以色列的袭击提升了美元，但涨幅有限，黄金和石油反弹

概述：以色列袭击了伊朗的核浓缩场所，显然目标是科学家和革命卫队高级领导人。报告表明没有检测到放射性物质的增加。美国迅速表示，虽然被告知了此次袭击，但并未授权。特朗普总统确实警告了可能的袭击，但新闻报道让人觉得袭击并不迫在眉睫。美元对所有G10货币和大多数新兴市场货币表现强劲；但是，涨幅有限，一些人将质疑美元的避险地位。股市表现较弱，大多数欧洲市场下跌1.0-1.5%，而美国指数期货同样下跌。亚太市场的跌幅较小。

债券市场没有受益。欧洲10年期基准收益率普遍上涨了2-4个基点。10年期美国国债收益率下跌一个基点，接近4.35%。黄金的价格在本周早些时候被欧洲央行预计超越欧元成为仅次于美元的第二大储备资产后，午后交易上涨了超过1%，接近3386美元。7月WTI原油上涨了约7.5%，接近69美元。

美元：以色列对伊朗的袭击使得美元指数回补了昨天的损失，当时在北美交易开始时跌至97.60的三年新低。然而，它未能突破昨日接近98.50的高点，这将引发关于其避险地位丧失的讨论，但得出强有力的结论需要时间。今天的发布只有密歇根大学的消费者信心初值。预计信心将有小幅提升，而通胀预期略有下降。在加息周期中，美联储主席鲍威尔曾提到密歇根大学调查的结果，有时甚至是初步报告；但现在则较少提及。纽约联储的调查并没有那么悲观。获取通胀预期的另一种方法源于市场，例如传统金融工具的收益率与通胀保护证券之间的差额。例如，一年期的盈亏平衡点接近2.50%，这是今年的低点。5-10年的盈亏平衡点则在2.30%上下波动，微升几基点。

欧元：昨天在北美交易早盘，欧元达到大约1.1630美元。这是自2021年10月以来的最高水平。尽管昨天突破了其上方的布林带，但在以色列的袭击后却被卖至约1.1510美元，并保持在昨天低点附近1.1485之上。欧元区的工业产出在4月大幅下滑（-2.4%），贸易顺差减半至140亿欧元（相比3月近290亿欧元的纪录顺差）。这总体上与在2025年第一季度0.6%的环比增长后的回归慢增长轨迹相一致，后者是自2022年第二季度以来的最强增长。然而，彭博社调查中的中位数预测预计2025年第二季度和第三季度的增长将放缓至0.1%。掉期市场对下个月降息的可能性略高于10%，但在9月会议上升至将近60%，10月会议则为75%，而在年底前几乎完全计入降息的预期。

人民币：普遍疲软的美元威胁到人民币的巩固阶段。美元在周三交易时短暂突破CNH7.20之后下滑。昨天回落至CNH7.1715。总体上，尽管美元获得了一些有限但温和的涨幅，但今天绿背逐步升至接近CNH7.19的水平。人民银行已连续第四个交易日下调美元的参考汇率（CNY7.1772），这是自4月1日以来首次低于CNY7.18。中国公布的5月份贷款数据显示符合预期。周一早些时候，将发布5月份实体经济数据。经济似乎仍在努力延续动能。

日元：美元在周三触及本月新高J=JPY145.45后被打压，昨天跌至接近JPY143.20。由于以色列的袭击，今天美元最初跌至新近六日低点JPY142.80，但在欧洲早盘反弹至接近JPY144。日元与美国10年期国债收益率逐渐脱钩，传统驱动因素出现变化，滚动30日相关系数上升，轻微超过0.40，为近两个月最高水平。上周，日本第一季度年化收缩0.7%被修正为更温和的-0.2%。然而，第二季度的开局并不理想。今天早些时候，日本将4月份工业产出的0.9%收缩修正为-1.1%，而第三产业指数（服务业）可能微升0.3%（此前3月份的0.3%下降修正为-1.0%）。日本央行下周将举行会议，尽管坚挺的通胀数据，似乎仍不急于加息。实际上，焦点可能不在于利率政策，而在于日本央行的债券购买。日本央行已放缓债券购买，但这可能导致曲线长端的波动。报道显示，日本央行将考虑从目前的每季度JPY4000亿（约28亿美元）的速度减少购买规模。一些人认为这一速度可能减半至JPY2000亿。在3月底，日本央行的资产负债表约为GDP的118%，是自2020年5月以来的最低水平，2022年接近GDP的133%。

英镑：昨天英镑触及近1.3625美元的新三年高位。尽管就业数据疲软，4月份GDP意外大幅收缩，但仍推动了市场对8月降息的信心（而不是下周）。今天早些时候，英镑略微创出新高，略高于1.3630美元，但随后回落，略低于昨天低点约1/100美分（根据彭博社的价格）。然而，英镑在对欧元上表现疲软，跌至自5月初以来的新低。欧元接近GBP0.8550，接近4月11日高点GBP0.8740以来的50%回撤水平。今天它在巩固中。

加元：美元在周二从CAD1.3730附近下跌后，昨天跌至CAD1.3600，为去年10月以来的最低水平，并在以色列的袭击之前短暂跌破这一水平。回升至约CAD1.3650后进行巩固。加拿大将公布制造业、批发销售和产能利用率数据。这些数据在市场最佳时期也不引起关注。下周的重点数据包括4月的资本流动和零售销售。掉期市场预计到年底将再降息一次，目前看来这是宽松周期的结束。

澳元：澳元在昨日早盘接近八天低点（接近$0.6475）后反弹，午后在北美时段达到$0.6535。以色列的军事行动把它压低到近$0.6455。随后反弹至近$0.6500，并在欧洲早盘维持在约$0.6480的巩固状态。

墨西哥比索：周三跌至自去年8月以来的最低水平（约MXN18.9120）后，美元昨天在MXN18.8560至MXN18.98之间整固。比索是唯一可以24小时交易的新兴市场货币之一，因此有时被用作其他新兴市场货币的替代指标，尤其是在风险规避事件中。美元一度飙升至MXN19.08，但现在徘徊在MXN19.00附近。在近期过去，这样的飙升通常并不能持续。同时，5月的通胀率超过4%似乎在中央银行领导层中引发了一些分歧。副行长希斯主张暂停，而行长罗德里格斯则继续主张降息50个基点。中央银行将在6月26日举行会议。折中的方案可能是降息25个基点，而这正是掉期市场似乎认为最可能发生的情况。