随着英伦银行和美联储即将召开会议，接下来会发生什么，是否会降息？

1) 英国消费者物价指数（CPI）（五月） – 18/06 – 在看到各种税率变化以及四月份实施的账单上涨后，消费者物价指数的同比大幅攀升至3.5%，相比于之前的2.6%，这一数据显然超出了许多人的预期。核心消费者物价指数也急剧上升至3.8%，然而，事实证明由于国家统计局在汽车税数据收集上的计算错误，导致CPI的头条数据略显偏高，误差为0.1%。这个公共机构的无能是否没有尽头？如果不是失业数据的问题，那就是贸易数据，如果不是这些，那么就轮到生产者物价指数（PPI）和现在的消费者物价指数（CPI）。在我们展望五月的数据时，希望这是今年的最高点，价格压力将从此减缓。当然，这也假设在税收和工资上涨的情况下，企业不会感到被迫将这些成本传递给消费者，以试图弥补其利润率的损失。四月CPI数据中的唯一好消息就是能源价格的通胀有所放缓，尽管速度减缓，但服务业的通胀从4.7%上升至5.4%，创下8个月来的新高，这一点值得关注，我们将看看这一数据的回落速度有多快。

2) 美联储利率会议 – 18/06 – 本周美联储在利率政策方面预计不会有任何变化，这必然会引发美国总统的社交媒体风暴，声称联邦公开市场委员会（FOMC）需要大幅降息，并且在利率政策方面行动得过于缓慢。不幸的是，对于特朗普总统而言，这一政策可能会产生适得其反的效果，因为这可能会让FOMC在设定政策时更加不愿妥协，以免被指责屈服于政治压力。现实是，美国经济持续的韧性意味着在工资增长虽然减缓但仍为正数的情况下，似乎没有必要急于行动，而失业申请人数仍保持在每周190万的水平。空缺率仍然很高，尽管总体通胀水平有所放缓，但仍高于美联储设定的2%目标，尽管五月的PPI数据有所减弱。最近一些美联储官员的评论也暗示，他们并不急于开始降低联邦基金利率。芝加哥联邦储备银行成员奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）最近表示，尽管四月的通胀放缓令人欢迎，但他希望看到“很多”类似的情况，才能考虑进一步减息。鉴于目前是否实施现有以及新威胁的关税率以及以色列对伊朗军事基础设施的袭击存在很多不确定性，中央银行采取谨慎行动也是可以理解的。古尔斯比表示，美联储希望在七月90天暂停结束时看到局势会更加明朗。

3) 英国银行利率会议 – 19/06 – 在四月看到CPI大幅上升后，短期内再次降息的机会大大降低，尽管考虑到上次会议的决定情况，门槛本身已经很高，以及货币政策委员会（MPC）的意见分歧。尽管有两名成员希望看到50个基点的大幅降息（Swathi Dhingra和Alan Taylor，而不是达成的25个基点），但另两名成员投票支持维持利率不变，Catherine Mann在二月份曾呼吁50个基点的降息，但投票支持维持现状，首席经济学家Huw Pill也赞同这一决定。曼恩为保持利率所做的解释尝试反而更加混淆，因为她提到的劳动力市场韧性与中央银行自己的地区调查结果相矛盾，后者显示招聘正在急剧放缓。尽管很容易把这种分歧描述为MPC对英国经济现状没有明确的了解，很多人就是这么认为，但我在某种程度上持不同看法。我认为，存在这种分歧比过去群体思维成为常态更好，而后者导致了我们今天看到的一些问题。由于国家统计局出现数据问题，中央银行的工作并没有变得更轻松，该局似乎正走在成为国家尴尬的道路上。本周的会议预计不会改变政策，因为政策制定者在消化本周的五月通胀数据以及上周的工资和失业数据时，失业率上升至四年来的新高4.6%，而英国经济在四月份则收缩了-0.3%。今天由于以色列对伊朗的袭击导致油价飙升，也将使通胀形势更加复杂，如果这一现象持续的话。

4) 美国零售销售（五月） – 17/06 – 尽管关于新美国政府的关税对消费者信心的通胀影响的担忧在近几个月中有所增加，实际消费支出似乎表现良好，劳动力市场也保持稳定。尽管由于寒冷天气导致的 slowdown 在一月份使零售销售下降了-0.4%，但自那之后我们看到了连续几个月的正增长，四月分别增长了0.3%、0.5%和0.1%。四月最新的个人支出数据反映了四月零售销售的放缓，然而值得注意的是，个人收入在同一时期上涨了0.8%，这可能反映出消费者稍微有些克制，因为四月初还出现了所谓的“解放日”关税带来的显著市场动荡。尽管特朗普总统持续呼吁美联储大幅降息，但考虑到硬数据的韧性，似乎并没有立即显现出美国经济需要降息的迹象，即便软数据则更为谨慎。

5) 英国零售销售（五月） – 20/06 – 迄今为止，今年英国消费者的支出有所增加，完全违背了年初的悲观情绪。四月强劲的增长率为1.7%、1%、0.4%和1.2%，使英国经济在年初实现了极为积极的开局，最新的英国零售商数据显示2025年开局良好。四月的强劲表现尤为令人意外，因为我们也看到税收和公共事业账单的大幅上涨，远超通胀率，尽管复活节的时机以及天气变好无疑有所助益。风险在于，随着消费者面对这些财政压力而收紧开支，这可能是他们的最佳表现，且失业率开始攀升，本月早些时候达到四年来的新高，有非常真实的可能性从此开始下滑。

6) Ashtead Group 财年25 – 17/06 – 这一公司在去年底宣布将主要上市迁至美国，且预计不会是最后一家。该英国企业大约80%的业务在美国，以Sunbelt Rentals的名义运营，因此理解他们为何选择这样做也并不困难。然而，这对伦敦市场来说仍然是一次打击，并似乎引发了一种在今年持续的趋势。预计在未来12个月内，公司的交易将保持在与预期一致的低位，虽然他们仍然将保留其英国上市，但就不会在FTSE上市。在今年3月的最新财报中，该公司报告第三季度收入下降3%，至25.7亿美元，尽管年初至今表现略有回升。租赁收入增长了5%，达到76亿美元，但由于成本上升，运营利润在季度内下降7%，年初至今下降3%。从区域上看，美国占其大部分收入和收入，加拿大和英国的合计为11亿美元。在展望方面，该公司表示正在按预期交易，预计整体租赁收入增长将在3%到5%之间。

7) AO World 财年25 – 18/06 – 作为疫情期间的一大赢家，在线电器零售商AO World的股价一度飙升至超过400便士，但随后又急剧回落，成为自身成功的牺牲品。在股价一度下挫至35便士后，股票逐渐回升，Frasers Group在过去几年逐渐增加持股，目前持股比例略高于25%。考虑到股价比2024年的峰值120便士低20%以上，合理的提问是这家与Curry's等公司竞争的企业接下来会发生什么。根据最新的报告，AO World的表现总体超出预期。三月份，AO World表示，调整后的税前利润预计将处于3900万至4400万英镑的上限。它表示，B2C收入预计将增长12%，而预计LFL集团收入将增长7%，达到11亿英镑。对musicMagpie的收购预计将增加3000万英镑的收入，但也会在财年25的结果中增加适度的损失。关于这一预计影响的明确情况，可能面临高达2200万英镑的减值风险。对2026年的预期是，B2C收入将再现两位数的增长。