在该行的预测中，新的点阵图暗示美联储政策制定者预计在年底前将再降低两次利率，这似乎与市场预期一致。如果我们在下周看到美联储政策制定者发出鹰派评论， contradicting市场预期，则可能会支撑美元。

在宏观经济层面，我们强调下周五将发布美国5月的PCE数据。如果我们看到数据加速，表明美国经济中持续的通胀压力，这一发布可能会支持美元，因为美联储对放宽其货币政策的疑虑可能会增强。相反，如果美国经济的通胀压力减轻，我们可能会看到美元下滑，这可能会增强市场对美联储加快降息步伐的预期。 • 在基本面层面，我们看到美国内部以及在国际层面上持续的政治动荡，鉴于美国总统特朗普的反常行为。进一步的不确定性可能会对美元施加压力，我们对美国可能卷入以色列-伊朗战争的担忧依然存在。我们还注意到，即使在共和党内或特朗普的支持者中，对于美国可能卷入战争的抵制也相当强烈，这可能是特朗普犹豫不决的主要原因。

分析师意见（美元）

“在接下来的一周，我们强调将发布美国5月的PCE数据，可能的加速将对美元提供支撑，反之亦然。从货币政策层面来看，美联储政策制定者的任何鹰派评论也可能会支撑美元。”

英镑 – 基本面主导

• 我们首先注意到，在货币政策层面上，英格兰银行（BoE）昨天决定维持利率在4.25%不变，这与市场普遍预期一致，因此对英镑的方向影响不大。然而，银行也暗示未来可能会降息。英格兰银行行长安德鲁·贝利在声明发布后表示，利率将保持在逐步下降的轨道上，但同时强调全球范围内的不确定性，并引发对英国就业市场的担忧。在接下来的一周，还有多位英格兰银行政策制定者计划发表声明，包括周二的贝利行长，如果我们看到温和的语气占主导地位，暗示更多的降息即将到来，我们可能会看到这些声明对英镑产生压力。 • 从宏观经济层面来看，我们注意到CPI数据在综合和核心层面的放缓，但我们仍然认为CPI数据仍处于相对高水平。在下周，我们强调将发布6月的初步PMI数据，特别关注服务业。如果PMI指标的读数上升，可能意味着关键的英国服务业经济活动扩张加快，从而支撑英镑。 • 从基本面来看，我们注意到美国总统特朗普签署了一项协议，减少了一些美国与英国之间的贸易壁垒。这个消息是积极的，但在我们看来，对英国经济来说仍然显得不够。此外，从基本面来看，我们对英国可能卷入以色列-伊朗冲突的担忧依然存在，特别是考虑到英国在塞浦路斯的空军基地，这可能对英镑产生一定的下行压力。