特朗普表示药品关税即将到来 - 日本央行决策在FOMC和英格兰银行前平淡无奇

欧盟中期市场更新：全球关注中东局势的互相报复，同时美国考虑采取行动；特朗普表示药品关税即将到来；日本央行的决策在FOMC和英格兰银行会议前未带来实质性变化。

观察笔记

- 欧洲和美国期货普遍下跌，但FTSE因美国和英国正式签署贸易协议而表现较好。提醒一下，这项协议降低了汽车、钢铁、铝和农业等特定行业的关税，英国将对美国产品的平均关税从5.1%降至1.8%，而美国则对大多数英国商品保持10%的基本关税。此外，协议还消除了某些非关税壁垒，并确保出口机会，其中包括为美国农民和生产者提供50亿美元的支持。

- 中东紧张局势仍然成为焦点，特朗普呼吁撤离德黑兰，并暗示以色列的攻击不会减弱，导致伊朗发起新一轮攻击（包括数百架先进无人机）。特朗普在美国早晨时间待在“危机处理室”。分析师们注意到美国空中加油机的位置正在向欧洲靠近。此外，两艘油轮在霍尔木兹海峡附近相撞，尽管船方表示“与安全问题无关，这是一个导航问题”。油价上涨1-2%。黄金持平。美国国债小幅回落。

- 对于中央银行，日本央行的决定与市场预期完全一致，维持政策不变。行长植田的评论也与市场预期保持一致，强调在全球不确定性如美国关税和中东紧张局势面前保持谨慎的货币政策。

- 德国和欧元区ZEW调查超出预期。经济学家认为，德国政府的支出和欧洲央行的降息将有助于经济走出停滞。

- 美联储的决策将在明天公布，英格兰银行的决策将在周四进行。

- 关于铜，澳新银行的一位经济学家指出“如果贸易战缓和并持续，则近期下行风险降低，但持续的不确定性意味着最终需求可能比解放日之前的预期更弱。预计电气化和中国的刺激政策将支持需求和价格直到2026年”。

- 亚洲市场涨跌不一，日经225上涨0.7%；欧洲指数下跌0.5%至1.3%；美国期货下跌0.5%；黄金下跌0.2%；DXY上涨0.1%；商品：布伦特原油上涨1.4%，西德克萨斯原油上涨1.4%；加密货币：比特币下跌0.5%，以太坊下跌1.9%。

亚洲

- 日本央行维持目标利率不变于0.50%（符合预期），这是其在当前紧缩周期的第三次暂停。声明指出，维持政策稳定的决定是全体一致（9-0）。以8-1的投票结果决定从2026年4月起每季度减少2000亿日元的日本国债购买（如此前所 speculated）。田村（鹰派）提议减少日本央行的国债购买大约每季度4000亿日元，因此投反对票。

- 新西兰5月食品价格月度变化：0.5%，前值0.8%。

- 韩国5月出口价格指数月度变化：-3.4%，前值-1.5%；同比：-2.4%，前值+0.4%；进口价格指数月度变化：-3.7%，前值-2.3%；同比：-5.0%。

全球冲突/紧张局势

- 特朗普总统将缩短在加拿大G7峰会的出席时间，以便返回华盛顿，因中东紧张局势升级。他重申伊朗不能拥有核武器。白宫表示，特朗普的离开与“中东发生的事情”有关。先前的报道流传称特朗普不会签署G7草案声明，该声明将敦促以色列与伊朗之间降温。

- Axios报道称，白宫正在考虑本周美国特使维特科夫与伊朗外长阿巴斯·阿拉基的会晤，旨在恢复核谈判并停止以色列与伊朗之间的冲突。

美洲

- 参议院共和党人公布了他们自己的特朗普总统的税收和支出方案，优先考虑更深的医疗补助削减以及对外资“复仇税”的更温和态度。该计划将债务上限提高5000亿美元，并省略了在政治上有争议的SALT扣除的协议，保留了10000美元的上限作为占位符。

贸易

- 加拿大的G7会议讨论了贸易问题。

- 特朗普与加拿大总理卡尼达成一致，在30天内推动达成协议，尽管在关税上存在分歧。

- 特朗普与日本首相石破的贸易谈判未达成一致。

- 特朗普与英国首相斯塔默公布了一项贸易协议，包括对英国汽车出口的关税削减和对英国航空航天行业的豁免。然而，钢铁关税的解决方案被推迟。

- 特朗普淡化了对新一轮俄罗斯制裁的紧迫性。

发言人/固定收益/外汇/商品/勘误

指数 [Stoxx600 -0.74% 在542.86，FTSE -0.44% 在8836.10，DAX -1.09% 在23433.23，CAC-40 -0.77% 在7682.59，IBEX-35 -1.59% 在13889.67，FTSE MIB -1.38% 在39387.00，SMI -0.64% 在12035.30，S&P 500期货 -0.55% ]。

市场关注点/主题：欧洲指数普遍低开，并在早盘交易中不断下跌；冰岛因假期休市；加剧的地缘政治紧张局势被认为削弱了风险偏好；能源板块是唯一上涨的领域，材料轻微下跌；金融和通信服务板块领跌；据报道CVC打算出售UAX；关注今天稍后美国零售销售的表现；即将公布的美国公司财报包括Jabil。

股票

- 消费品：Colruyt [COLR.DE] -3.5%（财报），Ashtead Group [AHT.UK] -0.5%（财报），Asos [ASC.UK] -1.0%（换CFO），Pierer Mobility [PMAG.AT] +5.0%（KTM AG、KTM Components GmbH和KTM研发 GmbH的重组计划具法律约束力）。

- 能源：Frontline [FRO.NO] +1.5%（声明：霍尔木兹海峡附近的船只事件与地区冲突无关；此前，阿联酋（UAE）报告两艘油轮在阿曼湾相撞 - 媒体报道（Adalynn和Front Eagle）），维斯塔斯风能系统 [VWS.DK] +2.5%（参议院共和党人发布其版本的税收法案；将结束风能和太阳能抵免税）。

- 工业：摩根辛达尔 [MGNS.UK] +17.5%（交易更新）。

发言者

- 欧洲央行的斯图尔纳拉斯（希腊）指出，已经达到了第一个均衡点。

- 俄罗斯副总理诺瓦克表示全球油价对大多数主要石油生产国而言并不合适。随着市场冲击的平息，油价将上涨。

- 日本央行行长植田在利率决策后举行的新闻发布会上重申，如果经济和价格改善如预期，他将提升利率。他重申总体经济判断为国内经济温和复苏，但存在一些弱势。由于贸易政策导致放缓，增长可能会适度。一旦市场出现剧烈收益上升，将灵活进行日本国债购买操作。在问答环节，他注意到中东冲突可能会对趋势通胀产生次要影响。风险通胀影响价格预期，并预期贸易政策的影响将更为显著。通胀预期尚未围绕目标稳固。近期期限利率上升的前景不适合做出评论；改变将依赖数据。

- 韩国银行（BOK）5月会议记录指出，有一位成员认为委员会应维持宽松的货币政策立场，以应对疲弱的经济状况。

- 一位高级伊朗军官表示，针对以色列的攻击将在接下来的几个小时内加剧；一波新数百架先进无人机将袭击以色列。

- 特朗普总统在接受CBS采访时表示，他希望能够真正结束伊朗的核计划；他可能会派JD Vance或Witkoff与伊朗会面，以决定他何时返回华盛顿；今早将在情况室监控以色列与伊朗的局势。

- 国际能源署（IEA）月度石油报告（OMR）下调了需求，同时提高了2025年和2026年的供应预测。IEA认为美国和中国的第二季度油气交付疲软。IEA将2025年全球石油需求增长从74.1万桶/天下调至72.4万桶/天，并将2026年全球石油需求增长从76万桶/天下调至73.9万桶/天。IEA将2025年全球石油供应增长从160万桶/天上调至180万桶/天，并将2026年全球石油供应增长从97万桶/天下调至110万桶/天。

货币/固定收益

- 美元稳定，市场关注中东局势。风险规避情绪对美元有一定支持。

- 美元/日元在午间时段维持在144.80，因为日本央行维持政策稳定，并公布计划从明年开始以较慢的速度逐步退出债券市场。交易员注意到，日本央行可能会在今年晚些时候加息。

- 尽管德国ZEW读数再次改善，欧元/美元也保持稳定。该组合在午间时段报1.1560。

- 10年期德国国债收益率为2.55%，10年期英国国债收益率为4.56%。10年期美国国债收益率为4.43%。

经济数据

- （SE）瑞典5月失业率：9.7%，前值8.9%；季调整失业率：9.0%，前值8.6%；趋势失业率：8.7%，前值8.7%。

- （HU）匈牙利4月平均毛工资同比：9.8%，前值8.3%。

- （ES）西班牙第一季度劳动成本同比：3.8%，前值3.6%。

- （HK）香港5月失业率：3.5%，前值3.5%。

- （DE）德国6月ZEW当前形势调查：-72.0，前值-75.0；预期调查：47.5，前值35.0。

- （EU）欧元区6月ZEW调查预期：35.3，前值11.6。

固定收益发行

- （UK）英国财政部出售总额为45亿英镑的4.375% 2030年到期国债；平均收益率：%对比之前3.977%；投标覆盖比：x对比之前3.23x；尾部：基点对比之前0.4基点。

- （SE）瑞典出售总金额为7.5亿瑞典克朗的2030年和2036年通胀链接债券，与之前指引的相符。

展望未来

- 05:25（EU）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:25（CH）瑞士将出售3个月期票据。

- 05:30（DE）德国将出售合计15亿欧元的2029年和2033年到期债券。

- 05:30（HU）匈牙利债务机构（AKK）将出售3个月期票据。

- 05:30（ZA）南非将出售合计37.5亿南非兰特的2037年、2040年和2053年到期债券。

- 05:30（EU）欧洲央行7天主再融资标标配。

- 06:00（IE）爱尔兰4月贸易平衡：无预估对比234亿欧元前值。

- 06:30（EU）欧洲稳定机制（ESM）将出售11亿欧元的6个月期票据。

- 06:30（TR）土耳其将出售（两个部分）债券。

- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。

- 08:00（RU）俄罗斯关于即将发行的OFZ债券公告（定于周三进行）。

- 08:30（US）5月美国零售销售月度变化：-0.6%预估与前值0.1%；除汽车零售销售月度变化：0.2%预估与前值0.1%；除汽车和汽油的零售销售月度变化：0.3%预估与前值0.2%；控制组零售销售月度变化：+0.3%预估与前值-0.2%。

- 08:30（US）5月进口价格指数月度变化：-0.2%预估与前值0.1%；同比：0.0%预估与前值0.1%；除石油的进口价格指数月度变化：0.1%预估与前值0.4%。

- 08:30（US）5月出口价格指数月度变化：-0.2%预估与前值0.1%；同比：无预估与前值2.0%。

- 08:30（US）6月纽约联邦储备服务业商业活动：无预估与前值-16.2。

- 08:30（CA）加拿大4月国际证券交易（加元）：无预估与前值-42亿。

- 08:55（US）每周Redbook LFL销售数据。

- 09:15（US）5月工业生产月度变化：0.0%预估与前值0.0%；产能利用率：77.7%预估与前值77.7%；制造业生产：+0.1%预估与前值-0.4%。

- 10:00（US）6月NAHB房地产市场指数：36预估与前值34。

- 10:00（US）4月商业库存：0.0%预估与前值0.1%。

- 10:30（CA）加拿大将发行1个月、3个月、6个月和12个月的票据。

- 11:30（US）国债将发行6周票据。

- 11:45（PT）欧洲央行的Centeno（葡萄牙）。

- 13:00（US）国债将重新发行5年期TIPS。

- 16:30（US）每周API原油库存。

- 17:00（NZ）新西兰第二季度Westpac消费者信心：无预估与前值89.2。

- 18:00（CL）智利中央银行（BccH）利率决策：预计维持隔夜利率目标在5.00%不变。

- 18:45（NZ）新西兰第一季度经常账户余额（新西兰元）：-22亿预估与前值-70亿；经常账户占GDP比率至今：-5.8%预估与前值-6.2%。

- 19:50（JP）日本5月贸易平衡：-897.8亿日元预估与前值-115.6亿日元（修正自-115.8亿日元）；出口同比：-3.8%预估与前值+2.0%；进口同比：-5.8%预估与前值-2.2%。

- 19:50（JP）日本4月核心机械订单月度变化：-9.5%预估与前值+13.0%；同比：4.6%预估与前值8.4%。

- 20:30（AU）澳大利亚5月Westpac领先指数月度变化：无预估与前值-0.0%。

- 21:10（KR）韩国银行将发行1万亿韩元的3年期债券。

- 23:00（NZ）新西兰5月非居民债券持有率：无预估与前值61.6%。

- 23:00（TH）泰国将发行150亿泰铢的2035年债券。