中东战争风险是最被低估的资产 - 直到今天

中东这个火药桶刚刚引爆了全球市场。据报道，以色列已经对伊朗领土深处发动了空袭，这标志着在这场已经持续多年的地区阴影战争中，最激烈的升级即将来临。这一次，火焰不再是隐喻。

股指期货正在暴跌。债券收益率正在下滑。黄金和石油正在飙升。布伦特原油期货正朝着中70美元的范围飞奔——但如果霍尔木兹海峡（全球20%的石油流动经过此处）被卷入爆炸半径，那你可以再加上15美元的价格。今晚，它可能会发生。

阿拉比亚新闻和Axios均确认以色列空军在伊朗境内展开活动，Axios明确表示以色列在未获得美国批准的情况下袭击了“其最大和装备最精良的对手”。警报在以色列各地响起。国防部长卡茨宣布进入紧急状态，并警告即将展开报复。以色列正在封锁——学校、公共聚会，甚至商家，只有必要的基础设施例外。

与此同时，美国试图保持一定距离。Axios报道华盛顿提前告知盟友，但明确表示不会参与空袭。特朗普在当天早些时候也表达了相同的观点，称美国不会支持对伊朗核基础设施的直接攻击。但在办公桌前每个人都知道这是怎么回事：一旦导弹发射，无人机攻击，政治红线就会迅速蒸发。

风险资产正在实时重新估值。期货正在大幅下跌。标准普尔指数盘后大幅下挫。国债正在强劲反弹，因为资金涌向安全资产。黄金再次向大家证明了它为何仍处于每个中央银行资产负债表的核心。它如热刀切黄油般突破3400美元的关键阻力位。

石油呢？空头刚刚被压垮。创纪录的空头头寸正在被击穿，地缘政治风险溢价的重新定价才刚刚开始。随着能源基础设施、供应链和通胀动态重新回到聚光灯下，所有的宏观经济模型现在都是过时的。

现在唯一的问题是：这是真实的，还是只是又一轮象征性的对峙？如果伊朗有所克制，我们将迎来反弹。但如果导弹开始倾洒在特拉维夫或者德黑兰进行有力报复，我们面临的场景可能会重新定义2025年余下时间的宏观叙事。

如果伊朗的核设施在本周结束前变成废墟，这不再是尾部风险——而是一个具有全球影响的活跃风险场景。

战争溢价回来了。这一次，可能不会很快消失。