每周经济与金融评论

总结

美国：关税导致通货膨胀的迹象寥寥

本周的重点是物价，到目前为止，预计的关税引发的通货膨胀并未在硬数据中显现出来。5月份，消费者和生产者的价格增长均低于预期，仅在某些特定类别中显现出关税相关的价格压力。不过，目前仍处于初期阶段，我们预计随着年末的临近，价格增长将会加速。

下周：零售销售（周二）、工业生产（周二）、住房开工（周三）

国际：市场对通货膨胀国家的关注

本周，我们收到了来自多种发达和新兴经济体的价格和工资数据。在英国，工资增长略有放缓，但仍然偏高，我们维持对英格兰银行逐步宽松的展望。挪威的通货膨胀报告情况复杂。在拉丁美洲，墨西哥的通货膨胀略有上升，巴西的价格增长依然偏高，但放缓幅度超预期，而哥伦比亚的通货膨胀也比预期的要慢。

下周：中国工业生产和零售销售（周一）、巴西Selic利率（周三）、英格兰银行政策利率（周四）

利率观察：6月联邦公开市场委员会的“黑暗期”快照

尽管贸易政策仍在不断波动，货币政策的短期前景却保持稳定不变。我们预计联邦公开市场委员会将在下周的会议上保持联邦基金利率不变，并表明货币政策将继续维持在观望状态。

本周话题：移民格局的变化

最近移民工人的回落似乎影响了劳动力增长。假设人口增长缓慢，新进入的外籍人士增速也放缓，非农就业的 breakeven 增长速度将从每月15万降至9万。