斯科特·贝森特未来担任美联储主席的传闻引人注目

我们并不是唯一一个担心美联储过早加息的怪人。其他所有人都在降息（除了日本，仍在拖延加息）。超级聪明的多尼利写道：“如果美国的通胀正在回落，而经济学家（和市场）高估了关税带来的通胀冲击，那么美联储的基金利率相对较高。

“中性利率大约接近2.5%左右，这取决于你用什么标准来衡量。关于斯科特·贝森特作为未来美联储主席的传闻也很有趣。全球政策利率往往是一起行动的，而由于美国特有的不确定性和更高、更纠结的通胀，美联储落后于其他同业。我会对即将到来的美联储讲话赋予更高的关注——温和的政策转向可能很快就会出现。”这是他的重点。

我们对特朗普可能很快会提名他替代鲍威尔的人选感到好奇，而无论是谁，按照定义都必须是温和派。市场会喜欢贝森特。目前为止，贝森特是唯一一个对特朗普有一定教育和智慧的内阁或工作人员，能够对其进行约束。例如，财政部长通常并不是贸易谈判团队的成员。之前的热门人选沃尔什也许也还可以，总之，一位新美联储主席的宣布效果将会使股市飙升。

预测

我们有十二个理由让今天的风险厌恶统治市场。这些理由大多来自特朗普的不稳定和常常愚蠢的言论，最近的一个是他表示将在两周内简单地向大家规定关税，大家可以接受或拒绝。与中国的交易并不是交易，而他说伊朗不能拥有核武器又是什么意思呢？

难怪美元指数正在走向“历史”低点。有趣的是，前两天，我们收到了美元对瑞士法郎的买入信号。尽管这只是一种五个指标中的两种，但足以令人感到恐慌。

我们不想这么说，但请关注股市。那些“鸡小鸟”由于两周的愤怒、伊朗问题和油价暴涨感到恐慌，但总体上，他们希望忽视特朗普，甚至降低盈利预期以继续前行。我们怀疑他们今天会回归，这将减轻收益率和美元的压力。毕竟，10年期国债拍卖昨天反响良好，今天30年期的拍卖也可能受到同样的对待。股市不是经济，经济同样也不是股市。

话虽如此，特朗普需要不断的冲击来转移人们对他在美国境内和对美国公民使用军事的注意力，大家都知道在没有叛乱的情况下这是违反宪法的。因此，我们又回到了老虎和条纹的问题。

小插曲：彭博社经济学家持续报告称，中国在对美国的谈判中占据上风。“华盛顿对中国越来越严格的关键矿产出口限制的担忧”是促使双方在伦敦进行对话的关键因素，团队在一份说明中写道。

“中国是至少30种被认定对美国利益至关重要的50种矿产的主要生产国，并且在稀土精炼和磁铁生产等领域占有约90%的全球市场份额…

“北京可能会暂时放宽某些限制或颁发更多许可证，但可能会维持其新建立的出口管制框架，从而在需要时迅速恢复措施。这些管制还使中国能够收集美国和西方公司提交详细产品和供应链数据所需的信息，提高中国对西方依赖关系的理解。”

总之，习近平在打持久战，手中至少有三张王牌。

小插曲：本周六是特朗普的生日游行（呃，是陆军成立250周年庆典）。彭博社“陆军估计这可能最终花费多达4500万美元。这一金额包括约1600万美元，用于可能在七十多辆阿布拉姆斯坦克、布拉德利战斗车辆、斯特赖克战斗车辆、自行火炮、二战时期的轰炸机以及其他武器通过宪法大街，从林肯纪念堂到特朗普在白宫附近的检阅台后，所需的街道修复预算。此次生日盛典据报还包括大量航空器和至少6600名士兵。烟火、跳伞者、音乐会和健身比赛也在国家广场及其他地方安排。”