日本央行将基准利率维持在0.5%不变

市场

中东的局势持续占据头条。以色列在西伊朗上空的快速优势降低了与伊朗升级的几率，后者据说愿意重启核谈判。股市上涨1%进一步支持我们的假设，即除了油价之外，这些地区冲突通常作为主要市场主题的存在时间相对较短。美国总统特朗普在G7会议前一天突然提前离场，并呼吁伊朗撤离，这让今天的风险情绪又转向了另一方向，因为市场力量的强烈反应仍在等待中。明天的FOMC会议、90天关税暂停的接近截止日期（7月8日）、特朗普的华丽法案在参议院的进展（参议院版本预计将在周一发布；7月4日的截止日期仍在）或德国内阁会议将决定/公布初步基础设施支出计划（6月24日）都是市场动向潜力巨大的悬而未决的问题。

核心债券大部分时间维持平稳，尽管美国曲线的非常长端在20年期国债拍卖后表现略显不佳。从边际上看，这与上周10年期和30年期国债的销售较好形成了一定对比。美国30年期国债收益率日内增加6.1个基点，迅速逼近心理关口5%（收盘4.95%）。突破该水平上个月曾导致市场的普遍紧张。德国收益率曲线几乎在周五的水平止步。在外汇市场上，美元未能受益于近期市场波动和油价上涨，EUR/USD报1.1558，这暗示任何负面的美元新闻都可能对美元造成冲击。短期内（今天），我们关注美国零售销售。共识预期整体数字环比下降0.6%，但剔除汽车和汽油的销售预计环比上涨0.3%。我们看到一旦美国消费者需求出现（与关税相关的）疲软迹象，可能会激发一些美联储降息的押注，进而损害美元表现。EUR/GBP今晨稳定在0.8515附近，特朗普与英国首相斯塔默之间签署的贸易协议的消息已被市场消化。明天的英国通胀数据和周四的英格兰银行会议将是更重要的GBP驱动因素，特别是在它们可能给季度减息周期延长提供空间的情况下。

新闻与观点

日本央行今晨将基准利率维持在0.5%不变，但调整了其缩减购债的计划。自去年8月以来，日本央行一直在减少债券购买量，目标是到2026年3月将每月5.7万亿日元的购买速度减半至2.9万亿日元。这意味着每季度减少4,000亿日元。日本央行依然坚持这一计划，但将从2026年3月起至2027年3月减缓缩减节奏至每月2000亿日元。在这种情况下，每月的购买量将被削减至21,000亿日元。这将首先受制于2026年6月会议的中期评估，表明日本央行希望保持灵活性。根据央行对市场参与者的调查，这一举措是市场普遍预期的。市场对今年剩余时间的加息并没有太大期待。日本央行指出，增长减缓和潜在的消费者物价指数（CPI）疲软，但表示二者将在中期内上升。同时特别提到贸易是对前景的风险。今晨日元对其他货币轻微上涨。日本的长期债券收益率增加了约4个基点。

美国总统特朗普和英国首相斯塔默在G7峰会上签署了一份文件，同意继续推进上个月达成的贸易协议/框架。协议的条款包括将美国对英国汽车出口的关税从27.5%降低至10%，年度配额为10万辆。并且在签署了一项行政命令后，特朗普将英国的民用航空航天产业从基准10%的关税中豁免。英国方面的一个主要要求是对钢铁的25%税收豁免，但美国只会在仍需设定的某个配额限制内做出回应。作为回报，英国等方面承诺“努力满足美国对钢铁和铝供应链安全的要求”，包括“所有权性质”。这是特别为了应对美国对2020年被中国收购的英国钢铁大公司的外资所有权的担忧。美国在农业方面也获得了英国的让步。