美国市场反弹，标普500瞄准历史新高

不久前，全球投资者似乎终于对华尔街的迷恋有所降温。在多年向美国股票倾注资金后，他们开始寻求其他投资机会。从12月到4月，美国以外的股票基金创纪录地吸引了25亿美元的资金，其中大部分是在短短三个月内完成的。

这可以归因于特朗普重新征收关税，或许也只是一种老式的科技股疲劳。不管怎样，所谓的聪明资金似乎给美国一个喘息的机会。

但几周后，标普500指数再次朝着历史新高迈进，外国投资者像是从未离开一样迅速涌入。那么，究竟是什么改变了局面？

来源：LSEG 数据与分析，《纽约时报》

全球投资需求回暖：风险再次成为热门选择

美国银行预计，海外买家今年将在美国资产上花费1380亿美元，这是历史上第二高的记录。而这笔巨额资金中，有1360亿美元将直接投入股票市场。

来源：BOFA, Kobeissi 信件

再放眼更远，自2020年以来，外国投资者已向美国市场注入了惊人的5470亿美元。其中大约3500亿美元投入了股票市场。尽管人们常常讨论“分散投资以避免美国”，但华尔街显然仍然有其魅力。

那么，究竟发生了什么变化？

并不是说美国突然变得完美无瑕，而只是看上去是相对最少麻烦的选择。

在美国应对赤字、贸易紧张和政治噪音的同时，整体情况仍然优于世界其他地方。欧洲进展缓慢，中国的疫情后复苏失去了动力，新兴市场则面临通胀和货币波动的挑战。

加上关税影响低于预期和通胀降温，美国开始显得 - 嗯，相对稳定。而当全球投资者感到紧张时，他们通常会回到他们熟悉的领域：大型、流动性强且熟悉的市场。这就意味着投资美股。

七大巨头：在薄弱的基础上反弹

这里有个陷阱 - 这次反弹并不是团队运动。它是由非常少数的精英驱动的。

如果把“七大巨头”（微软、苹果、亚马逊、英伟达、特斯拉、Meta和谷歌）剔除，反弹的光彩就会黯然失色。没有它们，自四月以来标普500的涨幅几乎会减半。这七家巨头的市值如此庞大，现已接近整个英国、日本和加拿大股票市场的总和。

来源：彭博社

而等权重的标普500则仍然离其峰值近5%。这告诉我们，大多数美国股票仍然落后。这些巨头正在承担主要负担。

这种集中现象并不新鲜，但确实增加了风险。如果其中任何一位科技巨头出现 stumble，整个指数可能会受到震荡。这实际上并不是对美国经济的广泛信心投票 - 而是对几个巨头的非常具体的押注。

债券基金受挫，投资者追逐增长

回归股票市场不仅关乎资金的流入 - 还关乎被抛弃的资金。

根据晨星的数据，美国债券基金最近流出了430亿美元。这明显表明，投资者正从防守转向进攻。由于美联储维持利率稳定，通胀回落，收益率停止上升。那么，在哪里寻找回报呢？股票，尤其是科技股，再次显得诱人，即使其估值高企。

标普500展望：这是实实在在的回暖还是另一场假象？

那么，这是一次真正的复苏，还是又一次海市蜃楼？根据分析师的观点，这取决于你怎么看待这个杯子，是半满还是巧妙地放在一个漏水的管道下。

一方面，外国资本是强大的推动力，历史表明，这种资金流入可以促成持续的反弹。但另一方面，市场的涨幅过于依赖几只巨头股票，而结构性问题、债务、地缘政治以及政策快速变化尚未消失。

标普500在本篇文章撰写时已出现显著回撤。日线图显示出下行偏倚，尽管成交量条形图显示卖方和买方压力几乎相当，这暗示着潜在的价格整合。

如果标普500出现上涨，价格可能在6075美元和6144美元的水平遇到阻力。另一方面，如果标普500继续下跌，价格可能在5790美元和5550美元的支撑水平遇到支撑。

来源：Deriv MT5

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