调查显示中央银行计划继续购买黄金

中央银行在连续三年内购买了超过1,000吨黄金，大多数中央银行家认为这一购买趋势将会持续。

去年是中央银行黄金储备历史上第三大扩张年，仅比2023年少6.2吨，比2022年创下的历史最高纪录（1,136吨）少91吨。2022年是自1950年以来的净购买最高水平，包括自1971年美元与黄金挂钩暂停以来。

换句话说，2010年至2021年间，中央银行的黄金储备年均仅增加473吨。

从更广泛的角度来看，中央银行的黄金购买趋势已进入第16年。

根据世界黄金协会的年度中央银行黄金调查，似乎这一购买趋势将会继续。

在参与调查的73家中央银行中，有95%表示他们认为中央银行的黄金储备在未来12个月内将增加。创纪录的43%受访者表示他们预计自己的黄金储备会扩张。这一比例比2024年的29%有所上升。

这也是有史以来参与世界黄金协会调查的中央银行数量最多的一次。WGC表示，参与率的提升不仅仅是一个数字。

“这是中央银行界与黄金接触的重要信号。”

76%的受访者表示他们认为，五年后黄金在总储备中将占有（适度或显著）更高的比例，这一比例去年为69%。

“预期显示未来12个月仍将持续购买黄金，反映了对黄金在不断演变的地缘政治和宏观经济动态中战略角色的持续信心。”

黄金在替代什么？

黄金已经超过欧元，成为全球第二大储备。然而，这并不是说黄金正在替代欧元。欧盟货币在全球储备中的份额保持相对稳定。

黄金正在取代美元。

根据最近发布的国际货币基金组织（IMF）数据，美元在全球储备货币中的份额在2024年进一步下滑。截至去年底，美元占全球储备的57.8%，这是自1994年以来的最低水平，代表过去十年下降了7.3%。2002年，美元占总储备的约72%。

世界黄金协会的调查受访者认为这一趋势将持续，有73%表示预计未来五年内自己的美元储备将进一步下降。

CNBC最近指出，黄金对那些“担心制裁和主要货币在国际货币体系中角色潜在减弱”的国家越来越具吸引力。

换句话说，他们试图保护自己免受美元的武器化和贬值的影响。

调查受访者还表示，其他货币在储备组合中的比例，例如欧元和人民币，将与黄金一起增加。

为什么选择黄金？

参与调查的中央银行家表示，利率水平是决定储备管理决策的最重要因素。通货膨胀问题则位列第二。

新兴市场和发展中经济体（EMDE）的中央银行推动了最近的中央银行黄金热潮。在参与调查的EMDE银行中，购买黄金的前两大理由是通货膨胀（84%）和地缘政治担忧（84%）。

调查还要求银行家对他们持有黄金的决定相关因素进行排名。黄金在危机时期的表现以及作为对冲通货膨胀的作用被认为是最相关的。

正如世界黄金协会总结的那样，世界变得越来越动荡和不可预测，而“多样化和风险缓解”已成为战略储备管理决策的关键驱动力。