美元平稳，黄金走软，油价走强

概览：以色列-伊朗冲突的最新阶段持续进行，但对市场的影响依然有限。油价保持在高位，但私人保险似乎在霍尔木兹海峡的交通上造成了比德黑兰似乎威胁的封锁更大的放缓。在拒绝了G7草拟的呼吁双方保持克制的声明后，特朗普总统提前离开G7会议返回华盛顿。在会议期间，美国和英国签署了一项贸易协议，虽然关键细节，如英国何时不受钢铁关税影响，并未公布。另一方面，尽管与日本首相石破进行了交谈，但并未宣布任何贸易突破。美元在G10货币中波动微弱，并且对新兴市场货币总体走强。

亚太地区的股市表现参差不齐。日本、台湾、韩国和新加坡上涨，但其他市场则出现下跌。欧洲的Stoxx 600上周每天下跌，而昨天上涨约0.35%。在欧洲早盘交易时段，该指数下跌约0.85%。美国指数期货回调了昨日的部分涨幅，现下跌约0.65%。在日本央行维持政策不变并宣布计划于明年四月开始减缓缩减速度后，日本债券收益率有所上升。欧洲收益率普遍上涨2-3个基点，而10年期美国国债收益率则下降近两个基点至约4.43%。黄金延续了昨日1.4%的跌幅，这是一个月以来最大的回调，短暂交易低于上周五的低位（约3380美元）。油价继续在宽幅区间内交易。八月WTI原油期货最初跌破70美元，随后略微回升至72美元以上，目前接近71.35美元。

美元：过去三个交易日，美元指数大致维持在97.60-98.50的范围内。今天在这个范围内交易（约98.05-98.30）。如果超过98.70，将是修正阶段可能到来的第一个迹象，但可能需要突破99.05，这里大约是自5月29日近乎100.50的跳涨以来的（50%）回撤位，及20日移动平均线。DXY本月未曾在20日移动平均线之上交易。假期缩短的一周将见证大量实体经济数据，但焦点当然在于明天的FOMC会议。今天将发布5月零售销售和工业生产数据。汽车销售疲弱将拉低整体零售销售，但若不计汽车、汽油、食品服务和建筑材料，零售销售可能会从4月的0.2% decline 中反弹。工业生产已连续第二个月平稳。另据，进口和出口价格上月似乎有所回落。美联储基金期货未充分反映出今年的两次加息，这与去年12月和3月的经济预测摘要中美联储的中位数预期不符。有猜测认为，明天的会议可能只反映一次加息。鉴于每周初请失业金人数（自去年10月以来的最高水平，四周的移动平均线为2023年8月以来的最高），我们预计态度将比市场更为鸽派。

欧元：欧元在上周四接近1.1630美元达到峰值。周末前的低点在1.1490美元左右。昨日在北美会话中创下1.1615美元的会话高点。目前为止，今天是过去四天中，欧元首次未能突破1.1600美元。上轨布林带略低于此水平。它在一个15个点的窄幅区间内围绕1.1555美元进行整合。我们怀疑整合的态势可能会在周三的FOMC会议结果之前持续，除非以色列-伊朗战争有新的升级或美国的关税政策有发展。德国6月ZEW调查显示预期有进一步复苏。在2023年11月以来一直为正的预期，从3月的三年高点（51.6）下降至4月的-14.0，这与所谓的美国互惠关税相关。它在5月反弹至25.2，在6月达到47.5。对当前形势的评估依然严峻。它在2021年11月时最后一次为正。去年底降至-93.1。今年前四个月上升，在4月达到-81.2，5月再次下降至-82.0。6月的-72是自去年7月以来的最佳表现。

CNY：美元上周四在约CNH7.17-CNH7.20的区间交易，并继续在这一范围内。今天交易在一个极其狭窄的区间内：约CNH7.1785-CNH7.1875。连续四个交易日调低美元的基准汇率后，昨天小幅上升（CNY7.1789对CNY7.1772）。今天的基准汇率设定为CNY7.1746，为三个月来的最低水平。实际上，中国央行一直在引导人民币走高，而许多外国观察者则预测人民币会贬值。与此同时，中国是伊朗石油的最大买家（90%），估计3月这部分可能占中国原油进口的八分之一，北京在呼吁双方缓解紧张局势外，看起来相对安静。最初（6月13日），中国批评以色列侵犯伊朗主权，中华人民共和国驻联合国特派代表使用了“谴责”一词，外交部长王毅在6月14日表示，中国“立即”和“明确”谴责以色列的行动。王毅据说与伊朗和以色列的外长进行了交谈，敦促双方通过对话解决分歧，或许是希望成为调解者。回想一下，俄罗斯和伊朗在特朗普总统第二次就职前签署了一项“全面战略伙伴关系”协议，其中包括一项防御条约。中国和伊朗于2021年签署了一项为期25年的合作协议。近年来，中国、俄罗斯和伊朗进行了几次联合海军演习。

JPY：美元在北美早盘时昨日创下会话低点，接近JPY143.65，然后回升至JPY144.40。今天再创新高，接近JPY145.10。上周的高点略微低于JPY145.45。正如广泛预计的那样，日本银行将隔夜目标保持在0.50%不变。行长植田表示，通胀预期并未固化，他似乎对实际经济数据表示担忧，美国的关税影响尚未显现。特别令人担忧的是，汽车行业大约雇佣了560万人，占GDP的约10%。掉期市场市场预计年底加息的几率约为55%，这是一个多月来的最低水平。另一方面，日本银行宣布将减少缩减的步伐。回想一下，自去年夏季以来，日本银行每季度减少政府债券的购买额4000亿日元（约28亿美元）。自新财年（2026年4月）起，每季度只减少2000亿日元。这基本上符合预期，今天10年期至40年期的债券收益率上升了1-2个基点。

GBP：英镑在过去三个交易日之间交易范围约在1.3515美元到1.3630美元之间。昨日的结算价略低于1.3580美元，使其成为三年来的第二高收盘价。它安静交易，主要在1.3550美元以上和1.3590美元以下。上轨布林带在今天接近1.3625美元。如果收于1.3525美元以下，可能会恶化短期技术态势。明天，英国将公布5月CPI。在4月因公共事业价格跳涨1.2%后，预计5月将温和上涨0.2%，这将使得年同比率从3.5%降至3.3%。服务通胀和核心指标预计将有所缓和。

CAD：美国美元昨日对加拿大元连续第三个交易日下跌，每一天都创下自去年10月以来的新低。昨日跌至CAD1.3540，略低于今日接近CAD1.3535的下轨布林带。值得注意的是，上周的高点接近CAD1.3730。今天美国美元几乎没有变化，大约在CAD1.3585以下的20个点的范围内。加拿大即将公布其四月份的投资组合流动数据。今年三月份，外国投资者净卖出近94亿加元的加拿大金融资产。在2024年第一季度，外国投资者净买入了近240亿加元的加拿大股票和债券。在2025年第一季度，加拿大元对美元几乎没有变化，而在2024年第一季度，加拿大元下跌了约2.2%。

AUD：澳大利亚元终于达到了我们预期的0.6550目标，这是自去年9月高点（约0.6940美元）到4月低点（约0.5915美元）的（61.8%）回撤位。它还回落至自去年11月以来的最佳水平。它在昨天的区间上部交易，今天尚未突破0.6545美元或回落至0.6500美元以下。如果收于该水平以下，可能会削弱技术态势。助力指标尚未超越5月的高点，上轨布林带今天接近0.6560美元。这种技术背景对可能看似突破的现象发出警告。

MXN：在由于以色列-伊朗战争新阶段带来的风险厌恶情绪刺激下，美元在周末前飙升至MXN19.1030后，针对墨西哥比索，创下自去年8月以来的微弱新低，略低于MXN18.8250并有所回升。上周的低点在MXN18.8265左右。目前，美元大致限制在约MXN18.9030-MXN18.96的范围内。动量指标表明需对额外短期显著美元贬值保持谨慎。虽然如此，携带利息足以支付在整合阶段长期持有比索。上周末，美元对巴西雷亚尔在四天内创下新高，接近BRL5.5635，然后略微收于BRL5.53。昨日, 美元抵达BRL5.4920，为自去年10月以来的最低水平，当时它在BRL5.40附近寻找支撑。6月初的通胀数据低于预期。似乎增强了市场对央行可能已经完成收紧周期，明天的会议将把Selic利率维持在14.75%的预期。